内容摘要：
美豆收割接近尾声，巴西大豆播种进度高于上年，市场有望跌出阶段性低点。操作上，豆粕1601合约本周震荡下行，拓宽震荡区间，期价连续调整后逼近前期低点，短期风险获得释放，后市或将止跌反弹。
一、 产业状况
1.豆类一周现货价格
本周全国大豆均价为 3502元/吨，较上周持平。东北产地大豆价格稳中趋弱调整，黑河、齐齐哈尔以及佳木斯一带塔豆价格普遍跌至4000元/吨以下，虽然价格下跌但成交量继续萎缩。当前东北大[微博]豆价格与安徽大豆相当但仍然要高于河南豆100元/吨，所以很难进入贸易市场。东北地区油厂有零星报价，但有价无市，难以带动产地大豆走出低谷。部分粮库收购价格也较前期下调，而且没有大面积启动收购，所以短期内东北大豆预计仍然有继续下跌空间。
图一：全国大豆现货均价
本周全国豆粕现货市场均价为 2816元/吨，较上周小幅回落。国内来看，未来数月始终是相对充裕的供需状态，虽然10月到港量并不大，但11和12月预期到港近1500万吨，且中期需求难现乐观。
图二：全国豆粕现货均价
2、港口库存情况
中国海关数据显示，2015年9月份中国大豆进口量为726万吨，比上年同期增长44.3%，因为从南美进口的低廉大豆供应数量增加。不过9月份的进口量连续第二个月低于上月水平。今年前9个月中国的大豆进口量达到5965万吨，比上年同期增长13%，也是历史同期最高。9月份的进口使得2014/15年度(10月到次年9月)的进口总量达到创纪录的7830万吨，比上年的7036万吨增长11.3%。截至10月29日，港口库存维持在640万吨左右。
图三：港口大豆库存情况
3、养殖市场情况
据猪价格网统计，截止10月29日，全国生猪均价15.87元/公斤全瘦肉型生猪均价16.33元/公斤。需求仍未较大的改变，屠宰厂的收购量也无较大的变化，猪价仍处小幅波动中。因利润较好，且最近冷空气增多，导致猪病疫情增多，相对于屠宰厂压价而言，养殖户出栏积极性偏强，导致猪价仍处弱势。且华中河南停止抛售，企稳回升，华南的广东也出现小幅上涨的态势，猪价出现向好的态势，浙江因环保导致猪舍撤栏率达五成，依旧保持全国最高价，对猪价支撑。
图四：22省市生猪平均价格
随着北方天气逐渐变冷，北方一年中消费最旺的季节即将来临。因猪价持续震荡调整根源在于需求不振，目前市场寄希望于天气变冷，需求好转，来提振目前低迷的市场。后期需求好转的快慢及幅度决定于猪价上涨的速度和幅度。
图五：生猪存栏与能繁母猪存栏量
二、后市展望
美国农业部的数据显示，上周出口销售2015/16市场年度大豆208.7万吨，为2014年11月以来最高水平。但大豆市场对此反应冷淡，芝加哥期货交易所(CBOT)大豆期货周四下跌，在过去六日中第五日走低，分析师称因天气预报称巴西主要种植区的部分地区将迎来急需的降雨。
联合国[微博]粮农组织(FAO)发布的2015年10月刊《食品展望报告》显示，2015/16年度全球油籽和油粕供需平衡进一步改善，但是油脂供需平衡可能趋紧。
美豆收割接近尾声，巴西大豆播种进度高于上年，市场有望跌出阶段性低点。操作上，豆粕1601合约本周震荡下行，拓宽震荡区间，期价连续调整后逼近前期低点，短期风险获得释放，后市或将止跌反弹。
三、豆粕交易策略
1、资金管理
总体仓位不超过总资金的90%，即建仓手数不超过3600手
2、建仓区间
多单建仓区间2510-2560
3、盈利目标
多单目标位2700附近
4、止损位
多单止损2490-2500
崔广健
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