1.贵金属价格在7月期间出现持续震荡上行走势。
2.贵金属价格在7月期间受到欧美金融市场避险需求和美联储加息预期的影响。
3.展望后市，预计短期贵金属价格继续在新的高位价格平台做持续震荡盘整。从中长期的角度看，贵金属价格预计会在中长期弱势运行，延续缓步震荡走弱的走势。
行情回顾：
在2016年7月期间贵金属整体价格再度出现持续震荡上行走势，国内关注度较高的两大类贵金属品种，黄金和白银价格涨幅的幅度出现明显差异，白银在7月的平均涨幅约达到9.7918%，大幅高于黄金的涨幅约2.5%。国际黄金价格在7月期间波动的高点约在1370美元/盎司附近，7月国际黄金价格波动的低点约在1315美元/盎司整数附近，国际白银价格5月波动的高点约在20.60美元/盎司附近，当月国际白银价格波动的低点约在19.50美元/盎司附近。
COMEX黄金在2016年06月份的最后一个交易日(06月30日)的收盘价为1325美元/盎司，截至2016年07月份最后一个交易日(07月29日)COMEX黄金收盘价为1357.90美元/盎司，相较前一个月最后一个交易日收盘价上涨了约2.4830%；COMEX白银在2016年06月份的最后一个交易日的收盘价为18.804美元/盎司，截至2016年07月份最后一个交易日COMEX白银收盘价为20.38美元/盎司，相较前一个月最后一个交易日收盘价上涨约8.3812%；沪金主力合约(1612)在2016年06月份的最后一个交易日的收盘价为283.07元人民币/克，截至2016年07月份最后一个交易日沪金主力合约收盘价为290.35元人民币/克，相较前一个月最后一个交易日收盘价上涨约2.5718%；沪银主力合约(1612)在2016年06月份的最后一个交易日的收盘价为4066元人民币/千克，截至2016年07月份最后一个交易日的沪银主力合约收盘价为4483元人民币/千克，相较前一个月最后一个交易日收盘价上涨约10.2558%；上海黄金交易所的黄金T+D在2016年06月份的最后一个交易日的收盘价为281.70元人民币/克，截至2016年07月份最后一个交易日的黄金T+D收盘价为288.48元人民币/克，相较前一个月最后一个交易日收盘价上涨约2.4068%；白银T+D在2016年06月份的最后一个交易日的收盘价为3967元人民币/千克，截至2016年07月份最后一个交易日白银T+D的收盘价为4393元人民币/千克，相较前一个月最后一个交易日收盘价上涨约10.7385%；
行情分析与展望：
7月期间贵金属价格持续震荡上行，价格的波动，一方面是继续受到欧洲地区避险情绪的支持，另一方面，美联储货币政策预期的变化，特别是7月美联储再度维持基准利率水平不变，导致加息预期减弱，同样支持了贵金属价格。在7月期间，欧美金融市场继续受到英国退欧的“余威”影响，大多数时间欧系资产继续整体持续下挫，相对应地，多数时间内贵金属、美元、日元在内的具有避险属性的资产出现持续上行。
此前，美联储在7月会完成第二次加息的预期就一直相对偏低，最终，在北京时间7月28日凌晨，美联储公布7月联邦公开市场委员会FOMC的货币政策决议，决议显示，美联储如期维持基准利率0.25%-0.50%不变。声明中显示，美联储7月的研究认为，美国经济活动在近期增速温和，家庭支出持续表现优异，劳动力市场在近期持续改善，外部因素威胁经济前景的短期因素在逐渐减少，然而，企业投资水平依然较低。
美联储在7月末未完成第二次加息，再一次迫使市场下调了年内加息频率的预期，并拖后了加息时间窗口的预期，在7月末对贵金属再度产生了一定的支持效果。
此外，根据07月19日国际货币基金组织[微博]IMF[微博]公布最新一期《全球经济展望》报告显示，其再度下调2016年全球经济的增速预期至3.1%，下降0.1%，下调2017年全球经济的增速预期至3.4%，同样下调0.1%。然而，值得注意的是，IMF将中国2016年的经济增速预期上调了0.1%至6.6%。同时将日本2016年的经济增速预期从0.5%下调至0.3%，将英国2016年的经济增速预期从1.9%下调至1.7%。最后，在7月直接或间接影响到贵金属市场的重要宏观经济数据包括，在7月8日，美国劳工部公布的报告显示，美国6月新增非农就业人口达到28.7万人，高于预期值新增18万人，大幅高于前值新增3.8万人。达到自2015年10月以来的最高水平。美国6月失业率为4.9%，高于预期值4.8%，高于前值4.7%。分项数据显示，美国6月的就业参与率为62.7%，高于前值62.6%。
07月06日美国供应管理协会ISM公布数据显示，美国6月ISM非制造业指数达到56.5，高于预期值53.3，高于5月前值52.9。达到近7个月以来的最高水平。分项数据显示，就业指数达到52.7，高于前值49.7，新订单指数达到59.9，高于前值54.2。
07月15日美国公布数据显示，美国6月消费者物价指数CPI年率为1%，低于预期值1.1%，与前值持平。而分项数据显示，美国6月核心CPI年率为2.3%，高于预期值和前值2.2%，达到自2009年以来的最高水平。
同日，密歇根大学公布报告显示，美国7月密歇根大学消费者信心指数初值降至89.5，低于6月终值93.5。分项数据显示，现况指数初值为108.7，低于预期值109.9，低于前值110.8。预期指数初值为77.1，低于预期值83，低于前值82.4。
07月21日全美地产协会公布数据显示，美国6月成屋销售月率为1.1%，高于预期值-0.9%，低于前值1.8%。分项数据显示，美国6月实际成屋成交557万套，高于预期值548万套，高于前值553万套。同时上周二公布的美国6月新屋开工月率显示为4.8%，大幅高于预期值0.1%，大幅高于前值-0.3%。新开工数为115.3万桶，是自今年2月以来的最高水平。
07月29日，美国商务部公布数据显示，美国2016年第二季度GDP增速年率初值为1.2%，大幅低于预期值2.6%。高于前值1.1%。分项数据显示，美国二季度住宅和商业支出的固定投资下降-3.2%，二季度库存总量减少81亿美元，是自2011年第三季度以来首次出现库存下降，为经济增速带来-1.16%的负面影响。同时，企业在设备、知识产权等领域的支出下降2.2%。
后市展望
7月期间贵金属价格持续受到欧美金融市场风险偏好情绪变化的影响，短期内建议继续关注市场避险情绪的动向以及美联储货币政策的预期方向，9月美联储FOMC会议上加息预期的增减，可能继续较大程度影响贵金属整体价格的下行与上涨。
展望后市，我们对后市走势的观点不变，预计短期贵金属价格延续在新的高位价格平台上做持续震荡盘整的可能较大，同时存在贵金属价格在临近的价格平台间转换、整理的可能，对于中长期价格走势，在美元中长期相对强势预期的背景下，贵金属价格中长期受到压制的逻辑基础未变，从中长期的角度看，贵金属价格预计会在中长期弱势运行，延续缓步震荡走弱的走势。
格林大华 刘洋
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