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　　LMES 三个月期铅日K 线图沪铅主力1501 约日K 线图

　　资料来源：文华财经资料来源：文华财经

　　 主要合约一周数据汇集( 单位： 美元/ 吨，元/ 吨)

　　行情回顾

　　上周LME 铅期价开盘报于2039 美元/吨，最高2075 美元/吨，最低2008.25 美元/吨，收盘报于2045 美元/吨，较一周前收盘价上涨了5美元/吨，整一周共成交12305 手，持仓量减少了9194 手至11.1 万手。上周沪铅主力1501 约期价开盘报于13485 元/吨，最高价13575元/吨，最低价13425 元/吨，周收盘价报于13560 元/吨，较前一周收盘价上涨了85 元/吨。整一周成交共11934 手，持仓量增加了14410手至15760 手。

　　上周上海现货铅周均价报于13505 元/吨，较前一周均价下跌了40元/吨。上周五，驰宏13480-13500 元/吨，对沪期铅1501 合约贴20元/吨左右，双燕、汉江、恒邦13460-13470 元/吨，豫北仓单13440-13460元/吨。今市场货源增加，但主要来自于贸易商，且低价货源偏多，下游采购一般，稍有增加周末备货。

　　 分析预测

　　国外方面，伦铅期价在相对低位剧烈震荡运行，买锌抛铅头寸的存在使得锌强铅弱的格局一直没有改变。但伦铅期价下方空间并不宜过份看低，国际铅锌研究小组(ILZSG)再次对发表报告称2014 年全球铅锌的需求量将超过供应量，这也将致使更多机构从中长期看好铅锌的基本面格局。正如我们之前所言，世界主要机构对于今年铅市将出现供不应求的预期对铅价形成较大的提振作用。

　　国内方面，由于现货报价下调，电池厂采购意愿有所增强，且北方地区天气逐渐转凉将在一定程度上提升电瓶车电池的更换速度，总体而言，我们认为可以改变前期空头思路，转为逢低轻仓买入并长期持有的策略操作，当然，介入的时机需要持续关注。

　　 现货市场交易价格

　　资料来源：SMM

　　 交易所库存

　　日期：2014 年11 月21 日单位：吨

　　资料来源：上期所

　　上海中期