2015年12月15日
日内沪铜主力合约1602于35900元/吨开盘，早盘窄幅震荡，午后空头发力，尾盘疲软收于35620，跌1.22%。技术上看，MACD红柱仍在但缩窄，铜价可能进一步受20日均线压制，，预计近期震荡整理为主。
现货方面：今日SMM报上海电解铜现货对当月1512合约贴水280元/吨-贴水150元/吨，平水铜成交价格35980元/吨-36200元/吨，升水铜成交价格36020元/吨-36250元/吨；今日当月最后交易日，隔月基差仍然维持在200-300元/吨，而市场主流已经对1601合约报贴水40元/吨-升水50元/吨，盘面冲高回落，持货商逢高出货换现意愿强烈，市场报价随盘面波动贴水逐步扩大，平水铜对1601合约已现贴水40元/吨左右，湿法铜报价对1601合约报于100元/吨附近，下游企业完全看弱换月后行情，无意入市，市场买盘极弱，逢高甩货意愿强，多等待明日换月后行情。
宏观方面：隔夜欧美股市上涨，原油下跌。在经历9月和10月双双下滑之后，美国11月PPI环比上升，为加息奠定良好基调。近期需要关注两组数据，一是今日晚间的美核心CPI数据，另外就是周四凌晨3点，美联储FOMC将公布利率决议，市场基本已认定加息，讨论重点在于美加息节奏和细节。近今日消息偏空。
行业方面：江铜与智利Antofagasta达成16年长协TC/ RC为97.35美元/吨、9.735美分/磅，预计该价格将成为业内谈判标准，此价格下国内冶炼厂仍将有利可图，利好明年冶炼铜产能。国网河北邢台供电公司积极布局农村电网改造，目前已累计使用资金7.50亿元，年底将再投入5亿元，升级改造农村电网，但预计对电网总体需求影响不大。今日消息偏多。
资金面：国内前二十持仓多头减持6916手到218769手，头名金瑞依旧增1462手，其余多头持仓以减仓为主；国内前二十持仓空头增持1997手至204763手，头名永安增2767手，其余空头持仓变化不大，资金流向偏空。
综合来看，美股上涨，原油下挫，美国11月PPI环比上升，为加息奠定良好基调，江铜与Antofagasta达成16年长协TC/RC利好冶炼铜产量，LME库存从今年8月来的高点持续下滑至23.22万吨，国内显性库存也一改持续上升的态势，从11月20日的高点19.9万吨下降至今17万吨。现货方面，买盘不兴，高价甩货为主。料沪铜近期震荡整理。仅供参考。
广州期货研究所
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