行情回顾
本周DCE玉米、玉米淀粉整体弱势格局延续；国际市场丰产预期加强带来的压力，同时美豆走弱拖累玉米。国内方面缺乏提振的因素，整体跟随国际市场。
1.玉米动态
国际市场：
ProFarmer通讯预计，美国玉米作物产量将达到创纪录高位的147.28亿蒲式耳，平均单产量为每英亩170.2蒲式耳。
ProFarmer的预估是基于对美国七个主要玉米作物带进行的为期四天巡查所做出的。周四稍晚发布的巡查结果显示，爱荷华州玉米单产为每英亩188.17蒲式耳，高于去年的180.25蒲式耳，也高于三年均值的176.98蒲式耳。在明尼苏达州，巡查预计玉米平均单产量为每英亩182.32蒲式耳，低于2015年的190.87蒲式耳，但高于三年均值的180.91蒲式耳。临储拍卖
8月26日当周，玉米拍卖成交130.2万吨、较上周成交增36万吨(定向14.8万吨、较上周成交增13万吨，分贷115.4万吨、较上周成交增23万吨)。本周分贷分还二等粮源成交均价黑龙江1560元/吨、周比提升8.7元/吨，吉林1596元/吨、周比提升3.5元/吨，辽宁1632元/吨、周比降6.4元/吨，内蒙古1620元/吨、周比增16.34元/吨。
截至目前，2016国家公开竞拍成交总量1580.5万吨、成交率21.7%。其中，超期定销13周以来共成交924.75万吨、成交率28%，部分地区成交占比情况：吉林19.6%、山东15.4%、河北14.6%、河南10.9%、黑龙江8.2%；分贷分还7周以来共成交655.7万吨、成交率16.4%，各地区成交占比情况：吉林33.2%、辽宁28.4%、内蒙古23.4%、黑龙江15%。
其中，12年产成交731万吨、成交率25%，部分地区成交占比情况：山东19.5%、河北18.5%、河南13.7%、甘肃6.2%、黑龙江6.1%；13年产成交846.8万吨、成交率19.6%，各地区成交占比情况：吉林44.6%、辽宁22%、内蒙古18%、黑龙江15.4%；14年产共成交1.39万吨、成交率98.42%，均为吉林地区超期储存和蓆茓囤储存玉米。
图2：2016年临储玉米拍卖结果
资料来源：布瑞克 宝城期货金融研究所
国内现货市场
东北产区：政策静待清晰拍卖成交回温
临近新季玉米上市，东北政策方向仍不清晰，但护底农户成本和去库存化从根本上不存在对立关系，也就是说，不存在国家为了实现库存的下降而盲目损害农民利益的事情发生。市场认为，从产品利润的角度看，养猪、养鸡现在仍然处在盈利区间。这可能导致畜产品未来供给结构过剩，不过对于饲料行业的粕类、玉米等却是利好支撑。而随着广东、山东价格在年度尾期的持续上冲，东北拍卖热情随之升温，在刚刚结束的25日的分贷分还投放中，黑龙江本周成交率有所上升1.59%，成交均价上涨7元/吨。内蒙古本周成交率上升5.68%，成交均价上涨15元/吨。
华北产区：旧作站稳2000新作预期抬升
库存偏低、供给减少、到货紧张、产品支撑。最近的半个月，华北以山东市场为代表的价格，将年度翘尾行情表现的淋漓尽致。尤其眼下距离华北玉米大量上市仍需月余，移库玉米存量已明显下滑，企业原料库存在无到货配合情况下会加速消耗。但偶有对接的两湖以及西北春玉米已陆续出现。市场预计2000元/吨，或是华北此阶段重要价格关口，继续上冲空间已有限，但不能否认的是，旧作玉米对高价位的坚守，将带给新作开秤的预期的抬升。
销区市场：新疆零星开秤整体供应宽松
调研显示，目前北疆玉米陆续开秤，已知石河子附近自然干玉米价格均价在1500元/吨，该价格低于往年1800元/吨的价格水平。因今年新疆境内玉米面积的减少和后期出现的局地旱情影响，预计新疆玉米是平年或略欠年景，开秤后有上涨需求。销区各大用粮企业目前掺杂西北、以及当地新季春玉米维持供应，未有供应紧张局面发生。
港区市场：南北利差明显短期走势坚挺
至8月下旬，北方港口有价无市格局仍在持续，贸易自营回港支撑了港内大部分的收储和周转业务。贸易库存占比不到北方总库存的20%。在产地价格坚挺支撑下，北方收购区间稳定在1760-1800元/吨，优质好粮个别报收1820元/吨。广东内贸可售库存持续下降，由于本周到货稀少配合，港口价格自周初上冲至2000元/吨之后，保持高位稳定。鉴于供给略显偏紧和市场对好粮采购的偏好升温，9月初广东预售的价格也报至2000元/吨左右。关注船期和库存消耗动态。从价差上看，拍卖玉米抵北方港口在1790-1810元/吨，温和当前北方收购成本，而抵广东已有40-50元/吨利润空间。
2、下游动态
饲料养殖：备货接近尾声猪价短期僵持
节日备货逐渐接近尾声，供需双方博弈态势较为明显，猪价僵持格局延续，上涨和下跌都有阻力。开学季仍有可能对猪肉消费存在一定拉动，尤其在前期转凉之后，猪肉消费回暖也有望提升，但据行业观察屠宰企业采购暂无压力，市场猪源收购情况尚可，屠宰厂家仍有压价意愿，掣肘猪价的反弹。鸡蛋价格较好，由于前期养殖户积极淘汰老鸡，目前货源并不充裕，甚至局部地区货源偏紧。市场预计季节性需求高峰仍会持续一周左右的时间。
深加工产品：酒精开工提升淀粉报价稳定
华北淀粉企业报价2300-2350元/吨，东北企业淀粉报价为2100元/吨，实际成交价格略低。退税政策对现货市场影响正在扩张，但幅度上有限。华北环评和调研结束，酒精企业产能有所恢复，玉米副产品方面，近期下游出现补库需求，带动价格上涨。
3、后市展望
本周农产品板块整体弱势，玉米跟盘下跌。目前看国内部分产区干旱天气给新作带来的困扰明没有在市场上产生提振，反而国际市场玉米丰产的预期持续打压国际价格，拖累国内市场价格。国家鼓励玉米深加工出口退税率回复至13%，旨在促进玉米深加工消费，对市场的影响偏中长期，短期盘面表现平淡。现货方面虽然短期表现偏强，盘面体现近强远弱，但现货上涨受限，难有大的空间。综合来看短期现货相对坚挺对期价有一定支撑，但后期政策粮投放风险及新季玉米上市压力拖累下，玉米期价仍维持弱势。
宝城期货 刘文玫
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