a。上游：事件冲击，高位震荡
油田服务机构贝克休斯公布的数据显示，截止7月1日的一周，美国在线钻探油井数量341座，比前周增加11座，比去年同期减少299座；美国海上平台19座，比前周减少2座，比去年同期减少10座。贝克休斯公布的数据还显示，同期美国天然气井数89座，比前周减少1座，比去年同期减少130座。其中美国陆地石油和天然气平台共计408座，比前周增加11座，比去年同期减少420座。美国油气钻井平台总计431座，比前一周增加10座，比去年同期减少431座。
美国能源信息署最新月度报告显示，4月份美国原油日产量893万桶。截止6月24日当周，美国原油库存量5.2657亿桶，比前一周下降405万桶；美国汽油库存总量2.39亿桶，比前一周增长137万桶；馏分油库存量为1.5051亿桶，比前一周下降180万桶。原油库存比去年同期高13.1%；汽油库存比去年同期高10.3%；馏份油库存比去年同期高10.8%。原油库存为历史同期最高水平；汽油库存远高于五年同期平均范围上限；馏分油库存远高于五年同期平均范围上限。美国商业石油库存总量下降97万桶。炼油厂开工率93%，比前一周增长1.7个百分点。上周美国原油进口量平均每天7555万桶，比前一周增长6711.1万桶，成品油日均进口量191.1桶，比前一周下降37.1万桶。备受市场关注的美国库欣地区原油库存6423万桶，比前周减少95.1万桶。
图1WTI与BRENT原油期货连续合约收盘价
资料来源：WIND，迈科期货
图2美国原油库存(千桶)
资料来源：WIND，迈科期货
图3WTI原油当月连续日线
资料来源：东方财富，迈科期货
图4WTI原油当月连续周线
资料来源：东方财富，迈科期货
b。中游：成本支撑，现货上调
英国退欧尘埃落定，极大打击市场人气，市场对欧盟财政及经济增长信心，短期避险心理导致原油出现了暴跌，随后随着市场恐慌心理的逐渐修正，原油稳于48一线，预期原油有望在年底站稳50美元/桶，并进一步挑战55关口。
图5石油沥青当月产量(吨，%)
资料来源：WIND，迈科期货
图6石油沥青累计产量(吨，%)
资料来源：WIND，迈科期货
图7石油沥青装置开工率(%)
资料来源：WIND，迈科期货
8山东地炼常压装置开工率(%)
资料来源：WIND，迈科期货
图9库存(吨)
资料来源：WIND，迈科期货
图10总库存(吨)
资料来源：WIND，迈科期货
6月沥青市场稳中小幅上涨，涨幅在50-100元/吨。截至6月29日，国产沥青主流成交均价为1873元/吨，较上月底上涨58元/吨，涨幅为3.2%。国际油价基本围绕在45-50美元/桶区间，对沥青成本形成比较明显的支撑。南方地区进入梅雨季节，今年涞水高于预期，受大雨天气影响，道路施工及运输受阻。而北方地区道路终端需求大面积释放的时间有所延迟。大部分检修炼厂恢复正常产销，沥青市场资源供应量充足。不过目前沥青库存相对偏低，维持阶段平衡观点。
图11沥青市场均价(元/吨)
资料来源：WIND，迈科期货
图12国内主要炼厂沥青价格(元/吨)
资料来源：WIND，迈科期货
c。
下游：南方多雨北方延迟，下游终端需求有待启动
图13交通固定资产投资情况(万元)
资料来源：WIND，迈科期货
图14分区域交通固定资产投资情况(万元)
资料来源：WIND，迈科期货
图15公路里程(万公里)
资料来源：WIND，迈科期货
图16新建公路里程数(千米)
资料来源：WIND，迈科期货
d。策略：成本支撑，逢低做多
原油成本对整个沥青生产成本有所支撑。现货处于供需相对平衡阶段，6月上旬，原油大涨，各地区沥青现货出厂价出现了不同程度的上调。近期大宗商品呈现极强的多头排列，建议顺势操作，以逢低做多为主。入场目标价2080点，止损2060点，目标位2200一线。
图17BU1609日线
资料来源：东方财富，迈科期货
图18BU1609周线
资料来源：东方财富，迈科期货
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