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　　10月底，PVC在经历连续几天下跌后在23日出现惊天逆转，从跌停到放量大涨。并在随后的几天里持续走高。但作为建材的PVC在房地产市场持续放缓的背景下，上方的反弹空间料将有限。

　　图1 PVC1501合约日K线图

　　数据来源：博易大师 鲁证期货

　　三季度房地产数据不佳

　　各地政府陆续放开限购并未对房地产投资构成有力支撑。1至9月，全国房地产开发投资68751亿元，同比增长12.5%，增速比1至8月回落0.7个百分点。从新开工面积与商品房销售面积看，仍然看不到房地产投资好转的迹象。1至9月，房地产开发企业房屋新开工面积131411万平方米，同比下降9.3%，降幅比1至8月收窄1.2个百分点；而商品房销售面积77132万平方米，同比下降8.6%，降幅比1至8月扩大0.3个百分点。

　　图2 房地产开发投资完成额累计同比

　　数据来源：Wind 鲁证期货

　　从政府对房地产市场的态度看，短期内大规模的救市难以出现，政府更多是想让房地产市场维持相对稳定，后市房地产市场料将长期维持稳中趋弱态势。对于PVC下游需求难有实质提振。

　　资金行情难持续

　　近期PVC现货市场并无明显利好出现，期价出现短期内的大涨主要是受资金推动，期货的大涨也并未带来现货的反应，现货市场维持低迷态势。而从近几日期价走势看，虽然期价仍维持震荡偏强，但盘中减仓明显。显然，前期多头已经开始获利平仓。如图1所示，当前持仓已经减至接近大涨前的持仓量。而从周线上看，期价也已经逐渐接近上方均线压力位。上方技术压力将逐渐显现。

　　后市研判及操作建议

　　基本面保持平静而期货经历大涨，显然更多是市场资金推动的结果。而从期货盘中走势看，拉涨的多头有获利离场的迹象，并且在上方技术压力逐渐加重。后市或将高位震荡后回落。1501合约可逢5800-5900区间布局中线空单。

　　鲁证期货 娄载亮