1.观点：
焦煤焦碳：焦炭现货价格下滑，但焦煤库存下滑，价格仍旧相对稳定，但随着焦炭价格下滑，焦化厂利润下滑，焦煤价格或也将受压，焦煤焦炭短期或以震荡走势为主，但后续转弱的概率较高，焦化厂重回弱势，焦煤震荡区间655-730，焦炭震荡区间830-900。
动力煤：动力煤上涨预期仍旧较强，部分贸易商惜售，港口库存也维持低位，加上火力发电需求增加，对动力煤价格支撑较强，动力煤本周或延续偏强走势，下方420前期压力位或将转化成支撑位，短期或在420-430区间震荡后继续向上。
2.操作建议：
焦煤：本周焦煤1609预期在655-730震荡盘整，建议中线投资者暂时观望，短线655-730区间内高抛低吸。
焦炭：本周焦炭1609预期在830-900区间震荡，建议中线投资者等待890上方沽空，900为止损，短线830-900区间交易为主。
动力煤：本周动力煤1609合约或在420-430震荡，建议多单仍可持有，止损400，未入场投资者暂时观望，后续等待回调的做多机会。
3.重要监测点：钢厂开工率、焦煤焦炭库存、钢厂焦化厂库存、发电厂库存
4.风险因子：限产政策、宏观经济情况
市场解析与预测
1. 焦煤焦炭：区间震荡
1)上周行情回顾
上周国内焦煤焦炭期货跟随钢价反弹，焦煤期货主力合约上周下跌4.75%至705.5。焦炭期货主力合约上周上涨3.04%至880.5。据Mysteel了解：山西地区焦炭市场现二级主流价格为780-800元/吨，准一级800-830元/吨，一级焦报850-900元/吨，以上均为出厂含税价；河北邯郸地区二级冶金焦出厂含税880元/吨；邢台准一级出厂900元/吨，唐山二级到厂910-950元/吨，准一级到厂960-980元/吨；
2)焦煤库存下滑
目前焦炭价格加速下滑，北方部分地区跌幅已达150元/吨左右，且后期仍有下跌的趋势，如若焦炭价格持续下跌，焦企利润收窄势必会造成打压焦煤价格，故预计短期内国内炼焦煤价格还是以企稳为主，但不排除7月份会有下行的可能。库存方面，我的钢铁网进口炼焦煤同口径库存统计：京唐港90.55减6.45，青岛港31减2.8，日照港18减1，连云港0平，湛江港56.2平。
3)焦碳库存上升
本周全国焦炭市场呈整下跌局势，市场成交情况一般；全国焦炭市场均有下跌，其中华北跌30-50元/吨，华东跌30元/吨，华中跌30-50元/吨，西南跌50元/吨，焦化厂出货正常，焦炭库存稍有上升；焦煤市场依旧强势，焦炭价格接近成本线，后期打压焦煤价格可能较大；短期内在煤钢企业双方面挤压下，焦炭市弱势难改。24日我的钢铁网港口焦炭库存：天津港203减1，连云港5减1，日照港39增4.5，青岛董家口港24增7。单位：万吨。
4)区间震荡
焦炭现货价格下滑，但焦煤库存下滑，价格仍旧相对稳定，但随着焦炭价格下滑，焦化厂利润下滑，焦煤价格或也将受压，焦煤焦炭短期或以震荡走势为主，但后续转弱的概率较高，焦化厂重回弱势，焦煤震荡区间655-730，焦炭震荡区间830-900。
5)操作策略
焦煤：本周焦煤1609预期在655-730震荡盘整，建议中线投资者暂时观望，短线655-730区间内高抛低吸。
焦炭：本周焦炭1609预期在830-900区间震荡，建议中线投资者等待890上方沽空，900为止损，短线830-900区间交易为主。
2. 动力煤：震荡偏强
1)上周行情回顾
期货方面，上周动力煤期货合约继续上涨，1609合约上周涨4.69%至428.8元/吨。秦皇岛港煤炭价格：5500大卡402元/吨，广州港煤炭价格：5500大卡455元/吨。上海港动力煤现Q4000-4500A21V17S＜1.5MT8港口提货含税价报390元/吨。
2)动力煤库存下降，电厂需求增大
从市场了解到，由于对煤价有上涨预期，部分煤矿惜售，且港口也减少拉船量，导致港口库存持续走低，而下游电厂的部分补库需求来看，南方港口的煤炭库存出现小幅下滑。其中，秦皇岛港口煤炭库存343.5万吨，较上周减少15万吨，广州港煤炭库存112.7万吨，较上周减少68.9万吨，国投京唐港96.7万吨，较上周减少6.6万。
截止23日，下游电厂方面：沿海六大电厂(浙电、上电、粤电、国电、大唐、华能)库存总量1240.7万吨，日耗总量65.8，平均可用天数17.5天。从下游电厂来看，火电需求开始回暖，日耗重回65万吨，且电厂也有补库的需求，预计对煤价形成一定的支撑。
3)震荡偏强
动力煤上涨预期仍旧较强，部分贸易商惜售，港口库存也维持低位，加上火力发电需求增加，对动力煤价格支撑较强，动力煤本周或延续偏强走势，下方420前期压力位或将转化成支撑位，短期或在420-430区间震荡后继续向上。
4)操作策略
本周动力煤1609合约或在420-430震荡，建议多单仍可持有，止损400，未入场投资者暂时观望，后续等待回调的做多机会。
图1：炼焦煤六大港口库存
资料来源：Wind 华联期货
图2：焦化厂钢厂库存
资料来源：Wind 华联期货
图3：三港焦炭库存
资料来源：Wind 华联期货
图4：独立焦化厂开工率
资料来源：Wind 华联期货
图5：重点电厂煤炭库存
资料来源：Wind 华联期货
图6：京唐港煤炭库存
资料来源：Wind 华联期货
华联期货 卢嘉聪
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