受冻产预期和美元走势的影响，本月国际油价先涨后跌，整体价格重心上移。8月份国内部分装置停车检修相对集中，以及华东地区受G20峰会的影响，对周边地区石化企业以及物流运输有所限制，8月中上旬，聚丙烯的价格走出了小涨的趋势。而8月份期价的高点将是下半年市场的高点。进入9月份，PP1609合约将进行交割，届时大量货源将冲击市场，进一步加大PP1701上的做空压力。而随着9月1日期价下破M60的支撑，短期空头形态已经形成，9月份期价将维持弱势下行走势，近期将下调7000元一线关口。
一、上游原料市场分析
受冻产预期和美元震荡下行的影响，本月国际油价先涨后跌。截至8月30日收盘，WTI区间39.51-48.52，布伦特区间41.8-50.89美元/桶。但从当前各产油国行动来看，都希望稳定油价地同时，又不失市场份额。9月份最大的不确定因素就是产油国间冻产协议能否达成。在会议召开之前，冻产预期持续发酵，将主导整个9月份油价地走势。如果冻产协议未能达成，油价将会迅速回落到40美元附近。但是近期油价震荡走势，对国内聚丙烯期现货市场价格走势影响较小。
二、聚丙烯市场供应面分析
2.1石化停车检修情况
8月份，停车检修装置涉及产能444万吨，影响本周期内减少产量约19万吨左右。中沙天津、天津联合、宁波台塑等装置将于9月中下旬检修结束，加之神华新疆煤基新材料项目45万吨/年PP装置计划九月价投产，市场货源供应量或将会增加。
2.2 国内石化企业报价
相比于7月份，本月国内石化企业出厂价格延续上涨的趋势，“两桶油”各销售公司拉丝料及共聚料价格上涨幅度在150-500元/吨。这主要受益于8月份国内石化装置检修比较集中，及石化企业库存没有压力，这对产品供应有较好的支撑作用。石化价格坚挺，较7月份价格延续上涨。
2.3石化库存分析
本月“两桶油”库存整体震荡下行，主要受8月份石化装置集中检修的影响，供应量减少，较7月份，主要石化企业及部分中间商的8月份库存有明显的下降，降幅约达10%。从需求面来说，8月份不属于传统的旺季，下游工厂开工有限，按需采购，市场成交情况一般。9月份，G20峰会的召开，杭州周边物流及下游工厂开工率受限，库存或有可能增加。
三、聚丙烯下游需求分析
截止到8月26日，国内聚丙烯下游行业整体开工率在57.7%附近。其中塑编行业在58%，共聚注塑开工率在55%，BOPP开工率在60%。其中下游塑编工厂开工率在58%左右，尽管近期粉料市场震荡走软，但对下游工厂来说目前价格仍略高，成本压力不减，开工积极性不高。而注塑和BOPP工厂，华东地区受G20峰会影响，不仅PP粒货物运输受限，为保证峰会期间的“G20蓝”，上下游工厂均有停工或减产情况。但G20峰会结束之后，前期受政策影响停车的装置将陆续开车，预计将使得开工率环比整体有所好转。整体看来，下月下游工厂需求情况将逐渐好转。
四、聚丙烯行情预测
8月初，主要受装置集中检修，供应面利好，以及炒作9月份G20峰会石化及物流受限的消息，现货市场价格上涨，带动PP1701合约创新高，但是8月不属于传统旺季，下游工厂开工有限，同时聚丙烯价格高位，下游工厂利润缩减，以刚需采购为主，现货市场无法为期价上涨带来足够动力，PP1701合约冲高回落。进入到9月份，市场面临PP1609交割货源大量流入市场的冲击，再加上新增装置投产的预期，将进一步加大PP1701的下行压力。所以，对于9月份的PP1701来说，做空是下半年的操作首选，并有望在近期逼近下方7000元关口。
弘业期货
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