一、塑料概述
1、品种特性
聚乙烯(以下简称PE)是五大合成树脂之一，其产量占世界通用树脂总产量的40%以上，是我国合成树脂中产能最大、进口量最多的品种。目前，我国是世界最大的PE进口国和第二大消费国。PE主要分为线型低密度聚乙烯(以下简称LLDPE)、低密度聚乙烯(以下简称LDPE)、高密度聚乙烯(以下简称HDPE)三大类。塑料合约交易的是LLDPE。
LLDPE产品无毒、无味、无臭，呈乳白色颗粒，主要应用领域是农膜、包装膜、电线电缆、管材、涂层制品等。LLDPE由于具有较高的抗张强度、较好的抗穿刺和抗撕裂性能，主要用于制造薄膜。
2、产业链流程
LLDPE产业链流程如下图所示。
图1-1 LLDPE产业链流程
LLDPE是按照“原油--石脑油--乙烯--LLDPE”的路径进行生产的。原油作为LLDPE的初始原料，国际原油价格的变化，会直接影响LLDPE的市场价格。乙烯的产能、产量、贸易情况及亚洲地区价格等都会对LLDPE的市场价格产生直接影响。
3、产量产能
世界LLDPE产能主要集中在北美、亚洲、西欧和中东地区。其中，中东是产能增长最快的地区。分国家看，美国、沙特阿拉伯、加拿大、中国和巴西位居世界产能的前五名，五国产能之和约占世界总产能的50%。
近年来，中国 HDPE生产企业加快了装置改造和扩建步伐，部分装置能力已接近经济规模水平，但产地分布不均衡。目前中国 HDPE装置产能主要集中在东北、华北及华东地区，占全国总生产能力95%，其中华东地区有3套装置，占总生产能力41%，华北有2套装置，占总产能38%，两地区均是中国HDPE主要消费市场。
二、行情回顾
近三个月行情，塑料在6月份价格稳步上升，在7月1日达到高点9450后，进入了由三天暴跌引领的下降通道。8月初下探8290的低点，之后8月上旬伴随中国股市企稳，突破下降通道逐步反弹。中下旬随股市暴跌和原油价格下跌后的强力反弹，塑料价格下探8030的新低点后逐步企稳，目前短期形成底部形态。
图2-1 塑料走势日线图
三、上游市场
8月下旬，美国及OPEC 石油产量接近历史高位，美石油钻井数上升，中国人民币贬值2%，对经济前景的担忧使国际原油价格下探新低。后美国原油库存降低，原油强力反弹18%，目前进入小幅震荡区间。
沙特8月原油供应下降10万桶/日，至1030万桶/日。伊拉克8月原油供应下降9万桶/日，至413万桶/日。OPEC 8月原油供应下降22万桶/日，因沙特、伊拉克和安哥拉原油供应减少。国际能源署(IEA)预计非OPEC国家石油供应将创1992年以来最大降幅。随着原油价格逐步靠近成本区域，原油做空动力不足，中短期来看，前方低点构成原油价格强劲支撑。
图3-1 原油走势日线图
四、下游需求
目前，国内宏观经济面临较大下行压力，中国8月官方制造业PMI为49.7，半年来首次跌破荣枯线。从供需面来看，市场大幅上行缺乏动力，因石化目前利润尚可，多数维持高负荷生产，货源供应压力增加，而下游需求启动缓慢。进入8月份后，棚膜销售陆续步入旺季，经销商采购量放大，棚膜的生产也在9～10月份达到最旺的季节。棚膜的生产一般会持续到春节。而大蒜地膜的生产在8月中旬至9月中旬开始，大约维持一个月，目前全国大蒜地膜需求量在3万吨左右。在传统旺季来临之前，仍不排除部分工厂会陆续备货，这或将在一定程度上提振疲软的市场。
从LLDPE产量情况分析，2015年初LLDPE产量同比有较大增幅，继续了2014年的上升态势，尽管同比数据有所波动，但维持在较高的水平。塑料制品的产量增长趋势更为明显，2015年产量
持续增加的同时，同比增速也保持增长态势。而塑料薄膜方面，尽管今年一季度产量出现小幅下滑，但随后增速恢复。总体来看，下游行业产量增长较健康，塑料需求状况良好。
五、技术分析
从月线和周线看，LLPDE价格处于二次探底后的筑底形态中，且第二次低点高于前期低点，具有较强的W底的形态，有较强反弹需求。日线目前初步形成头肩底的形态且右侧肩部低点高于前期左肩低点，有较强反弹需求。5、10、20日均线有抬头向上的趋势，关注60日均线压制。
图4-1 塑料走势月线图
图4-2 塑料走势周线图
图4-3 塑料走势日线图
六、交易策略
塑料周线和日线底部形态正在形成，建议采用逢低做多的思路，8450-8600附近区域建仓多单，仓位10%-20%，目标8900-9000，破位8400止损。
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