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　　一、一周PTA 市场综述

　　(一)期货盘面分析

　　本周PTA 继续下跌。周一尚能在5300 一线短暂企稳但周二开始在PX 连续走低的带动下，PTA 期价连续两天大跌，周三更是一度跌至5000 关口，周四、周五在原油反弹带动下小幅回升，周五收盘报5134，全周跌170 元/吨。周五夜盘在原油带动下再次走低，收报5044。

　　图1：PTA1509 合约日K 线图

　　数据来源：博易大师

　　(二)现货市场

　　PX 市场：

　　周五亚洲PX 现货行情小涨，FOB 韩国与CFR 台湾/中国大陆价格分别以17 美元/吨的涨幅收在914.5 美元/吨与935.5 美元/吨，但相比上周水平则均有26.5 美元/吨的下滑。

　　由于个别PX 厂商计划重启检修装置，周四PX 与异构MX 价差收窄至93 美元/吨的低位，但周五价差扩大至100.5 美元/吨。此外，下游PTA9 月合约价格则以70 元/吨的涨幅收在5134 元/吨。周五，日本吉坤日矿日石能源出台6 月PX 合同价在960 美元/吨，相比5 月主流结算价925 美元/吨有小幅走高。装置方面，日本吉坤已于5 月18 日重启川崎产能35 万吨/年的PX 装置，而台湾台化则将在7 月对2 号芳烃装置进行40 天左右的检修，该装置拥有PX 产能57.3 万吨/年。

　　PTA 市场：

　　注：内盘单位为元/吨，外盘为美元/吨。

　　本周PTA 市场震荡。内盘均价较上周累计跌192 元/吨，外盘跌22 美元/吨。

　　外盘：受上周五郑交所新批三大PTA 交割厂库影响，本周初始，PTA 期货盘面做空力量较强，再加上19 日宁波一套PX 装置正式投料，45 天以后预计可以产出产品，当日PX 重挫41 美元/吨，综合影响下，20 日TA1509 合约跌停，PTA 现货市场同样跟随下降至5000 元/吨以下。外盘买盘气氛低迷，聚酯工厂还盘逐渐降低至720-730 美元/吨，商谈成交跟随走低至730-735 美元/吨附近。

　　内盘：本周内盘市场表现基本等同于外盘。随着期货大幅下挫，现货重心本周也逐渐下挫，直至周中跌破5000 元/吨整数关，多单成交在4900-5000 元/吨范围内，周四随着结算价临近，盘面小幅拉升，现货跟随价差稍作修正。

　　市场动态：

　　1、扬子石化于4 月21 日停车检修的60 万吨PTA 装置将于25 日附近正式重启。

　　2、5 月20 日，福建佳龙一套于去年12 月停车检修的60 万吨PTA 装置正式升温。

　　3、本周五其他仍处于检修状态的装置：远东4 套共计320 万；辽化27 万、53 万；扬子35*2、65 万；逸盛宁波65 万；蓬威90万、华南一套65 万吨、翔鹭165 万、翔鹭450 万等。

　　二、一周宏观综述

　　国内：

　　1、证监会[微博]发言人邓舸22 日宣布，证监会日前开展了“2015 年证监法网”专项执法行动第三批案件，针对涉及的12 起异常交易案件，针对6 类市场操纵行为进行调查。

　　2、央行[微博]22 日发布的金融市场运行情况显示，4 月货币市场利率下行，同业拆借月加权平均利率为2.49%，较上月下行120 个基点；质押式回购月加权平均利率为2.37%，较上月下行124 个基点。

　　3、5 月汇丰中国制造业PMI 49.1，创两个月新高，但仍然低于预期49.3，且徘徊于枯荣线下的低位。

　　国际：

　　1、美联储主席耶伦23 日表示，美国经济将反弹，如未来经济走势与预期一致，今年某个时候加息是合适的。首次加息后，美联储将逐步谨慎收紧货币政策，因为就业市场和通胀还未达目标水平。2、贝克休斯(Bake Hughes)的数据显示，本周，美国石油钻井平台数量下降1 口，至659 口，创下2010 年8 月20 日来新低。石油和天然气钻井平台的总数量下降了3 口，至885 口，创下2009 年6 月12 日来新低。

　　三、技术分析

　　期价继续下行短期看已经到达5000 关口，该位置不仅是整数关口还是20 周均线的支撑位，所以支撑力度较大，后市若没有实质利空很难一举跌破。

　　四、后市研判

　　从近期市场走势来看，PTA 期货价格更多是跟随现货上游PX 以及原油的走势。因为当前PTA 自身供需面并没有显著的变化，但上游原油由于美元指数的变动出现波动，而PX 由于自身供应增加预期同样为其价格带来压力。从中长线上看，期价自身基本面仍然偏空，但首先需跌破5000 整数关口。

　　鲁证期货 娄载亮