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　　一、主要宏观新闻预览

　　1、 俄罗斯救援车队进入乌克兰境内 乌克兰称构成入侵

　　周五俄罗斯救援车队开始跨境进入乌克兰，向卢甘斯克方向行进，乌克兰称俄罗斯的行动是入侵。

　　周五乌克兰政府确认，俄罗斯的约150辆救援卡车队已进入乌克兰。乌克兰安全委员会认为，俄罗斯救援车进入构成了入侵。

　　周五俄罗斯外交部称，决定让人道主义援助车队开始向卢甘斯克挺进，并警告不要阻碍人道主义救援车队进入乌克兰。

　　乌克兰军方发言人Lysenko称，俄罗斯军方拒绝就援助运输队进行沟通。

　　国际文传电讯社援引未具名的乌克兰官员称，俄罗斯救援队伍的移动没有得到乌克兰政府的同意。国际红十字会称，红十字陪同人员不在俄罗斯车队中。

　　乌克兰局势恶化打击了国际市场。欧洲Stoxx Europe 600指数午盘下跌了0.5%，标普500指数下跌了0.2%，10年期美国国债收益率连续第二天下跌。

　　俄罗斯车队进入乌克兰的同时，国际社会正谋求缓解冲突。德国总理默克尔明天将抵达基辅会见乌克兰总统。乌克兰总统波罗申科称，他将谋求由默克尔提出的“德国方案”缓解冲突。

　　2、 欧洲央行[微博]行长德拉吉：准备好进一步调整政策

　　周五，德拉吉在全球央行年会Jackson Hole上发表讲话。他表示，6月推出刺激措施后欧元走弱，有利于提振欧元区需求，不过欧央行准备好进一步调整政策，但未对此给出更多信息。德拉吉敦促更灵活的财政政策，呼吁扩大支出并进行结构化改革。

　　德拉吉表示，有信心6月推出的一系列刺激措施能够提振欧元区需求，并承诺未来相当长时间内将继续维持高度宽松的货币政策。

　　德拉吉指出，近期GDP数据表明，欧元区经济整体依然疲软。通胀数据方面，乌克兰危机、能源价格等临时因素导致通胀减少。如果通胀持续下降，价格稳定的风险就会上升，欧央行管理委员会将需要采取措施应对。8月以市场为基础的通胀预期下滑明显，欧央行在前景预测中将考虑这个变化。

　　德拉吉还表示，欧洲央行也准备好进一步调整货币政策立场，也将采取非常规工具，以使得中长期通胀预期牢牢受固。不过，今日演讲稿中，德拉吉没有对什么情况下可以推出更多刺激加以说明。此前在8月新闻发布会上，他曾表示，如果低通胀持续过久，欧央行在必要时可能采取措施应对相关风险。

　　德拉吉预计，欧元走弱将对欧元区经济构成支持、提升通胀水平。此外，预计未来美国和欧元区货币政策将不同，这会继续支持欧元走弱。目前市场共识是美联储将于明年加息，而欧央行距加息还有相当长时间。美东时间周五上午，美联储主席耶伦开始演讲后，欧元兑美元跌至1.3236，刷新2013年9月以来新低。

　　德拉吉还表示，长期再融资操作(TLTRO)已经引起了银行业的浓厚兴趣。欧央行给银行发放的首批TLTRO贷款将于9月18日推出，第二批贷款将于12月推出。

　　近期欧元区国家经济数据接连不及预期，欧元区二季度GDP增速停滞，德国和意大利甚至环比萎缩，乌克兰危机令状况雪上加霜，人们呼吁欧央行采取更多行动。对此，德拉吉表示，货币政策或是财政政策都不能彻底解决欧洲问题，欧元区政府应进行结构化改革，例如让劳动力市场更具灵活性。德拉吉还称，欧元区成员国应加强协调合作，这将使整个欧元区财政政策更能有利于经济增长。

　　对于财政政策，德拉吉认为，应该允许欧元区国家在符合欧盟法规的条件下扩大支出，让财政政策更为灵活以有利于复苏，因为这也弥补了结构化改革所带来的支出。这表明德拉吉在这个问题上立场有所转变，与意大利总理Renzi观点更接近。当前欧盟要求成员国赤字不得超过GDP的3%。

　　3、 美联储高官：美联储对加息辩论激烈 下个月声明或会有大变化

　　美国亚特兰大联储主席Dennis Lockhart周六接受路透社采访时称，美联储正在对首次加息时点进行讨论，焦点是加息时点是明年一季度还是明年年中。随着经济复苏，最快在下个月，美联储政策声明的措辞会有所变化。

　　“基于经济数据改善，预见利率政策变化是合理的。因此，应在明年一季度、明年年中还是更晚时候加息的讨论也是相当合理的。”Dennis Lockhart表示，这一讨论是真实的。

　　被认为是美联储货币政策中间派的Lockhart还对路透社表示，随着经济持续复苏，美联储声明即将在未来几个月出现一些语言上的变化。

　　Lockhart的评论显示，美联储内部对加息已形成两级观点。一方认为，失业率快速走低意味着经济在紧缩，应很快加息；包括美联储主席耶伦在内的另一方则认为，从更广泛的统计数据来看，劳动力市场依然疲软。

　　不过，路透社报道称，虽然美联储对加息的讨论已变得更加激烈，但这并不意味着美联储会早于预期加息。

　　Dennis Lockhart称，他维持美联储将在2015年年中加息的观点。在美国经济增速仍徘徊在3%左右时，他个人认为改变美联储的主要货币政策声明“为时尚早”。不过，Lockhart目前并没有美联储FOMC会议的投票权。

　　此前美联储的声明称，直到今年秋天结束债券购买的“一段时间”后，加息才是合适的。劳动力市场仍存在大量闲置资源。

　　另外，Lockhart表示，在实现通胀率2%和最大程度就业这两个目标上，并不认为美联储会取得“飞速”进展。“过程只能是渐进的。”“即使经济数据向好，但我们对数据会有一个平衡解读，仍然只能得出初步结论。”

　　路透援引Lockhart的话称，“我个人认为，美联储应多留一些时间收集更充分证据，证明经济已处于坚实轨道、且不会因加息脱轨。”

　　二、现货价格回顾

　　上周国内PE市场价格涨跌互现。周初石化企业调涨高压和线性出厂价格，加上期货小幅上涨，商家跟涨报盘。当前线性主流价格在11300-11750元/吨，环比涨50-100元/吨。农膜厂家开工率在34%，其它下游制品行业平均开工率在6-7成，终端补仓较为谨慎，致使市场成交放量不足。下周市场供需矛盾较前期将有所缓解。且临近月底，预计下周石化将会陆续停销结算，对市场货源量会有所控制，加之后期神华、延长等煤制烯烃装置有检修计划，业者对后市向好仍抱有一定期望。(来源：卓创资讯)

　　近期PE装置检修计划及停车情况

　　三、主力持仓分析

　　上周量能维持低位，资金活跃度受限，导致期价维持在区间窄幅运行。由持仓结构对比图来看多空主力持仓规模大幅下滑后也是维持低位，无显著增减仓变化。在无大资金眷顾下连塑期价难以有较好行情。持仓规模上多头略有优势，下周关注能否持续增仓。

　　四、技术分析

　　连塑1501合约上周窄幅震荡，上涨20元/吨，最高价11010，最低价10795，成交量缩减1552手，持仓量缩减23960手。日K线图来看，MACD(8,13,9)指标红柱伸长，两线在0轴下方发散向上，反弹动力增加但仍处于弱势区域。均线系统来看期价站于5、10日均线上方呈现反弹格局。短期支撑位10900、10750元/吨，压力位11050元/吨。

　　五、操作结论

　　周五耶伦在全球央行年会上讲话表示劳动力市场仍存在大量闲置资源，失业率下降夸大了就业市场健康程度；预计10月结束QE，若就业市场进展持续好于预期，将使加息更快到来。美联储在作加息决策时会非常谨慎，货币政策没有简单地解决方式。市场解读其讲话更为平衡，投资者略有失望。PE现货市场价格大稳小动，市场交投平平。石化价格多持稳，商家继续随行就市出货为主。下游需求延续疲弱，预计临近月底整体维持整理态势为主，当前LLDPE主流价格在11300-11850元/吨。期货盘面上周呈现区间震荡走势，由于资金活跃度较低导致量能不足，期价难以快速走出10750-11000范围，操作上建议暂时观望，等待打破区间后的机会。

　　万达期货 柳姗姗