第一部分 行情综述
一、期货行情综述
进入9月，渤海期货期货价格震荡下行的走势，不过在前期低点附近获得了支撑。短期来看，近期的反弹主要是受到“金九银十”传统消费旺季预期的影响，因为此时下游钢材市场出现回暖迹象，而且临近国庆长假，钢厂有补库需求，所以铁矿石需求端得到支撑，目前主力合约的价格重回400元/吨上方，并且在节前曾最高上冲至426元/吨。整体来看，近期铁矿石期货价格的走势呈先抑后扬的形态，表明目前的380点一线，也就是前期低点附近具有较强的支撑力度。
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二、现货市场行情综述
9月以来铁矿石现货价格震荡偏强，澳大利亚到青岛港的PB粉矿最新车板价为445元/吨，基本收复了月初的下跌幅度。本月初期，进口矿现货市场受下游钢材影响，表现弱势，整体成交乏力，而随着消费预期带来的大商所铁矿石期货主力合约的不断上涨，部分进口矿贸易商挺价热情提升，因此后期进口矿现货价格出现明显反弹。
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第二部分 市场分析
一、房地产投资热度不减
从宏观数据来看，国家统计局数据显示，8月，房地产投资同比增长5.4%，增速相比上个月提高0.1个百分点。房地产销售面积同比增长25.4%，相比上个月回落0.9个百分点。百城住宅价格指数同比上涨13.75%，同比上涨城市数目为71个，相比上月增加9个。得益于房地产销售的持续快速增长，房地产投资在连续下降两个月后开始小幅回升。
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二、下半年基建项目加快批复，提振钢市
今年上半年，发改委批复一系列铁路、公路、城市轨道交通等基础设施建设项目，投资总额近8000亿元。7月、8月两个月又密集批复12个基建项目，总投资规模达2849亿元。1-8月，发改委累计批复基建投资项目逾万亿元。日前中国铁路总公司披露的上半年审计报告显示，今年上半年铁路基建投资完成2646亿元，完成全年投资目标的43%，这意味着下半年还要完成3454亿元的铁路基建投资。相比去年，今年的铁路建设稍显迟缓，随着九月份一些新项目手续的批复，近期铁路基建将掀起投资高潮。可见在当前经济下行压力较大的情况下，扩大投资仍然是稳增长的主要力量。后期基建投资增速有望加快，对国内钢市需求将形成提振。
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三、最严“超限新规”，运输成本大幅增加
2016年9月21日起，2016超载超限新规定正式实施。新规明确交通、公安部门将实现常态化联合执法，对超限超载运输车辆将严格实施“一超四罚”。受新规严格执行影响，四轴载货汽车货运总量限量由之前40吨调整为31吨，四轴汽车列车则由40吨调整至36吨。而之前实际运输中四轴货车多可载重70吨，如今车货总限量仅31吨，预示着实际运量降幅更大，钢材短途运费明显上升 ；就铁矿而言，汽运运费一直由买方承担，因此在一定程度上提高了铁矿的采购价格。
四、G20峰会聚焦钢铁过剩产能
国家主席习近平9月3日在二十国集团工商峰会开幕式演讲提到，从2016年开始，要用5年时间再压减粗钢产能1亿至1.5亿吨，用3到5年时间再退出煤炭产能5亿吨左右、减量重组5亿吨左右，中国在去产能方面力度最大，措施最实，说到就会做到。9月4日，出席二十国集团领导人峰会的欧盟委员会主席容克敦促中国削减钢铁过剩产能，钢铁产能过剩问题在G20峰会聚焦，显示中国加快去产能的坚定信心。而8月31日包钢1800立方米的功勋2号高炉被拆除，意味着我国钢铁去产能已经进入了快车道，地方去产能进入密集关停期，对钢材市场价格走势将形成持续利好。
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五、大中型钢厂生产恢复，对铁矿石需求有望增加
国内港口库存量在7月份达到较高值之后逐渐减少，进入9月，铁矿石的库存量基本维持在低位震荡，并且国内大中型钢厂进口矿库存可用天数在9月份以来持续回落，随着钢厂的生产逐渐恢复，低库存势必会引起原料铁矿石的采购增加。
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六、钢厂高炉开工率维持高位
从全国钢厂的统计数据来看，高炉的开工率一直维持在较高位置，目前基本在80%左右。较高的开工率说明钢厂的盈利情况仍然较好，这也是近期螺纹钢价格反弹的基本面支撑因素。另外，在G20峰会结束后，江苏地区钢企限产解禁，高炉陆续恢复生产，目前大多数钢厂暂无对高炉检修的计划，因此短期内高炉开工率仍将会保持高位，对铁矿石价格起到一定的支撑。
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七、BDI指数大涨迎年内新高
目前波罗的海干散货运价指数(BDI)自9月初累计大涨210个点至922点，涨幅接近30%，攀升至年内新高。较年内最低位290点算，目前BDI涨幅已超3倍。而铁矿石国际运费也是水涨船高。 BDI指数的反弹说明了国际大宗商品市场逐渐回暖，特别是中国铁矿石需求的增加推动了航运费的上涨，随着中国进出口数据的进一步改善以及航运旺季的到来，远洋运输相关企业盈利能力有望继续改善，这对国际铁矿石价格起到支撑。
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第三部分 后市展望
近期公布的宏观数据显示国内经济有好转迹象，房地产投资的数据持续改善，房地产市场的情况将是决定铁矿石未来走势的关键性因素，虽然当前国内多个城市开始出台措施对房价进行调控，限购、限贷政策频出，但影响有限，因为目前国内经济形势仍然不容乐观，基建，房地产等仍然是投资的主要渠道。而且从基本面来看，钢厂利润逐渐恢复，生产积极性增加，高炉开工率仍然维持在较高位置，而且铁矿的库存维持在低位，因此后市铁矿石的需求有望增加。另外，由于运输成本的增加，包括国内运输成本以及进口的运输成本，都在一定程度上支撑这铁矿石的价格。所以总的来看，目前铁矿石的宏观以及基本面偏利多。不过从技术面上，上方460一线压力也较大，所以谨慎看多的同时也要关注铁矿石期货价格的回调压力。
渤海期货
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