主要结论
本周MA1701合约表现较弱，小幅收跌。甲醇现货市场继续小幅上涨，因期货升水，多数有货者多愿用手中货物参与期货交割套保而非现货出售，故可售现货十分紧缺。国际原油价格继续反弹。本周五甲醇主力MA1701报收于2027元/吨。
本周内地甲醇市场继续震荡上涨。烯烃企业稳定采购以及部分装臵停车检修，西北地区生产企业出货无压，本周继续小幅上推。因西北挺价且外销有限，山西及关中等地销售形势转好。因主产企业提涨导致接货成本上升，周内山东地区稳步上推，因市场对后期淡季结束的终端需求有向好预期，部分中间商及下游适当接货。本周沿海甲醇市场逆势上涨。多数有货者多愿用手中货物参与期货交割套保而非现货出售，故可售现货十分紧缺，少数一二手贸易商纷纷控制出货节奏，而投机和补空需求随行补货，进一步刺激现货价格不断攀高，成交重心步步跟涨。
截至8月18日，国内甲醇整体装臵开工负荷为61.42%，环比下降0.58%；西北地区的开工61.41%，环比下降6.52%。本周期内，停车及重启装臵均有，所以整体开工率变化不大，西北地区因鄂尔多斯国泰、陕西神木、延长中煤等装臵停车，开工率出现下滑。
技术面，主力MA1701合约本周小幅冲高回落，主要还是维持在2000-2100区间运行。MA1701在1900附近有较强支撑，上方阻力2200附近，中长期预计维持在1900-2200区间震荡运行，短期继续关注2100附近压力。
一、期货行情回顾
本周MA1701合约表现较弱，小幅收跌。甲醇现货市场继续小幅上涨，因期货升水，多数有货者多愿用手中货物参与期货交割套保而非现货出售，故可售现货十分紧缺。国际原油价格继续反弹。本周五甲醇主力MA1701报收于2027元/吨。
二、产业链分析
1.甲醇现货
本周内地甲醇市场继续震荡上涨。烯烃企业稳定采购以及部分装臵停车检修，西北地区生产企业出货无压，本周继续小幅上推。因西北挺价且外销有限，山西及关中等地销售形势转好。因主产企业提涨导致接货成本上升，周内山东地区稳步上推，因市场对后期淡季结束的终端需求有向好预期，部分中间商及下游适当接货。然周内仍有零星低价货源对市场有短暂冲击。截至周四，山东市场均价为1724元/吨，环比上涨0.35%，内蒙市场均价为1567元/吨，环比上涨2.42%。本周沿海甲醇市场逆势上涨。多数有货者多愿用手中货物参与期货交割套保而非现货出售，故可售现货十分紧缺，少数一二手贸易商纷纷控制出货节奏，而投机和补空需求随行补货，进一步刺激现货价格不断攀高，成交重心步步跟涨。但周后期随着期货再度弱势回跌的影响下，周后期买方果断抵触高价介入，高端价格再度窄幅回撤。周内纸货仍多以期现货对套或者换手盘操作为主，而周后期期现货差价略有收紧，10月下旬纸货成交放量减少，11月至12月份纸货成交活跃。业者多空心态并存。截至目前，江苏本周均价在1875元/吨，环比上涨0.67%；华南均价在1890元/吨，环比上涨0.32%。
图1：甲醇现货价格
资料来源：Wind、国信期货研发部
2.甲醇库存
截至8月18日，江苏甲醇库存在47.50万吨，较8月11日上涨0.30万吨，涨幅0.64%。其中太仓地区库存继续走高至16.90万吨，张家港地区缩减至12.70万吨，江阴地区略有走高至4.20万吨，常州地区在4.20万吨，南通地区库存在4.20万吨。受到近期西南等等集中到港影响，本周南京区域库存继续上行。整体江苏甲醇可流通货源在15.60万吨，多数不可流通货源多为期货交割和下游工厂的库存。本周太仓地区一周走货量较上周略有提升，从上周四至本周三太仓地区平均一天发货量在1650吨-1700吨，除去浙江区域下游少量提货以外，少数船货发往辽宁地区。关注后期江苏实际交割货源动态。目前浙江(嘉兴加上宁波)地区甲醇库存在29.17万吨，较8月11日大幅上涨4.30万吨，涨幅在17.29%。受到船期推迟到港影响，浙江近期(11日-24日)集中进口船货到港在7-8船，本周浙江下游重要厂家库存因此再度走高。整体浙江(嘉兴加上宁波)地区可流通货源在6000吨附近。目前华南(不加福建地区)甲醇库存在17.70万吨，比8月11日减少0.30万吨，降幅在1.67%。其中东莞地区在5.70万吨附近，广州地区库存在8万吨，珠海地区库存在4万吨附近。整体广东可流通甲醇货源在11.90万吨附近。福建地区库存在3.80万吨附近。比8月11日增加1万吨，增幅在35.71%。其中泉港地区在2.80万吨附近，厦门地区在1万吨附近。福建整体可流通货源在3万吨附近。华南库区罐容紧张程度得到一定缓解，现有库存中部分货源等待期货交割，市场可流通货源量较上周有所减少。同时受高位成本支撑影响，华南市场现货低价难寻。整体来看目前沿海地区(江苏、浙江和华南地区)甲醇库存继续走高至98.17万吨，整体沿海地区甲醇整体可流通货源在31.10万吨附近。对于后期到港，据初步估算，沿海地区8月19日至月底抵港进口船货数量在16.35万-17万吨，其中江苏预估到港在万7.55万-8万吨，而浙江预估到港量在6.80万-7万吨，华南预估进口船货到港在2万-2.50万吨，近期部分船货存在推迟到港可能。集中为伊朗、新西兰等地货源。
图2：甲醇港口库存
资料来源：Wind、国信期货研发部
3.甲醇装臵
截至8月18日，国内甲醇整体装臵开工负荷为61.42%，环比下降0.58%；西北地区的开工61.41%，环比下降6.52%。本周期内，停车及重启装臵均有，所以整体开工率变化不大，西北地区因鄂尔多斯国泰、陕西神木、延长中煤等装臵停车，开工率出现下滑。
国内主要停车或检修的甲醇装置运行情况一览表
资料来源：卓创资讯、国信期货研发部
三、技术分析
技术面，主力MA1701合约本周小幅冲高回落，主要还是维持在2000-2100区间运行。MA1701在1900附近有较强支撑，上方阻力2200附近，中长期预计维持在1900-2200区间震荡运行，短期继续关注2100附近压力。
图3：甲醇MA1701日K线走势图
资料来源：博易大师、国信期货研发部
国信期货 范春华
新浪声明：新浪网登载此文出于传递更多信息之目的，并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考，不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。