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　　动力煤：大集团提价后，秦皇岛港口现货报价515-525元/吨。较上周上涨了10元/吨。值得关注的是港口库存及锚地船舶数据。秦港库存突破690万吨，一方面是调入量加大所致，另外2日开始锚地船舶突然降至17艘，此后两天分别为13、12艘。可见调价并未得到电厂的认可。当前六大电厂库存1370万吨，但日耗再次降到60万吨以下，可用天数23天。库存充裕导致采购积极性下降。另外，政策端又在频频施加影响，如发改委发出通知，指导做好煤炭产运需衔接工作。可以预见未来现货煤价在政策主导下，有望向550元/吨靠拢，但基于低迷的需求可能形成有价无量的局面。

　　盘面501合约截止周五减仓1.1万手，持仓11.3万手，主力资金仍未完成换月。从持仓结构来看空头暂时维持盈利，但多头认为空头交货困难将不得不以平仓形式离场。12月下旬(本月22日)起交易所将提高保证金，届时盘面走势将进一步明朗。操作方面，自套利单出场后我们一直建议观望，505合约从季节性因素来说是淡季，但当前480的价位从绝对值来看并不算高，在现货带动下仍有可能出现较大波动。

　　一、 市场分析及行情看法

　　12月3日环渤海动力煤价格指数报收于521元/吨，较上期上涨了8元/吨。发热量5500大卡/千克动力煤：发热量5500大卡/千克动力煤：在秦皇岛港、曹妃甸港、国投京唐港、京唐港、天津港和黄骅港主流成交价格分别报收520-530元/吨、515-525元/吨、510-520元/吨、495-505元/吨、515-525元/吨和515-525元/吨，其中，在天津港的交易价格区间比前一个报告期上涨了15元/吨；在秦皇岛港的交易价格区间比前一个报告期上涨了10元/吨；在曹妃甸港、国投京唐港和黄骅港天津港的交易价格区间比前一个报告期上涨了5元/吨；在京唐港港的交易价格区间与前一个报告期持平。

　　周四下午广州省检验检疫局进口煤检验监管企业宣贯会，主要情况如下：

　　1. “散煤”：省检局定义为家庭自用的蜂窝煤，与普通进出口的散装煤无关。

　　2.进口煤炭在卸货港卸货后，CIQ须进行全指标检验，国家质检总局规定检验时间为15天左右(省检局说明会尽量提高效率，缩短检验时间)，在检验合格前该批煤炭不得运输/使用，且不得混堆。检验不合格的将不得使用，由海关负责处理，一般是要求企业安排退运。

　　3、进口煤情况说明中，消费地信息须填写，如没有流向可写暂无，但CIQ将按远距离运输(超600公里)标准处理。

　　4、关于远距离运输问题(超600公里)，经与省检局相关人员沟通，有个虽不合规但暂时难以监管的办法，供参考：不符合远距离运输的煤炭，先运到600公里内的某中转地，然后通过配煤达到相应标准，继续远距离运输。这样可以避免按远距离运输商品煤标准检验。需注意，在消费地信息一栏须填写中转地信息。

　　5、省检局建议：与外方签合同时，仲裁标准按中国标准，仲裁地亦尽量安排在中国境内或香港、新加坡。”

　　海运费继续回落。12月4日秦皇岛到广州5-6万吨船运费32.0元/吨，较前一周前下跌0.7元/吨；秦皇岛至上海航线4-5万吨船舶报价22.6元/吨，较一月前下降0.8元/吨。

　　综上：大集团提价后，秦皇岛港口现货报价515-525元/吨。较上周上涨了10元/吨。值得关注的是港口库存及锚地船舶数据。秦港库存突破690万吨，一方面是调入量加大所致，另外2日开始锚地船舶突然降至17艘，此后两天分别为13、12艘。可见调价并未得到电厂的认可。当前六大电厂库存1370万吨，但日耗再次降到60万吨以下，可用天数23天。库存充裕导致采购积极性下降。另外，政策端又在频频施加影响，如发改委发出通知，指导做好煤炭产运需衔接工作。可以预见未来现货煤价在政策主导下，有望向550元/吨靠拢，但基于低迷的需求可能形成有价无量的局面。

　　盘面501合约截止周五减仓1.1万手，持仓11.3万手，主力资金仍未完成换月。从持仓结构来看空头暂时维持盈利，但多头认为空头交货困难将不得不以平仓形式离场。12月下旬(本月22日)起交易所将提高保证金，届时盘面走势将进一步明朗。操作方面，自套利单出场后我们一直建议观望，505合约从季节性因素来说是淡季，但当前480的价位从绝对值来看并不算高，在现货带动下仍有可能出现较大波动。因此我们仍建议耐心等待。如果5月追随这轮政策行情能有所反弹，可择机做空。

　　二、 图表数据

　　图表1：动力煤期货501合约走势

　　图表2：秦皇岛港煤炭库存(单位：万吨) 图表3：环渤海动力煤价格(单位：元/吨)

 　　资料来源：中国煤炭信息网

　　图表4：广州港煤炭库存(单位：万吨) 图表5：期现价差

　　图表6：6大发电集团煤炭库存(单位：万吨) 图表7：中国沿海煤炭运价(元/吨) 

　　资料来源：中国煤炭信息网 资料来源：上海航运交易所

　　三、 行业新闻摘要

　　河北省人民政府发布的《关于加快沿海港口转型升级为京津冀协同发展提供强力支撑的意见》称，到2017年，河北省港口通过能力、吞吐量将分别突破12亿吨。《意见》明确了港口发展目标，今后河北省港口将重点建设以唐山港为中心，黄骅港、秦皇岛港为两翼的现代化综合性港群体系。到2017年，河北省港口通过能力、吞吐量将分别突破12亿吨，集装箱将突破700万标箱。到2020年，河北省港口生产性泊位将突破290个，通过能力、吞吐量将突破15亿吨，集装箱将突破1000万标箱。

　　自12月1日起，我国煤炭资源税正式由“从量计征”改为“从价计征”，意味着煤炭行业的税赋征收将更为规范化、合理化。据横琴煤炭交易中心了解，国内几大产煤大省的煤炭资源税税率或定在4%-8%之间。

　　据山西地区某矿方负责人表示，山西省现已给财政部上报煤炭资源税税率为8%。该负责人表示，之前山西吨煤征收煤炭资源税3.2元/吨，可持续发展基金17元/吨，而改为从价计征之后，按目前煤价来算5500大卡的吨煤将征收至少26元/吨的煤炭资源税，相比之前增加了5-6元/吨的负担。

　　据内蒙古地区某矿方负责人表示，内蒙古的煤炭资源税税率仍未确定，但现在先按4%的税率上缴税费。该负责人表示，之前内蒙古吨煤征收煤炭资源税12元/吨，内含9元/吨左右的复垦费用，若按4%征收煤炭资源税的话，只要吨煤价格高于300元/吨，那么就是增负了。

　　贵州地区某矿方负责人表示，贵州的煤炭资源税税率可能定为5%，但目前仍未收到相关文件。该负责人表示，贵州地区煤炭生产成本较高，煤价也相比其他地方要高，之前吨煤征收煤炭资源税2.5元/吨，若按5%征收税费，明年煤企利润堪忧。

　　光大期货 唐嘉宾