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　　自6月中旬以来，原油市场供应过剩以及地缘风险情绪降温导致油价持续回落，截止11月14日美国原油跌至73美元以下，同时布伦特原油跌至76美元关口之下，创近四年的新低，而有消息表明，俄罗斯和委内瑞拉采取行动遏止油价下跌，同时未来几周美国炼厂开工率将增加，将改变美国原油期货的需求。因此短期原油价格或将有所反弹

　　国际原油价格

　　资料来源：WIND

　　石化限产保价

　　为抵御期价快速下跌的局面，11月份，石化装置检修力度较前期明显增大。上海石化、抚顺石化、四川彭州石化、吉林石化、延长中煤和中煤陕西等部分PE装置停车检修。其中，延长中煤和中煤陕西这两套新煤化工装置近期故障频发，使得煤化工低价货源对市场冲击减弱。

　　11月份部分石化已做好了减产保价的计划。据了解，齐鲁石化11月计划产量较上月减少5000吨左右，其中线性7042的产量仅有1800多吨；独山子石化计划产量减少8000多吨，其中全线生产线性的全密度一线也于11月2日停车系统清理，开车后将转产8008，此行为为年内首次。除此之外，其他石化也有不同程度的减产行为。虽然宁夏宝丰聚乙烯产品将于15日出产品，其对于市场用一定的冲击，但由于缺乏线性的原料，其试产产品更换为低压8007。综合整个供应面来看，线性供应量的减少或在一定程度上收窄价格的下跌空间。

　　塑料产量

　　资料来源：WIND

　　库存有所下降

　　港口库存下降明显，石化库存相对稳定，市场整体LLDPE库存处于相对低位，压力较小。

　　国内塑料港口库存

　　资料来源：卓创资讯

　　国内塑料库存

　　资料来源：卓创资讯

　　供应有望出现缺口

　　延长中煤转产HDPE，宝丰能源投产后产HDPE，市场供应愈发紧张，预计11月LLDPE供应将出现一定缺口，库存有望继续消化。

　　下游需求稳定

　　四季度为农膜、包装膜等行业备货的高峰期，从下游包装膜的开工率来看，由于利润水平较好，其开工率较为稳定。且下游农膜厂的原料库存偏低，料后期有补库需求。因此，后市需求端对PE价格的支撑作用较强。

　　PE下游开工率

　　资料来源：卓创资讯

　　农膜厂原料库存天数

　　资料来源：卓创资讯

　　总结与交易计划

　　在原油价格大幅下跌后或有所反弹，同时国内库存有所下降，以及近期神华、延长、宝丰煤制烯烃装置产HDPE，中煤仍在检修，市场低价货供应有限，对聚乙烯市场形成支撑；因此近期聚乙烯市场有望大幅反弹。

　　交易策略：近期在现货价格依然较为坚挺的情况下，近月L1501合约依托9800-9850元/吨支撑位多单入场10%，止损9750元/吨附近，止盈9950-10300元/吨。

　　和合期货