一、基本面概述
1.国内外主要消息
山东畜禽：山东省食安办、经信委、海洋与渔业厅等七部门近日联合“出重拳”，对畜禽水产品抗生素滥用、禁用化合物添加及兽药残留超标等问题开展专项整治。这次专项整治行动将持续到2017年底。
蛋鸡保险：目前辽宁开始在部分地区启动了蛋鸡养殖和目标价格保险试点。
蛋鸡养殖户为每只蛋鸡缴纳0.45元的保费，如果因灾害、疫情等因素导致蛋鸡死亡，可以获得20元的保险补偿。如果鸡蛋价格低于投保时确定的目标价格，保险公司则赔偿养殖户价格差价。根据相关政策，参保养殖户还可获得一半的保费补贴，同时可以用保单质押到银行贷款，解决发展蛋鸡生产所需要的资金。畜禽政策：9月1日，农业部正式发布《"十三五"全国农业农村信息化发展规划》，《规划》明确提出，要促进农业农村电子商务加快发展。阿里、京东、苏宁等与。
畜禽政策：近日，农业部发布了《实施农业竞争力提升科技行动工作方案》，方案中提出，针对17个重点农产业领域开展“竞争力提升科技行动”。其中，生猪、蛋鸡等产业也被列入重点任务内容。
2、鸡蛋期货行情分析
主力合约1701合约截止9月14日持仓量较上周减少12486手至24.1万手。1701合约本周收盘价3374元/500千克，环比上周结算价下跌39元/500千克。1609合约收盘价3750元/500千克，环比上周结算价上涨8元/500千克。1705合约收盘价为3193元/500千克，环比上周结算价下跌26元/500千克。
图1：大连鸡蛋期货周行情
数据来源：大连商品期货交易所 国元期货
图2：鸡蛋主力合约成交量、持仓量及收盘价
数据来源：布瑞克 国元期货
截止9月14日，本周鸡蛋5-1合约价差为-181元/500kg，环比与上周增加11元/500kg；9-5合约价差为557元/500kg，环比上周减少14元/500kg；1-9合约价差为-376元/500kg，环比上周增加3元/500kg。9月14日的主力持买单量73820手；持卖单量为81378手；净多单为-7558手。
图3：鸡蛋期货各合约价差
数据来源：布瑞克 国元期货
图4：大连鸡蛋主力持仓
数据来源：布瑞克 国元期货
3、鸡蛋现货价格
截止9月7日，商品代蛋鸡雏价格为3.41元/只，环比上涨0.01元/只，蛋鸡雏价格回升，主要是近期鸡蛋价格快速上涨，养殖户补栏积极。截止9月14日，全国鸡蛋批发价格8.04元/千克，环比下跌0.58元/千克；全国鸡蛋平均出场价格3.89元/斤左右，环比下跌0.36元/斤；9月14日的基准交割，厂库均价3715元/500kg，环比上周同期下跌237元/500kg。
图5：鸡雏价格及鸡蛋批发价
数据来源：布瑞克 国元期货
4、饲料原料价格
截止9月14日，本周玉米均价1870元/吨，环比下跌10元/吨；豆粕均价3206元/吨，环比下跌42元/吨；菜粕均价2511元/吨，环比下跌1元/吨；小麦价格2332元/吨，环比上周持平。蛋禽配合料价格2700元/吨，环比上周持平。蛋禽配合料毛利润436元/吨，环比上涨2元/吨。禽类饲料加工利润上涨，主要是近期饲料原料价格下跌。
图6：饲料原料价格
数据来源：布瑞克 国元期货
图7：蛋禽配合料价格及毛利
数据来源：布瑞克 国元期货
5、替代品价格行情
截止9月14日，本周生猪(内三元)均价18.04元/公斤，环比下跌0.16元/公斤，淘汰鸡均价4.5元/斤，环比下跌0.01元/斤。本周肉毛鸡均价3.9元/斤，环比下跌0.07元/斤。9月14日主产区鸡蛋价格3.74元/斤，环比下跌0.33元/斤，主销区鸡蛋价格4.16元/斤，环比下跌0.17元/斤。
图8：鸡蛋替代品价格
数据来源：布瑞克 国元期货
目前鸡蛋价格已进入季节性下跌，且跌幅明显大于往年。由于上半年的积极补栏，中秋节后长达三个月的消费淡季，加之饲料原料价格的预计走低，我们认为第四季度鸡蛋现货价格可能出现大幅下跌。
二、技术分析
图9：鸡蛋1701合约日线图
数据来源：博易大师 国元期货
Jd1701合约自8月31日低点3320以来反弹结构较为明显，结构上呈3-3-5的形态，目前处在C浪中的第5子浪，认为是反弹的尾声，因此在C-5子浪的发展过程中逐步建空单。第一目标3350，下破则持有，否则离场。
三、结论及操作计划
从上述分析中，目前鸡蛋价格已进入季节性下跌，且跌幅明显大于往年，供应整体趋向宽松；而技术上目前处在C浪中的第5子浪，认为是反弹的尾声，因此在C-5子浪的发展过程中逐步建空单。
操作计划：计划在3400-3530区间逐步建空单。建仓价位3409,100手、3530,100手、建仓成本控制在3470之下，对应到行情有效上破3600止损。
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