随着去产能的推进，在年初粗钢产量曾出现过同比下降的趋势，但随着钢价的回升，近几个月来粗钢产量在快速反弹，只是目前钢材社会库存处在历史低位，另外，环境保护部印发《关于进一步强化钢铁行业环境保护专项执法检查的紧急通知》。因此，钢铁市场在多空因素并存的影响下，或促使8月份钢价在区间内宽幅波动。
第一部分产业链分析
(一)铁矿石
7月中上旬铁矿石期现货价格表现坚挺，因钢厂盈利水平尚可，原料低库存运行，对铁矿的需求依旧强劲；另一方面，成材社会库存与钢厂厂内成材库存偏低，与去年同期相比减少300万吨，钢价坚挺从而传导到铁矿市场，62%铁矿石普氏指数最高反弹至59.8美元/吨，只是在统计局公布国内6月粗钢产量维持高位后，钢价下挫亦拖累矿价回调并在两个交易日内下挫9.5%，但临近月底一则消息称，中国冶金矿山企业协会代表国内铁矿产业向商务部提出“反倾销”调查申请，并商请有关冶金矿山企业作为支持申请企业，共同请求对原产于澳大利亚、巴西的铁矿石产品进行“反倾销”调查，矿价随即拉涨普氏指数突破60美元关口。
据海关统计数据显示，2016年6月我国铁矿砂及其精矿进口量为8163万吨，同比上升8.90%，环比下降5.90%。由于唐山市于7月12日起启动20天限产措施，叠加淡季钢材需求走弱，预期7月份铁矿石产量和进口量环比下降。
(二)焦炭
7月份国内焦炭市场稳中趋强，全国各地市场成交情况良好。其中主要产销区河北、山西地区焦炭价格提涨，焦企开工有小幅调降，焦炭销售情况良好，虽然暴雨天气对焦企出货影响较大，但下游钢厂库存较低，华北主要焦企提涨意愿强烈，当前受天气影响，焦炭现货市场厂家心态向好，预计焦炭后市维持强势运行。
据国家统计局公布信息显示，6月份中国原煤产量27754万吨，同比大减16.6%；6月份焦炭产量3854万吨，同比增长0.5%。此外，1-6月我国焦炭产量21577万吨，同比下降4.4%。煤炭的产量下降表明煤炭行业去产能效果明显，煤炭的供应持续偏紧，许多煤炭企业后期复产的可能性不大，这将意味着煤炭产量或将进一步下降，也正因为如此，煤炭库存量偏低，下游补库意愿高涨，煤价不断上升，而在煤炭价格不断上涨的情况下，对焦炭价格亦构成支撑。
(三)海运市场
受各类船型船运指数集体上涨的带动，BDI指数在7月中上旬持续上行，让一度跌落谷底的国际航运业成功逆袭。随着资金涌入、基本面向好，航运价格有望继续攀升。不过，运价的向好对航运企业盈利状况改善仍比较有限，长期运力过剩的格局并未得到根本改变。目前BDI指数重新回落至700之下。市场预计，今年第三季度，中国集装箱运输企业景气状况较二季度或将有明显回暖，预计回归至景气区间。根据中国航运景气调查显示，第三季度中国集装箱运输企业景气指数预计为108.57点，较二季度上升11.82点。
(四)钢材产量
据统计局数据显示，2016年6月，全国粗钢产量为6947万吨，同比增长1.70%，日产231.57万吨，日产环比增长1.82%；累计生产粗钢4亿吨，同比下降1.10%。去年全国粗钢产量约为8亿吨，约占全球总产量的一半。从上半年的产量来看，可以说钢铁业去产能不及预期。由于钢价反弹，钢企多数处于盈利情况下要主动减限产的可能性较小，因此后市粗钢产量将维持高位。
(五)钢材进出口
据海关统计数据显示，2016年6月我国出口钢材1094万吨，单月出口量大幅增长，环比增长16.14%，同比增长23.12%。6月出口新订单指数环比下降6.8个百分点至51.30%，预计7月钢材出口量环比或将回落。含硼钢出口退税政策取消后，对钢材出口增量贡献度迅速下降，但国内钢厂有望通过新合金钢继续获取出口退税优惠，叠加价格优势仍存，预计7月钢材出口将继续维持高位。
第二部分下游行业分析
(一)房地产
随着各地调控政策陆续发力，房地产市场“去库存”效应逐渐显现。据统计数据显示，上半年，该机构监测的35个城市新建商品住宅库存总量为24731万平方米，环比减少0.6%，同比减少5.2%。具体看来，2016年6月，35个城市新建商品住宅月度新增供应量为2445万平方米，环比增长6.1%，同比增长10.1%，推盘节奏较5月有所加快。当月，35个城市新增成交量为2594万平方米，环比增长2.5%，同比增长16.7%。新增供应小于新增成交，致使6月库存出现下降。另外，6月份国房景气指数94.40，环比下降0.08，是2016年以来第一次出现负增长，增速最高的一次出现在3月份，为0.51的增长率。
(二)汽车行业
2016年6月，汽车产销比上月略有下降，但同比呈较快增长。数据显示，6月汽车生产204.86万辆，环比下降0.79%，同比增长10.45%；销售207.07万辆，环比下降1%，同比增长14.58%。整体上，今年上半年，我国汽车市场势头良好。上半年汽车产销分别达1289.22万辆和1282.98万辆，同比分别增长6.47%和8.14%。这与去年上半年汽车市场增幅断崖式下滑形成鲜明对比。汽车市场的增长得益于新能源汽车扶持力度不断加大、购置税优惠政策持续刺激以及二手车限迁逐步放开等因素。中国汽车工业协会秘书长助理表示，上半年汽车整体增速高于年初6%的增长预期，预计下半年仍会维持提升态势。
小结与展望
由于钢铁市场多空因素并存，或促使8月份钢价处在2700-2300区间内宽幅波动。首先，随着去产能的推进，在年初粗钢产量曾出现过同比下降的趋势，但随着钢价的回升，近几个月来粗钢产量在快速反弹。1-6月份粗钢产量同比仅下滑1.1%。其次，钢材社会库存却创了历史新低(7月中旬降至853.2万吨)，钢厂库存同比也下降了20%以上。最后，7月25日，环境保护部印发《关于进一步强化钢铁行业环境保护专项执法检查的紧急通知》，要求各地组织环境执法业务骨干，对行政区域内钢铁行业重点企业进行检查，重点排查钢铁企业主要污染物达标排放情况、自动监控设施安装和运行情况等。因此，在去产能及低库存的影响下钢价重心有望逐步上移，只是粗钢产量居高不下，将限制上行空间。
第三部分操作策略
1、日内与短线
如果是日内交易，可以说基本面变化对其影响会相对较小，而日内的资金博弈却成主要因素，因此，日内交易可根据技术图形的分析来交易，如将K线图调为5分钟及10分钟，时间跨度较小的做日内交易的依据，个人认为以10分钟为例当期价站上10分钟线可做多，止损设为低建仓价0.3%。当价格出现严重偏离10分钟均线可考虑获利出场。而跌破10分钟线则做空，止损设为高建仓价0.3%，同样当价格出现严重偏离10分钟均线可获利出场。
短线交易，以5日线为多空分水岭。
2、中线投资
由于钢材社会库存处在历史低位，叠加去产能炒作及国家环保巡查组进驻江苏，对省内涉及到环保问题的各类企业进行随机巡查等均对钢价有支撑作用。操作上建议，RB1610合约可于2400、2350分别动用10%、15%分两步建多单，止损参考2300，目标2600-2700。
套利(跨月套利，跨品种)
(1)跨月套利：7月28日RB1701与RB1610合约价差为-46。由于两者价差远低于3个月持 仓成本，操作上建议，当两者价差在-60附近考虑抛近买远，目标20，止损为-80。
(2)期现套利：7月28日上海现货20mmHRB400三级螺纹钢报价2330元/吨，期货RB1610合约价格为2480，基差为-150元/吨。由于市场对于后市仍相对看好，因此若企业需买入大量现货可考虑通过期货市场买入RB1610合约套保。
(2)跨品种套利：7月28日HC1610合约与RB1610合约价差为194，目前现货卷板与螺纹钢价差为360元/吨，由于期货价差低于现货，后市期货价差可能仍有上行空间，建议当两者价差处在160附近，可考虑抛RB1610合约买入HC1610合约，止损130，目标250。
4、套保者(需求商，销售商)
需求商：由于钢材社会库存处在历史低位，叠加去产能炒作，因此作为需求方应回调再分批买入套保，操作上建议，RB1610合约于2450-2400买入40%仓位，(若行情继续下行则于2380－2340再建40%仓位；如果第一步建仓后行情开始走高则于2450-2480买入40%仓位)，其余20%视市场而定。
销售商：由于当前市场对于后市钢价仍较乐观，因此对于销售商可考虑反弹再分批抛空套保。操作上建议当RB1610合约处2500-2550区间卖出40%仓位，若行情继续走高则于2550-2600再建40%仓位；如果第一步建仓后行情开始出现回落则于2500-2480再卖出40%仓位)，其余20%视市场而定。
瑞达期货
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