内容摘要：
1、7——8月份进口规模仍相对较大，后期进口量或将减少。
2、临储大豆拍卖持续，竞拍成交率较低。
3、国内油厂开机率回落维持在50%以上水平，后期开机回升受限。
4、贸易商和饲料厂采购积极性不足。
5、8月份饲料产量恢复增长，季节性旺季延续。
大豆月度进口量(万吨)
数据、图表来源：Wind、西部期货
中国海关总署公布数据显示，7月份中国进口大豆776万吨，同比减少18.0%；1——7月份国内累计进口大豆4632万吨，同比增长3.7%；据行业机构船期统计，8月份大豆到港740万吨，略低于去年同期，9月份到港近570万吨，明显低于去年同期。
进口大豆港口库存(吨)
数据、图表来源：Wind、西部期货
近期国内港口大豆库存基本稳定，大豆到港规模较大，油厂开机率维持较高水平，后期大豆进口量将有所减少，库存或出现回落。
2、油厂压榨
油厂开机率VS入榨量(%、吨)
8月份，国内油厂开机率总体仍在50%以上较高水平运行，因胀库停机油厂数量较多，开机率未出现明显回升。后期华东地区因G20部分油厂开机受到限制，华南计划停机油厂数量较多，开机率或出现下降。
油厂大豆压榨利润(元/吨)
近期国内油厂压榨利润略有好转，主要因豆油受国际市场提振表现相对抗跌；农业部数据显示，7月分国内油厂压榨亏损幅度逐渐缩窄。
油厂豆粕库存(万吨)
油厂豆粕未执行合同(万吨)
数据、图表来源：布瑞克、西部期货
8月中下旬，国内油厂豆粕库存开始下降，主要因油厂开机率较前期有所下降，长江流域及华东地区洪涝影响褪去，运输及需求逐渐恢复；油厂未执行合同数量有所增加，饲料厂和贸易商采购及提货积极性较差导致未执行合同量回升，8月下旬下游提货量略有放量。
3、饲料行业
饲料产量(万吨)
豆粕添加比例(%)
数据、图表来源：Wind、西部期货
根据行业机构对大型饲料企业全价饲料产量调查情况来看，7月份国内饲料产量反季节性减少，特别是7月份产量同比及环比降幅均较为明显，主要受长江流域及华东地区洪涝灾害影响。初步统计数据表明，8月份国内饲料产量开始复苏，预期9月份复苏将更为明显；豆粕添比数据来看，豆粕在总体饲料占比保持稳定。
4、养殖业
生猪、能繁母猪存栏(万头)
数据、图表来源：Wind、西部期货
7月份国内生猪存栏反季节性下降，中国农业部数据显示，7月份全国生猪存栏量37596万头，环比减少0.1%、同比减少2.4%；当月能繁母猪存栏3752万头，环比减少0.2%、同比减少3.2%，生猪存栏下降主要因养殖户出栏意愿较强。
生猪价格(元/千克)
数据、图表来源：Wind、西部期货
6月中旬以来，国内猪肉价格开始回落。农业部数据显示，截至8月17日，全国活猪平均价格18.62元/公斤，较前期最高20.80元/公斤下跌10.5%，仔猪平均价格47.07元/公斤，较前期最高52.92元/公斤下跌11.1%，猪肉平均价格29.71元/公斤，较最高31.56元/公斤下跌5.9%。
猪粮/料比价关系
数据、图表来源：Wind、西部期货
7月份以来猪粮比价逐步回稳，猪肉价格回落同时饲料原料及饲料价格亦出现下跌；据行业机构测算，截至8月底，猪粮比价在10以上，猪料比价维持在7上下，继续处于历史高水平区域。
生猪养殖利润(元/头)
数据、图表来源：Wind、西部期货
7月份以来生猪养殖利润再度回升，主要因饲料原料价格跌幅大幅猪肉价格跌幅，其中自繁自养利润回升较为明显。据行业机构测算，截至7月29日，全国自繁自养生猪养殖平均利润750元/头，外购猪仔生猪养殖利润290元/头，养殖利润相对较好。
蛋鸡养殖利润VS鸡蛋价格 (元/羽、元/公斤)
数据、图表来源：Wind、西部期货
近期国内鸡蛋价格出现回升，同时饲料原料价格回落，蛋鸡养殖利润明显好转。
肉鸡养殖利润VS毛鸡价格(元/羽、元/公斤)
数据、图表来源：Wind、西部期货
8月份全国毛鸡平均价格继续回升，肉鸡养殖利润维持在较高水平。
肉鸭养殖利润VS毛鸭价格 (元/羽、元/公斤)
数据、图表来源：Wind、西部期货
近两个月全国活鸭平均价格持稳，肉鸭养殖利润受益于饲料原料价格回落提振。
5、其它行业关注热点
1、G20会议即将召开 G20会议即将召开，华东地区受环保要求，部分油厂开机将受到限制，届时开机率将明显下降。
2、临储大豆拍卖成交率较低 国内临储大豆拍卖延续，每周拍卖量60万吨，实际竞拍成交率较低。
6、综合分析与行情展望
7——8月份国内大豆进口量同比减少，特别是7月份进口同比减少幅度较大，但进口量仍未历史同期较高水平，港口库存维持高位，同时临储大豆拍卖持续，国内油厂原料供应充裕，预期9——10月份大豆进口量将明显下降；近两个月油厂开机率较此前明显下降，主要因胀库停机油厂数量较多，不过全国开机率仍维持在50%以上的较高水平，后期因G20会议及华南计划停机油厂较多，开机率回升空间较为有限；饲料厂和贸易商采购积极性较低，部分以消化前期库存为主，不过多数饲料厂和贸易商库存水平较低，普遍采取随用随买态度，8月下旬油厂提货量有所增加；7月中下旬开始，长江流域及华东地区洪涝灾害影响褪去，饲料产量恢复增长，9——10月份仍处于饲料季节性需求旺季，产量复苏有望延续；下游养殖方面，近两个月猪肉价格持续走低，养殖户积极出栏较强，因饲料原料价格回落，养殖利润仍然较好，特别是自繁自养利润非常可观，但养殖户补栏意愿不强，生猪养殖季节性复苏将相对较弱，禽类养殖较为稳定，而长江流域及华东地区水产养殖受洪涝灾害影响较大。
外盘方面，USDA8月供需报告大幅上调2016/2017年度大豆单产和产量预估，但因出口销售强劲，CBOT大豆跌幅放缓，8月下旬行业机构田间巡查表明作物生长情况良好，美国新季大豆丰产预期再度给市场施压，USDA9月份供需报告可能进一步上调单产预估，CBOT大豆弱势格局仍将延续，不过900美分下方进入近几年价格低位区域，对市场存在较强支撑。
CBOT大豆弱势格局将引领国内国内豆粕下跌走势，国内油厂原料供应充裕，部分地区库存压力较大，均给市场造成压力；9——10月份国内大豆进口量将明显下降，油厂开机率提升空间较为有限，随着下游季节性旺季延续，豆粕供应过剩压力将可能阶段性缓解，饲料厂如出现集中补库将对市场带来较大支撑。目前国内外基本面对豆粕价格影响偏于利空，短期下跌压力较大，USDA9月份供需报告利空释放后配合国内外利多因素支撑，豆粕将可能迎来反弹契机，操作上可等待回调做多机会。
西部期货
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