黑色相关品种市场情绪指数
数据来源：恒泰期货研究所
黑色和建材板块商品走势对比
数据来源：Wind、恒泰期货研究所
摘要：焦炭以及焦煤仍处在强势上涨之中，但技术性的调整随时有可能会到来。技术性的调整出现后，价格仍有可能会再次冲击前高，之后才有可能会展开更大级别的调整。在操作上，前期多单要逐步逢高止盈离场，二次冲顶之后，可尝试轻仓做空。
日内行情回顾
今日黑色和建材板块商品延续了之前的强势上涨势头。从图1可以看到，从上周五晚间开始，各品种均震荡上扬，早盘开盘后，价格出现短暂的跳水，但随后很快企稳回升，随后震荡上扬。至收盘是，焦煤涨幅达到6.74%，再次领涨国内商品期货市场。动力煤也大涨4.76%。
图 1：黑色和建材板块主要品种日内分时图
数据来源：Wind、恒泰期货研究所
今日各品种的成交量维持在相对比较高的位置，焦煤和焦炭的成交量近两天处近期极值附近。从持仓量来看，除了螺纹和铁矿石小幅减仓之外，其他几个品种的持仓量均小幅增加，但增仓幅度均不大。需要注意到的是，焦煤和焦炭的持仓量已经非常接近历史高位，而目前的成交量相对于持仓量来说，可能已经酝酿了极大的踩踏风险。
图 2：黑色和建材板块主要品种近20日成交动态
数据来源：Wind、恒泰期货研究所
焦炭的远月开始走弱
今日焦煤再次领涨国内商品期货市场，焦炭1701合约也大幅上涨3.77%，焦炭1705合约大幅上涨3.90%。在焦炭强势上涨的背后，走势分化业已形成，应可以看作是行情出现调整的警告信号。
如图3所示，今日焦炭1701合约和1705合约的走势已经开始出现分化。在上周五晚间，焦炭01和05合约均震荡上行，但当晚焦炭05合约的涨幅明显高过01合约。不过，随着今早行情的短暂跳水，最终01合约和05合约的上涨幅度已经非常接近。
图 3：焦炭1701与焦炭1705合约走势对比
数据来源：Wind、恒泰期货研究所
01合约和05合约面临不同的基本面，其价差由之前的缩小转为继续扩大，显示空头开始逐渐在05合约上发力。这也说明，多空双方博弈的天平开始慢慢向空头有利的方向转动。
行情有涨就必有调整。焦炭涨到目前的位置，基差已经大大缩窄，推动价格上涨的利多因素已经充分(甚至可以说是极其过度的)反应在价格里面，那么，调整势必很快到来。而且，近期持仓量大幅增加，但成交量并无太大增长，一旦发生踩踏，则价格调整的幅度会相当可观。
不过，从目前的技术形态看，价格仍处强势上涨格局中，即使出现下跌，也仅是上涨中的调整。更大级别的调整还是需要等到价格再次冲顶之后才会到来(见图4)。
图 4：焦炭指数技术分析
数据来源：文华财经、恒泰期货研究所
总结以及操作建议
总体来看，焦炭以及焦煤仍处在强势上涨之中，但技术性的调整随时有可能会到来。技术性的调整出现后，价格仍有可能会再次冲击前高，之后才有可能会展开更大级别的调整。在操作上，前期多单要逐步逢高止盈离场，二次冲顶之后，可尝试轻仓做空。
恒泰期货 曹有明
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