淀粉看多策略：
考虑到华北玉米现货止跌反弹，成本端上移，淀粉大跌之后开始挤占木薯淀粉需求，当前淀粉企业多以执行前期合同为主，库存偏紧，淀粉现货价格相对坚挺。从期现价差来看，盘面处于深度贴水状态。因此建议逢低买入cs1601、1605合约。
建议cs1601合约2100-2200开仓，仓位20%，止损2050。
建议cs1605合约2050-2100开仓，仓位20%，止损2000。
主要因素分析：
一、 华北玉米现货止跌反弹，玉米淀粉支撑较强
华北新粮上市初期大幅下跌至1700元/吨，性价比较高，南征北战，玉米大量外流，市场售粮进度较快，其中2015年11月10日山东农户售粮进度达到22.39%，较去年同期提高10.06%。导致华北玉米市场出现阶段性供应偏紧的局面。加上，华北地区受近期华北及黄淮大范围持续恶劣天气，玉米购销及运输受影响，也不利于新玉米降水分，新玉米上量受阻。同时加上华北深加工企业前期采购玉米积极性较低，企业库存维持低位，在到货量大幅缩减的情况下，为了刺激到货量，大幅提高玉米收购价。
玉米原料占到玉米淀粉成本的80%，原材料的大幅反弹也给淀粉的反弹提供了很强的支撑。
图1：东北、华北玉米现货价格(元/吨)
数据来源：wind、招商期货
二、 淀粉大幅下跌替代需求增多
一般情况下，木薯淀粉价格高于玉米淀粉价格300元，目前木薯淀粉价格3000元/吨，玉米淀粉前期最低至2000元/吨，目前反弹至2500元/吨，整体而言，随着玉米淀粉的大幅降价，玉米淀粉开始在造纸等领域替代木薯淀粉，从而增加玉米淀粉的消费量。同时由于淀粉下跌之后也有了出口的优势。
图2：玉米淀粉-木薯淀粉价差走势(元/吨)
数据来源：卓创资讯、招商期货
三、 淀粉库存偏低，现货报价相对坚挺
目前淀粉厂前期签订合同较多，部分厂家订单签至12月份，当前多以执行合同为主，可售货不多，因此即使淀粉加工企业开工率持续上升，但库存却并未出现增加。根据天下粮仓数据显示，截至11月6日，玉米淀粉库存下降至4760吨，较上周的11217吨减少6457吨，降幅57.56%。
图3：深加工企业玉米淀粉周度库存走势(万吨)
数据来源：天下粮仓、招商期货
四、 期货深度贴水，有修复需求
截至11月13日，山东玉米淀粉1601合约基差330元/吨，较上周扩大11点。1601合约作为近月合约，有期现回归的需求。在现货坚挺的情况下，主要通过期货价格上涨来实现。
图4：玉米淀粉基差走势(元/吨)
数据来源：wind、招商期货
五、 风险控制
1、 华北玉米当前已经上涨至2000元/吨，高于东北玉米临储价格，后期外流优势大大减弱，后期存在下跌的风险。
2、 玉米淀粉1601合约接货后正处于春节前期，旺季已过，销售期存在贬值风险。
招商期货2队
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