金信期货：豆粕丰产实现 价格利空出尽

　　买入豆粕1701合约策略

　　在良好的天气中美豆优良率维持高水准，美豆丰产预期已经大概率落实，连续三年丰收让美豆也随之从1000美分以上跌破至950美分。市场偏悲观情绪中我反而认为是逢低建仓的机会。

　　一、操作思路

　　1、丰产实现，价格利空出尽

　　经历了充分降雨的8月，各个机构给美豆的单产预估均再次提升至49-50左右，美豆价格也从1000美分以上迅速跌至950美分，连粕跌至2800元/吨附近，这个价格已经去除了前期天气升水。进入第三季度，美豆将大量上市，往年此时南美大豆同时也在竞争市场。但今年各方机构均高估了南美产量，实际情况是美豆上市之后巴西出口大豆的数量将远远低于往年同期，美豆的绝对话语权能有效“控制”价格达到去库存目的。因此一旦在第三季度后发生一点状况，价格都会出现反弹。

　　2、国内油厂挺价

　　现货方面，豆粕基差一直维持250-300元/吨高位，由于节前备货，下游饲料厂采购意愿较强，每日成交量达到20万吨以上，提货量也高于前期，这均对豆粕现货造成挺价影响。加之远月进口利润还处于倒挂，油厂前期基差销售合同基本卖光，后期挺价意愿较强。此外9-10月到港量预估低于往年同期，也会减轻豆粕库存压力。

　　二、风险

　　USDA9月报告大幅度上调单产预期

　　三、操作策略

　　在9月底之前逢低做多豆粕1701合约

　　入场点：2800-2900

　　止损点：2700-2720

　　止盈点：3000-3050

　　本策略累计最大开仓量不超过1000手，分批建仓。

　　金信期货 何蓝波