要点：
1、宏观面来看：上周，基本金属总体走势偏强，中国经济数据总体疲弱令其走势承压，美联储维持利率不变，点阵图显示预期中值降为今年加息两次，美元走低提供一定支撑。总体来看，本周铅价走势或将震荡，建议短线多单暂持。
2、行业面来看：上周LME铅库存略降，上期所铅库存小幅回升。
操作策略：
总体来看，本周铅价走势或将震荡，建议短线多单暂持。
1、行情回顾
上周，伦、沪铅偏弱震荡，伦铅截至周五下午报1817.5美元/吨、累计下跌1.38%，沪铅主力合约截至周五下午收盘报13630元/吨、累计下跌1.02%。
图1-1：LME三月铅日线走势 图1-2：沪铅主力合约日线走势
资料来源：文华财经、方正中期研究院
2、宏观和基本面动态
2.1宏观信息内容
(一)近期美国经济数据多数不及预期中国经济数据总体疲弱
美国2月零售销售月率下降0.1%，预期下降0.2%，前值下降0.4%。美国2月新屋开工年化月率增长5.2%，预期增长4.6%，前值下降3.4%；经季调后的年化总数为117.8万套，创五个月新高，预期为115万户，前值为112万户。2月营建许可总数为116.7万户，预期为120万户，前值为120.4万户。美国2月工业产出月率下降0.5%，预期下降0.3%，前值增长0.9%；产能利用率为76.7%，预期为76.9%，前值为77.1%。美国截至3月12日当周初请失业金人数为26.5万，预期为26.8万，前值为25.8万。美国2月季调后CPI月率下跌0.2%，预期下跌0.2%，前值持平；未季调CPI年率上涨1%，预期上涨0.9%，前值上涨1.4%。美国2月PPI月率下跌0.2%，预期下跌0.2%，前值上涨0.1%；年率持平，预期上涨0.1%，前值下跌0.2%。
2016年1-2月份，中国规模以上工业增加值同比增长5.4%，预期增长5.6%，前值增长5.9%；城镇固定资产投资同比增长10.2%，预期增长9.3%，前值增长10%；社会消费品零售总额同比增长10.2%，预期增长11%，前值增长11.1%。
(二)美联储维持利率不变点阵图暗示今年加息2次
美联储上周三维持利率不变，点阵图显示预期中值降为今年加息两次。美联储12月份预期今年加息4次。
美国联邦公开市场委员会(FOMC)称，近期通胀率仍将维持低水平，部分原因是能源价格。美联储称继续密切关注通胀发展。美联储称全球经济动态依然带来风险。
(三)短期美元指数走势或将偏强震荡
图2-1：美元指数日线走势 图2-2：美元指数与LME三月铅期价走势呈负相关
资料来源：文华财经、Wind、方正中期研究院
2.2行业基本面动态
(一)上周LME铅库存略降上期所铅库存小幅回升
图2-3：LME铅库存与LME三月铅期价走势对比图2-4：上期所铅库存与沪铅期价走势对比
资料来源：Wind、方正中期研究院
(二)铅期现价差分析
图2-5：铅期现价差分析
资料来源：Wind、方正中期研究院
3、操作策略
宏观面来看：上周，基本金属总体走势偏强，中国经济数据总体疲弱令其走势承压，美联储维持利率不变，点阵图显示预期中值降为今年加息两次，美元走低提供一定支撑。行业面来看：上周LME铅库存略降，上期所铅库存小幅回升。总体来看，本周铅价走势或将震荡，建议短线多单暂持。
方正中期期货研究院 冯海莹
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