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　　动力煤主力1501 合约日K 线图

　　资料来源：文华财经

　　 主要合约一周数据汇集( 单位： 元/ 吨)

　　一周行情

　　动力煤期货上周主力1501 合约开盘价报于509.0 元/吨，盘中最高509.6 元/吨，最低495.8 元/吨，周收盘报于502.4 元/吨，较前一周下跌了3.0 元/吨，跌幅达到了0.59%。整周成交量达到了156004手，持仓减少了5792 手至146622 手。

　　基本面解读

　　国内港口动力煤价格方面，11 月28 日秦皇岛港山西产5800、5500、5000 和4500 大卡动力煤平仓均价分别报于555.0 、515.0 、455.0 和405.0 元/吨，较上周11 月20 日的报价分别变化了0.0 、0.0 、0.0 和0.0 元/吨。

　　图2：秦皇岛港动力煤平仓价(元/吨)

　　资料来源：Wind

　　国际港口报价方面， 11 月26 日纽卡斯尔NEWC、欧洲ARA 港和理查德RB 动力煤现货价分别报于64.79、75.46 和67.24 美元/吨，较11月25 日报价分别变化了-0.03 、0.16 和0.17 美元/吨。另外，11 月26 日澳大利亚BJ 动力煤现货价报于62.5 美元/吨。

　　图3：国际港口动力煤现货报价(美元/吨)

　　资料来源：Wind

　　库存方面，截至11 月27 日，秦皇岛煤炭库存达到630.00 万吨，较11 月20 日的609.00 万吨上升了21.00 万吨，曹妃甸港、广州港和国投京唐港的库存在11 月28 日分别达到了654.00 、317.76 和220.00万吨，较11 月21 日分别变化了22.00 、-5.98 和43.00 万吨。

　　图4：秦皇岛煤炭库存(万吨)

　　资料来源：Wind

　　另外，澳大利亚纽卡斯尔港11 月23 日的煤炭库存达到了109.79万吨，较11 月16 日下降了119.24 万吨。其中Carrington 和Kooragang码头库存分别报于25.06 和84.73 万吨。

　　图5：澳大利亚纽卡斯尔港煤炭库存(吨)

　　资料来源：Wind

　　截至11 月26 日，山西省煤炭库存达到了3929.53 万吨，较11 月19 日上升了91.03 万吨，其中五大集团(同煤集团、阳煤集团、山西焦煤、潞安集团以及晋城煤业)库存分别报于551.31、126.9、221.94、147.8 和89.3 万吨，较11 月19 日分别变化了0.47 、-25.95 、69.80 、0.10 和0.09 万吨。

　　表2：山西煤炭库存(万吨)

　　资料来源：Wind

　　国际海运方面，波罗的海干散货指数11 月28 日报于1153，较11月21 日下跌了171 个点。

　　图6：波罗的海干散货指数(BDI)

　　资料来源：Wind

　　国内海运费用方面，CBCFI 煤炭综合指数11 月28 日报于584.15，较11 月21 日上涨了1.51 个点。

　　表3：CBCFI 运价(元/吨)

　　资料来源：Wind

　　秦皇岛港口的调度情况如表4 所示，从11 月21 日至11 月27 日铁路到车量总计达到60577 车，港口卸车辆达到60476 车，铁路调入量达到485.3 万吨，港口吞吐量达到464.3 万吨，截至11 月27 日锚地船舶数达到36 艘，另外明日预计到港数量达到15 艘。

　　表4：秦皇岛港口近一周调度情况

　　资料来源：Wind

　　11 月26 日，山西省煤炭日装车数量达到18159 车，较11 月19 日的18004 车上升了155 车。

　　图7：山西省煤炭装车数(车)

　　资料来源：Wind

　　 走势预测

　　上周动力煤主力1501 合约大幅下挫后小幅反弹，期价重新站上500元/吨的整数关口。随着进入北方供暖阶段，下游电厂以消化库存为主，月底大型煤炭企业可能会继续上调港口挂牌价，对失真的期价将会有所修复，操作上建议多单继续持有，逢低可适当买入。

　　上海中期 黄慧雯