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　　马棕油产量、库存持续增加

　　马来西亚棕榈油局9月10日公布月度供需报告显示，8月毛棕榈油产量为203万吨，环比增加21.98%，创单月历史最高产量。1-8月累计产量为1276万吨，去年同期为1181万吨，增加8.09%。过去5年同期8月份产量环比增速平均为0.78%，9月份产量环比增速为8.76%。

　　马来西亚棕榈油月度产量(万吨)

　　资料来源：WIND

　　MPOB公布8月库存环比增加21.92%，至205万吨，同比增加23.13%。8月份库存过去5年同期的环比增速平均为5.65%，9月份库存过去5年环比增速为9.73%。由于产量的跳增，令库存大幅增加，并且由于产量高峰期尚未过去，且出口前景尚不明朗，因此马来西亚棕榈油库存仍将继续增加，这将压制棕榈油价格以低位运行为主。

　　马来棕榈油月度库存(万吨)

　　资料来源：WIND

　　马来西亚、印度取消出口税，以提振出口需求

　　马来西亚、印度尼西亚纷纷取消4季度毛棕榈油出口税，以提振出口需求。在马来西亚棕榈油期价跌至五年来的低点之后，马来西亚政府表示将在9月份和10月份取消毛棕榈油的出口税，以减少库存压力。

　　马来西亚和印度尼西亚均每月制定棕榈油出口税。在9月18日的声明发布之前，马来西亚将9月份的毛棕榈油出口关税定为4.5%，低于8月份的5%，而印尼将9月份的出口税定在9%，低于8月份的10.5%。

　　8月份期间，马来西亚棕榈油期价大幅下跌了14.5个百分点，这也是2012年9月份以来的最大单月跌幅，主要因为竞争性油籽产量有望丰产，东南亚棕榈油产量提高。

　　马来西亚种植行业暨商品部的声明称，此次取消出口关税，预期将有助于未来两个月的棕榈油出口提高60万吨，将今年底的棕榈油库存减少到160万吨。 无独有偶，作为另一个棕榈油出口大国——印尼，据悉，预期也将取消10月份的毛棕榈油出口税。印度尼西亚目前对9月份棕榈油出口征收 9%的关税。印尼根据前一个月头20天的全球以及本地毛棕榈油价格来确定下个月的棕榈油出口基础价格。如果国际毛棕榈油价格跌破每吨750美元，印尼出口税将自动调低至零。 预计马、印出口关税下调，此举将对棕榈油出口需求形成提振，将有效促进这些国家对全球的市场输出棕榈油。作为全球主要进口国——中国，无疑压力将十分明显。

　　国内棕榈油库存维持高位

　　截止9月19日，全国港口棕油库存总量81.3万吨，较前期环比基本持平，同比下降16%。但就目前情况看，当前国内港口棕榈油库存仍维持高位，环比前期基本面保持持平。

　　国内棕榈油港口库存(万吨)

　　资料来源：WIND

　　综上所述：国际棕榈油供求数据依然不甚乐观，马来西亚棕榈油月度库存持续走高，这对马来西亚棕榈油期货价格将继续形成压力，同时马、印出口关税下调，此举将对棕榈油出口需求形成提振，但对我国进口国构成压力，加之国内港口库存维持高位，而下游需求在油脂总体走低的带动下，无明显改善。因此近期棕榈油仍将维持弱势。建议在5160-5200逢高做空，止损位在5250—5280附近。

　　和合期货 尹艳宏