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　　硅铁主力1501 合约日K 线图

　　资料来源：文华财经

　　锰硅主力1501 合约日K 线图

　　资料来源：文华财经

　　主要合约一周数据汇集( 单位： 元/ 吨)

　　一周行情

　　硅铁：周K 线显示，硅铁SF1501 合约以大阴线报收。上周开盘5618元/吨，最高5626 元/吨，最低5368 元/吨，收盘5428 元/吨，较前一周收盘价下跌190 元/吨；上周成交量20836 手，持仓量11502 手，较前一持仓量减少1412 手。

　　锰硅：周K 线显示，锰硅SM1501 合约以小阴线报收。上周开盘于6212 元/吨，最高6226 元/吨，最低6126 元/吨，收盘6150 元/吨，较前一周结算价减少64 元/吨；上周成交量2558 手，持仓量13140 手，较前一周持仓量减少502 手。

　　 基本面解读

　　硅铁现货市场方面，目前供应过剩压力逐渐凸显，9 月我国硅铁产量为44.45 万吨，环比增加4.9%，单月产量创下年内3 月以来的高点。其中，9 月宁夏硅铁产量高达12.44 万吨，环比剧增20.8%。而需求方面，虽然出口量大幅提升，前三季度出口量已经超过去年全年的总出口量，但该出口量还不及硅铁的单月产量，而且目前钢铁业库存压力明显加大，使得粗钢产量增速有所放缓。综上所述，硅铁供需矛盾有所加剧，料后期价格或将继续小幅下行。

　　锰硅现货市场方面，上周锰硅合金维持弱势盘整格局，供应压力有明显减缓。南方生产企业有停产检修迹象，且部分有库存的企业宣布将暂停销售，开工率明显下滑；北方地区开工率虽然小幅提升，但由于APEC 会议，内蒙丰镇、卓资、化德、包头等硅锰产区近期均接到11 月1 日-15 日的停产、限产文件，且此轮政策执行严格，对于2.5W 以下炉型在会议期间一律明确关停，否则拉闸限电，而2.5W-3W 等炉型视环保情况再做定夺，包头地区部分1W 左右炉型暂能开一半产量。综上所述，锰硅相对于硅铁来讲表现较为利好，料后期价格抗跌性将表现显著。

　　上海地区硅铁、锰硅价差走势图

　　资料来源：wind

　　下游粗钢产量方面，2014 年10 月上旬，参加中国钢铁工业协会生产经营旬报统计的156 家会员钢铁企业，共生产粗钢1803.46 万吨、生铁1739.03 万吨、钢材1676.08 万吨、焦炭360.72 万吨。日产量及上一旬增减情况分别为：粗钢180.35 万吨，增产1.77 万吨，增幅0.99%；生铁173.90 万吨，减产0.28 万吨，减幅0.16%；钢材167.61 万吨，减产21.60 万吨，减幅11.42%；焦炭36.07 万吨，增产0.68 万吨，增幅1.93%。据此估算，本旬全国日均产量分别为粗钢219.59 万吨、生铁195.36 万吨、钢材289.78 万吨、焦炭130.25 万吨。本旬会员钢铁企业钢材库存量1568.85 万吨，较上一旬增加77.71 万吨，增长5.21%。

　　粗钢日均产量变化图

　　资料来源：wind

　　本周走势预测

　　硅铁：上周硅铁跌幅扩大，主要是上周五临近尾盘，期价大幅跳水，跌破前期低点以及区间下沿，整体表现偏弱。介于目前基本面情况，期价逆势上行的概率不大，且本周河北钢铁正式招标价格将要出炉，若如预期下调，期价或将受到拖累。但介于上周五期价的大幅跳水，本周连续大幅度下行空间有限，或将维持低位震荡，操作上建议空单可部分止盈，谨慎持有。

　　锰硅：上周锰硅小幅下滑，主要是上周五跟跌硅铁，但整体表现较为抗跌。目前基本面表现较为利好，南方受电价上调影响而缩减产量，北方受APEC 影响强制拉闸限电，但由于北方库存量较大，短期内市场不会出现供不应求的现象，供需矛盾将有所缓解，建议投资者可关注买锰硅抛硅铁套利机会。

　　上海中期