一、焦煤产量
图1：焦煤产量
资料来源：Wind，招商期货研究所
图2：焦煤进口
资料来源：Wind，招商期货研究所
受供给侧改革和国外焦煤紧缺的影响，焦煤产量和焦煤进口量出现大幅下滑。
图3：库存
资料来源：Wind，招商期货研究所
图4：焦煤港口库存
资料来源：Wind，招商期货研究所
焦煤各个环节库存偏低。
图6：焦化企业开工率
资料来源：Mysteel，招商期货研究所
焦化企业开工率回升，需求增加。
二、钢厂产量
全国钢厂产能利用率本周已经见顶，部分钢厂由于利润亏损开始减产，双焦的需求可能出现趋势性下滑。
长周期上看，河北公示去产能名单，有月1/3为在产产能，约650万吨，占河北总产能2%，将在9-10月重点完成。未来铁矿石需求端会长期受到供给侧改革压制，钢厂利润长周期不宜偏空。
图5：钢厂产能利用率
资料来源：Wind，Mysteel，招商期货研究所
图6：钢厂利润
资料来源：Wind，招商期货研究所
三、下游库存
图11：历年钢材总库存
资料来源：Wind，招商期货研究所
全国钢材总库存(社会+钢厂)9-10为4680万吨，环比大幅积累240万吨。本轮7-8月积累库存，总库存同比从73%上升至89%。
9月2日社会库存966万吨，环比增加2万吨，连续9周垒库，社会库存持续积累。
图12：钢厂库存与社会库存
资料来源：Wind，招商期货研究所
图13：钢厂库存与社会库存
资料来源：Wind，招商期货研究所
四、下游需求
房地产销售、新开工以及施工同比增幅下降速度均有所回升。销售7月+18.7%(6月+14.6%，5月+24.2%，4月+44.1%)，新开工7月+8.1%(6月+4.9%，5月+10.6%，4月25.9%)，施工面积7月-4.5%(6月-10.9%，5月-1.4%，4月+4.7%)，但是房地产开发投资7月继续大幅下滑，同比增长1.4%(6月+3.5%，5月+6.6%，4月+9.7%)。土地购置方面仍未现明显改观，7月-28%(6月+7.3%，5月-4.5%，4月+8.4%)。房地产趋势性缓慢下滑已成趋势。
图21：商品房销售面积：当月同比
资料来源：wind，招商期货研究所
图22：房屋新开工面积：当月同比
资料来源：wind，招商期货研究所
图23：房屋施工面积：当月同比
资料来源：wind，招商期货研究所
图24：房地产开发投资完成额：当月同比
资料来源：wind，招商期货研究所
图25：购置土地面积：当月同比
资料来源：wind，招商期货研究所
招商期货
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