一，策略概述
黑色系自去年底开始的上涨的主要动力是宏观面的利好，包括信贷暴增，房地产投资及固定资产投资的恢复，以及以PPI反弹为代表的工业品现货价上涨。同时结合国家提出的以煤钢为代表的供给侧改革，使得供给有所下降，共同促成了本次黑色系商品的大涨。
但是，近期宏观面已有所弱化，信贷逐步恢复正常，且有所下滑，房地产投资增速及固定资产投资增速均连续数月下滑。同时，8月22号以后，国务院派出10路督查组，对各地煤钢去产能情况进行检查。因此，后续煤钢淘汰过剩产能将提速，钢铁业淘汰过剩产能意味着铁矿等原料端需求下滑，这将利空铁矿。因此，我们认为做空铁矿是符合逻辑的操作策略。
二，宏观面分析
近期宏观经济有所弱化，首先表现在7月信贷大幅回落，7月新增人民币贷款4636亿元，这和今年1月的2.51万亿，3月的1.37万亿，以及6月的1.38万亿形成鲜明对比。并且7月信贷主要是以居民房贷为主，企业贷款较低，这反映出作为经济参与主体的企业对未来经济的担忧，同时，M1与M2剪刀差扩大，也反映出企业手握大量现金而不投资的事实。目前国内企业现金积累的速度超过美国及日本企业。
其次，7月投资数据继续回落，包括固定资产投资增速以及房地产投资增速均继续下滑。而民间固定资产投资的快速下滑，更是引起了各方关注。投资下滑预示着需求下滑，这对工业品造成压力更大。
第三，消费有所回落，进出口弱势。7月社会消费品零售总额同比增速有所回落，近一年来总体保持稳定。没有突出表现，消费对经济的拉动作用仍不够明显。从进出口来看，今年前7月进出口同比增速总体保持下行，且均处于历史较低位置。反映内需及外需均处于弱势。出口对经济贡献较低。
宏观面表现较好的是现货价格，与居民消费密切相关的CPI出现下降，这预示着农产品价格上涨趋缓，PPI同比降幅继续收窄，显示工业品现货价仍以上涨为主。因此，CPI及PPI是近期宏观经济的亮点。CPI在低位，意味着近期加息紧缩的概率较低，PPI回升意味着工业企业利润好转。同时对制造业有提振。8月官方制造业PMI重返50以上，创下2014年11月以来的新高，反映生产及需求回升。
综合来看，近期国内宏观面还是以走弱为主，信贷，投资下滑，消费，出口偏弱。亮点在于PPI持续反弹，带动工业企业利润好转，带动制造业出现好转。这主要跟国家推动供给侧改革有关，使得供给下滑幅度大于需求下滑幅度，促成工业品价格上涨。同时，近期房地产销售火爆，各地地王频出也起到了一定的推动作用。但是，近期厦门武汉已经开始了限购限贷，火热的房地产或有降温，对工业品需求不利。
再结合国际来看，在杰克森霍尔全球央行[微博]年会后，美联储加息预期再次升温，推动美元走强，这对大宗商品上涨是不利的。
再考虑到自去年底以来，大宗商品整体涨幅巨大，积聚的下跌压力较大。因此，近期大宗商品面临较大的回调压力。
三，基本面分析
1，铁矿港口库连降六周
据万得数据，截止9-2日，全国主要港口铁矿石库存量连续第六周下降，本周下降116万吨，降至10424万吨。铁矿库存虽连续下降，但总体仍在高位，对矿价仍是压力为主。
2，铁矿现货价目前仍在相对高位
目前铁矿62%现货普氏指数在60美元附近窄幅波动，现货走势强于期货，对期货有一定支撑。
3，唐山高炉开工率处于相对高位
上周，唐山高炉开工率小幅下降1.22%，降至85.98%。钢铁业淘汰过剩产能目前仍进展缓慢，对螺纹有压力，对铁矿有一定支撑。
4，钢材社会库存连续第七周上升
截至9-2号一周，国内钢材社会库存连续第七周上升，上升1.27%，升至952.7万吨。同期，螺纹库存上升0.86%，升至435.6万吨。社会库存上升，对螺纹上涨不利。进而利空铁矿。
5，钢铁业淘汰过剩产能或提速
数据显示，至7月底，全国钢铁行业退出产能2126万吨，完成全年目标任务量4500万吨的47%；煤炭行业退出产能9500多万吨，完成全年目标任务量2.5亿吨的38%。没有实现时间过半，任务过半的目标。
根据国务院常务会议的部署，从8月22日开始，国务院组织的10个督查组，开始陆续奔赴各省市开展去产能督查。
而从近期各地的实际行动来看，淘汰过剩产能有所行动，安徽省政府日前下发《关于钢铁行业化解过剩产能实现脱困发展的实施意见》，要求2016－2020年，全省压减生铁产能384万吨、粗钢产能506万吨；分流安置职工约2.9万人，力争2018年底前完成。并严禁以任何名义、任何方式备案新增钢铁产能项目。宝钢提前完成今年去过剩产能395万吨目标。
湘钢下属的中冶湘重50吨电炉项目顺利关停，8万吨钢锭产能顺利去除，确保了湖南省2016钢铁去产能工作任务全面完成。
四川省川威集团有限公司(钢铁)、四川省达州钢铁集团有限责任公司、四川省德钢实业集团有限公司、德阳市盛达钢铁有限责任公司4户钢铁企业，压减粗钢产能共计420万吨。
昆钢控股有限公司永久性封停了7座高炉，共压减粗钢产能280万吨，占全省压减任务量的74%以上。
江苏压减390万吨钢铁产能 已落实到户正有序推进。沙钢集团鑫瑞特钢有限公司压减炼钢产能100万吨，7月30日已将2台50吨炼钢电炉封存，动力设施断水断电，相关设备年底前全部拆除。南通东日钢铁有限公司压减炼钢产能80万吨，8月25日已将2台40吨炼钢电炉封存。江苏华菱锡钢特钢有限公司压减炼钢产能100万吨，8月24日已将1台100吨炼钢电炉封存。
包头钢铁集团炼铁厂2号高炉拆除工作正式启动，这是全国钢铁行业推进去产能以来拆除的最大一座高炉，可压减炼铁产能133万吨。
浙江全部完成“十三五”钢铁产能压减计划303万吨。
以上信息均来自于钢联资讯网站的公开信息。
综合来看，目前在宏观面信贷，投资数据转弱的背景下，结合螺纹库存连续上升，铁矿库存整体在高位的背景下，螺纹铁矿基本面有所转弱。并且，在钢铁业淘汰过剩产能提速的背景下，铁矿面临更大的下跌压力。
四，技术面分析：
以下是截至2016-9-5号铁矿1701周线图：
周线图上铁矿1701自布林上轨回落，同时，MACD红柱继续缩短，KDJ在高位形成死叉，下跌压力仍大。
以下是铁矿1701日线图：
日线图上，铁矿1701已经跌破上升趋势线，之后在布林下轨处受支撑反弹，但是反弹动力较弱，连续两天未能站上420一线，若420一线有效下破，则会在日线图上形成双顶跌破颈线的走势，若果真如此，按照双顶的量度跌幅，后续有跌至380一线的可能。
五，操作计划
1.交易对象：铁矿1701主力合约；
2.交易方向：做空；
3.资金占用：不超过30%，即600手铁矿1701空单；
4.建仓区间：420——430；
5.做空目标价位：380——390；
6.止损区间：430——440
六，风险控制
本次进场操作资金不超过30%，即600手铁矿空单，因此，仓位较为适中，风险可控，建仓按照均价425估计，并按照最高止损价440测试，最大损失为90万。
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