报告要点：
1.北方新季玉米批量上市，南方春玉米上市接近尾声；
2.新机制“市场化收购+补贴”取代“临储收购政策”；
3.东北部分深加工企业补贴消息再起；
4.农作物种植结构转变；
要点分析：
1.现货市场：东北产区玉米现货价格整体平稳运行。东北地区基层贸易购销平淡，现货报价整体稳定。当前华北与东北地区价差拉大，贸易商发运态度积极。但因近期运费上调，中间发运利润空间缩窄，粮源外流进度受限。今日内蒙古与黑龙江地区临储拍卖成交率较上周继续增加，溢价空间窄幅扩大，预计短期内行情变动以窄幅上行为主，但上行空间不大。东北局部地区旱情严重，区域市场减产基本已成定局。//关内产区玉米现货价格继续趋强运行，深加工企业收购报价继续上调，今日上调幅度在20-40元/吨之间，部分企业收购报价超2000元/吨。企业开始收购本地及周边地区新季玉米，少数企业新玉米收购报价与东北陈粮存在一定价差。近两日华北地区降雨较大，影响新玉米晾晒脱水进度，新玉米上量依旧偏低，贸易商报价维持高位。后期春玉米将集中上市，现货价格上涨空间缩窄，或有震荡回落行情。//南方销区玉米行情维持平稳运行。饲料企业补库周期陆续收尾，市场贸易购销局面趋于清淡。现货市场主流供应粮源为东北轮换玉米和当地春玉米，另有部分西北春玉米上市，质量以及价格均可观。现货供应环境整体宽松，新陈玉米供应基本无缺口，企业采购力度增大同时，因市场可预期供应量加大，采购节奏相对平缓，现货市场报价波动幅度较窄。预计短期内，销区市场玉米现货价格上涨支撑不足，整体平稳运行为主，或有区域性、阶段性震荡调整行情。//南方港口玉米现货销售报价窄幅趋强。广东港内玉米库存继续下降，当前已不足10万吨，理论有效供应不足4日，贸易商报价稳中偏强。周内剩余到货约20万吨以上，一定程度上将缓解供需紧张格局，后期价格继续上涨空间缩减。当前港口辽吉轮换玉米贸易商报价1960-1980元/吨，少量优质玉米销售报价2000元/吨左右，偏差玉米报价1860-1900元/吨。北方港口行情依旧清淡，集港量偏低，贸易商以消耗前期库存为主。东北港口集港成本受临储拍卖成交价格上涨推动上行，临储拍卖辽吉二等玉米理论集港价格1800-1820元/吨，理论平舱价格1850-1870元/吨，南北贸易利润倒挂约5元/吨。
2.种植结构转变：一方面受国家政策强化的比较收益影响，另一方面受消费趋势及替代所影响，大宗原料的价格低廉、产销顺畅、应用广泛使得对小宗的油料、棉麻等经济作物替代增加，消费升级带来的畜产品消费大幅增加使得对饲料原料的需求大幅增加，目前中国仍需进口大量的蛋白饲料原料及能量饲料原料，主粮进口比例非常小，所以中国的粮食安全问题主要是饲料粮的安全问题。由此看来，农业部在玉米面积调减方面具有很大的空间。
3.下游分析：南方南方多省遭遇洪水袭击，部分养殖场90斤以下生猪尚可转移，90斤以上生猪只能屠宰以尽量减少损失，区域市场生猪存栏量快速缩减。月中起，高温天气席卷国内多数地区，南方省区温度飙升，抑制居民肉制品消费，生猪报价持续下行。养殖行业为规避疫情风险，压栏减少。同时为回流资金，近期出栏热情较高，内贸玉米终端饲用需求持续缩减。同时豆粕、DDGS价格冲高回落，进口高粱大麦供应充足，不完善粒小麦取代玉米作为禽类、水产类饲料使用，内贸玉米市场份额继续被挤占。而当前大型饲料企业原料库存相对充足，近期部分企业关注春玉米上市，同时中小型企业国产小麦、进口谷物替代现象依旧普遍，企业对于内贸玉米采购心态依旧谨慎。//玉米淀粉销售旺季不旺、玉米蛋白粉、纤维价格不断下跌，企业加工利润持续处于亏损状态，限产现象增多。当前部分企业开始试探性上调产品报价，但短期内市场成交弱势，企业亏损难以扭转。同时山东河北等地加工企业陆续进入例行检修期，停产、减产现象增多；同事阶段性降雨天气也抑制了酒精消费，在消费持续偏弱的情况下，企业运营艰难，酒精厂开机率持续下滑。从目前市场状况来看，企业下游需求寻找不到利好支撑。加工效益欠佳，影响企业整体开工积极性，原料玉米需求同样缺乏有力提振，深加工企业在保有一定玉米库存的情况下，厂门收购意愿不强，玉米工业需求量呈现下滑趋势。
操作侧路：
1.华北深加工企业厂门报价持续上调，与东北产区玉米发货成本价差拉开，东北粮源外运利润增加，贸易商发运热情重启，近期东北粮源运抵华北企业数量增多，部分用粮企业东北粮源收购报价与本地自然干新粮报价存在一定价差。当前华北地区因降雨天气来袭，新粮上市数量不多，企业高报价尚可维持；随后期晴好天气增加，新季玉米晾晒进度加快，企业上量增加的同时，后期厂门报价必将回归合理位置。昨日黑龙江省启动Ⅳ级干旱灾害应急响应，因当前省内受灾面积已经逾3000万亩，建议关注旱情对行情影响。
2.耐心等待盘面对传言的反应。目前盘面交易重点是生产加工的补贴，目前看做多的风险较大，但我们在此价位上看多的策略并不改变。
中辉期货
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