1. 国内石化企业装置检修统计
石化企业装置检修图表
资料来源：国元期货、CCF
据统计，PP前期检修的73万吨装置将于本月底或12月初重启，加之神华榆林的30万吨装置计划在本月底出产品，PP供应压力增加。进口量或将因前期进口利润亏损较大而下降，但当前下游塑编企业仍维持刚需采购，对PP价格支持有限，且石化工厂库存不降反升，对PP价格上行仍有压力。
2. 企业库存或继续上升
PP代表企业库存情况图 单位：吨
资料来源：国元期货、隆众资讯
据统计，主要石化生产企业及部分代表性贸易企业库存整体走高，自10月初的16.1万吨接近目前的18万吨。石化生产企业库存上升尤为明显。在库存处于高位的前提下，价格明显承压。市场出货压力较大，库存或继续回升。
3. 亚洲丙烯外盘价持平
亚洲丙烯外盘价
资料来源：国元期货、隆众资讯
近期亚洲丙烯市场整体小涨，但国内市场价格受上游原油走低影响，市场整体偏弱。目前外盘成交相对比较困难，终端用户高价采购意愿较低，利润空间不断恶化，市场整体看空明显。
4. 下游市场需求
目前国内聚丙烯下游行业整体开工率在68%附近。其中塑编行业在73%，据了解，下游在11月初原料价格上涨时的备货并未消化完毕，只有少数没有原料的工厂进行采购，但由于对市场缺乏信心，其采购行为也较谨慎，普遍随用随采为主，尽管下游编织袋行情也同步走软，但这并未能换取订单的增加，天气转冷后，无论是地产、还是化肥、打包等行业相继进入淡季，届时市场需求或将出现萎缩，下游工厂开工率会有下滑的风险。
二、 技术分析
5月份，PP结束了自今年1月中旬以来的反弹，开启震荡下跌之旅；进入10月份，开始加速下跌。
对于PP1601主力合约，从技术指标上看，日K线MACD绿柱呈不断放大趋势，KDJ也在低位处于死叉状态，预示PP走势疲弱，目前PP已经创上市以来新低。
图1. PP1601日K线
资料来源：国元期货、文华财经
三、 总结及后市展望
供需方面，目前国内装置开工率较10月明显下滑，虽近期开工率有回暖迹象，然石化库存和市场库存整体较前期略有下滑，市场压力骤减。而近期亚洲乙烯市场表现坚挺，给国内现货市场一定支撑。
技术指标显示PP走势疲弱，而且PP创上市以来新低，市场短期超跌，随时有可能技术性反弹；但中长期仍处下跌趋势。
综合供需和技术分析，目前PP仍处下跌走势，只是由于短期技术上超跌，随时有可能技术反弹，但中长期弱势难改。
四、 交易策略
操作策略规划
1. 资金规模：1000万
2. 交易合约：PP1601
3. 交易方向：买入
4. 持仓规模：总资金占用率32%
5. 建仓步骤：
PP1601下跌至6500附近时可介入多单，切入短线反弹机会，入场金额的32%。
6. 止盈目标：当价格反弹至6520附近，则可选择止盈了结头寸。
7. 风险控制：当价格下跌至6480附近则止损离场。
国元期货
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