客户端 查看最新行情

　　菜粕：两广、福建等几家大型油厂设备处于停机检修或因菜籽原料不足停机，目前开机率约20%，国产菜籽产区的油厂开机率变化不大，沿海开机率下滑，导致近期油厂菜粕库存有所减少，未执行合同增加，有利于菜粕价格的走稳。虽然目前仍处于菜粕需求淡季，但由于本轮下跌时间较长，现货下跌的空间已经不大，后期虽然期现价格难出现反弹，但近期或出现底部企稳的走势，建议中长线空单可逢低出场。　

　　菜粕：下跌尾声，跌势放缓

　　一、菜粕期货价格走势

　　图表13： 郑商所RM1505合约日走势图(单位：元/吨)

　　资料来源：文华财经

　　12月1日-5日一周，虽然股市涨势不止，但国际原油价格依然延续跌势，商品市场遇冷，菜粕则因需求偏淡继续延续弱势，但由于本轮下跌时间持续较长，在下跌的尾声，下跌动能基本已经释放，跌势放缓，周内整体呈震荡走势。

　　二、 现货价格连续下跌

　　图表14： 各地菜粕现货价格(单位：元/吨)

　　资料来源：同花顺 光大期货研究所

　　12月1日-5日一周，全国各地菜粕现货报价基本持稳，波动不大，分地区来看，上海港贸易商进口阿联酋菜粕价格报2400元/吨；辽宁营口当地生产商国产加籽粕12月合同报价2380元/吨；广东珠三角贸易商国产加籽粕现货到厂价格报2350元/吨；广西防城港贸易商国产加籽粕现货合同报价集中在2200--2220元/吨之间；安徽芜湖国产菜粕价格报在2200元/吨附近；湖北武汉当地生产商菜粕出库报价2250元/吨。

　　从沿海油厂情况看，截止11月30日，沿海油厂

　　菜粕库存下降2.1万吨，未执行合同增加8.9万吨，库存压力较前期有所减轻，库存压力下降后有助于菜粕价格的回暖。

　　图表15：截止11月30日主要油厂菜粕库存及未执行合同情况(单位：吨)

　　资料来源：天下粮仓 光大期货研究所

　　图表16：截止11月30日菜籽库存、到港船期及开机情况(单位：万吨)

　　资料来源：天下粮仓 光大期货研究所

　　三、国内国际市场动态

　　1、油世界上调2014/15年度全球油籽产量

　　油世界最新预测数据显示，2014/15年度全球油籽产量预计为5.095亿吨，高于早先预测的5.085亿吨，上年为4.904亿吨。其中大豆产量为3.091亿吨，高于早先预测的3.08亿吨，上年为2.848亿吨。油菜籽产量预计为6830万吨，略高于早先预测的6820万吨，上年为7000万吨。葵花籽产量预计为4040万吨，略低于早先预测的4050万吨，上年为4260万吨。 2014/15年度全球油籽的国内用量为4.93亿吨，略低于早先预测的4.931亿吨，上年为4.783亿吨，其中大豆用量2.907亿吨，早先的预测为2.905亿吨，上年为2.755亿吨。全球油菜籽国内用量预期为6970万吨，早先的预测为6950万吨，上年为6720万吨。全球葵花籽国内用量预期为4050万吨，早先的预测为4060万吨，上年为4220万吨。

　　2014/15年度全球油籽期末库存预计为1.006亿吨，早先的预测为9910万吨，上年为8410万吨。库存用量比预计为20.4%，早先的预测为20.1%，上年为17.6%。

　　2、加拿大油菜籽产量高于市场预期

　　加拿大统计局发布的2014年最终产量报告显示，今年加拿大的油菜籽产量高于市场预期，但是低于2013年的创纪录水平。加拿大统计局最新数据显示，2014年加拿大油菜籽产量达到1555.5万吨。这要比上次预测的1407.9万吨调高了10.5%，比业内平均预期的1460万吨高出大约100万吨。去年产量为创纪录的1796.6万吨。

　　四、后期走势分析及操作建议

　　由于近期两广、福建等几家大型油厂设备处于停机检修或因菜籽原料不足停机，目前开机率约20%，而国产菜籽产区的油厂大多停机，开机率变化不大，沿海开机率下滑，导致近期油厂菜粕库存有所减少，未执行合同增加，有利于菜粕价格的走稳。虽然目前仍处于菜粕需求淡季，但由于本轮下跌时间较长，现货下跌的空间已经不大，后期虽然期现价格难出现反弹，但近期或出现底部企稳的走势，操作上建议中长线空单可逢低逐渐出场。

　　光大期货 许爱霞