一、背景
五中全会结束，从经济发展定调来看，高层意见在继续稳增长还是坚决调结构上并不统一，但从近期论调来看更倾向于后者，预计十三五规划会把去产能提到较高的位置，这就对钢铁等产能严重过剩行业会有较大影响，并且今年去产能已经得到市场认可，政策叠加市场化，效果会更明显。
现阶段市场基本面矛盾不大，未来钢厂减产基本已成定局，但难度增加周期拉长。总的来说，宏观预期并不乐观，基本面矛盾仍在逐渐累积，短期内可能难以看到钢厂集中减产，需求下降将快于供应减量。
图1 铁矿石期价近期走势图
二、基本面分析
1.国际三巨头产销现状一览
从图中可以看到，除淡水河谷外，必和必拓和力拓采用低库存开采模式
图2 必和必拓产销情况
图3 淡水河谷产销情况
图4 力拓产销情况
2.全国主要港口库存
从图中可以看到，全国主要港口库存近期有所回升
图5 全国主要港口库存
3.国内大中型钢厂进口铁矿石库存平均可用天数一览
从图中可以得出，近期钢厂库存仍为23天左右
图6 钢厂品均库存可用天数
三、结论
现货市场贸易商心态仍然相对悲观，报盘价格继续阴跌，个别商家仍然封盘惜售，但高价资源暂时难有买盘。市场整体成交偏差，买卖双方悲观情绪仍强。国产矿方面，矿价继续保持弱稳，矿山出货情况尚可，但整体来说仍不乐观。从矿山出货情况来看，钢厂暂时仍然没有减产意愿，内矿价格或继续以弱稳为主。进口矿方面，现货市场贸易商继续抛货，但也有个别贸易商继续封盘惜售，高价资源成交仍然较差。
铁矿石期货市场多空双方博弈加剧，尽管市场对于长期看空的逻辑保持一致，但对于过程和节奏的认可暂有分歧，现货市场悲观情绪一片。今日指数下跌1.3美元，至48.6美元/吨，港口库存再次上升，同期钢厂库存仍为23天，铁矿基本面仍弱势为主。铁矿后期将震荡寻底。
四、策略报告
入场区间 [335~360]
止损区间 [365~370]
止盈区间 [320~330]
操作品种铁矿石I1601：总仓位控制在总资金40%以内，总手数控制在1200手之内。在335-360分批建立空头头寸，
1、期价在335至350区间建仓30%，期价如果反弹至350至360区间再加仓20%。总仓位为50%，建仓均价在350。(1)如期价继续上涨，期价超365，先止损30%仓位，继续上涨至370，止损剩余20%仓位，操作失败，最大亏损102万。(2)如期价从350一线开始下行，期价回落至330一线，止盈30%，期价继续下跌至320止盈剩余20%，最大盈利为144万。盈亏比为1.4.
2、期价在335至350区间建仓30%之后，期如直接下行跌破335，则不再增加仓位，建仓均价假设为340，期价跌破330，止盈15%仓位，期价至320，止盈剩余仓位，最大盈利为27万。
华龙期货
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