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　　主要结论

　　本周螺纹期货主力1501合约周五大跌2.24%至3051点，较上周五收盘价大跌2.5%，创下6月下旬以来最低记录。铁矿石期货主力1409合约本周二触及725点，为此轮反弹最高点，此后一路下滑，周五跌停收于684点，较上周五收盘价大跌4%。

　　宏观方面： 6月份国内房地产行业数据继续回落，住建部要求下半年千方百计消化库存。中钢协最新报告表示，6月份，我国钢铁产量再创历史新高，钢材出口量有所减少，社会库存继续下降，虽然需求有所增长，但市场供大于求局面未有改观。再加上铁矿石价格持续回落，钢材价格呈小幅下行走势。后期钢价仍难以大幅回升，将呈低位波动走势。

　　7月17日，澳参议院正式通过了废除碳税法案(二氧化碳排放量最大的300余家企业按每吨排放24澳元向政府纳税)。取消碳排放税，使必和必拓、力拓等铁矿石和煤炭生产企业的成本下降约3-5%，有利于促使这些企业在未来进一步扩大产能，全球铁矿石供应将继续增加，利空铁矿石价格。

　　现货方面：本周国内现货钢材市场主流稳定。截止7月18日，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3172元/吨，较上周五上涨13元/吨，涨幅0.4%。

　　中钢协最新数据显示，7月上旬统计重点钢铁企业库本旬末存量为1447.3万吨，较上一旬末增55.85万吨，环比上涨4.01%。库存和产量均反弹，钢材现货市场供应压力增大。

　　综合来看，螺纹和铁矿石期货的此轮超跌反弹在基本面不佳和利空消息的影响下正式终结，若有多单应全部离场，铁矿石1409合约680附近少量尝试沽空，目标660。螺纹1501合约下跌空间不大，暂时观望。

　　一、行情回顾

　　1. 螺纹期货

　　本周螺纹期货在周一延续反弹，但从周二起便一路小幅下滑，主力1501合约周五大跌2.24%至3051点，较上周五收盘价大跌77点，跌幅2.5%。创下6月下旬以来最低记录。周五收盘时螺纹全部合约总持仓较上周五减少16.6万手至245.1万手。

　　图1：螺纹1410合约期价走势图

　　数据来源：文华财经、国信期货研发部

　　2. 铁矿石期货

　　铁矿石期货主力1409合约本周二触及725点，为此轮反弹最高点，此后一路下滑，周五跌停收于684点，较上周五收盘价大跌28点，跌幅4%。周五铁矿石合约总持仓量较上周五增加10.2万手至73.7万手。

　　图2：铁矿1409合约走势图

　　数据来源：文华财经、国信期货研发部

　　3. 热轧卷板期货

　　热轧卷板期货主力1410合约周五收于3276点，较上周五收盘价大跌66点，跌幅2%。

　　图3：热轧卷板1410合约走势图

　　数据来源：文华财经、国信期货研发部

　　二、宏观经济热点和行业新闻

　　1. 澳大利亚政府取消碳排放税

　　7月17日，澳参议院以39票赞成、32票反对正式通过了废除碳税法案。澳碳税自2012年7月起实施，二氧化碳排放量最大的300余家企业按每吨排放24澳元向政府纳税。

　　取消碳排放税，使必和必拓、力拓等铁矿石和煤炭生产企业的成本下降约3-5%，有利于促使这些企业在未来进一步扩大产能，全球铁矿石供应将继续增加，利空铁矿石价格。

　　2. 住建部定调下半年楼市调控：千方百计消化库存

　　住房和城乡建设部部长陈政高7月11日在北京召开了上任后的第一场全国住房城乡建设工作座谈会。除了保障房和棚户区改造，陈政高也对房地产政策完善提出了三点落实意见：千方百计的消化库存；进一步加强房地产结构调整；以及完善房地产项目周边配套设施。陈说，各地可以根据当地实际出台平稳房地产的相关政策，其中库存量较大的地方要千方百计消化商品房待售面积。

　　根据国家统计局数据，6月份，与上月相比，70个大中城市中，价格下降的城市有55个，持平的城市有7个，上涨的城市有8个。上半年，全国商品房销售面积同比下降6.0%；销售额同比下降6.7%；截止到6月末，全国商品房待售面积54428万平方米，同比增长24.5%。

　　2014年1-6月份，全国房地产开发投资42019亿元，同比名义增长14.1%，增速比1-5月份回落0.6个百分点。1-6月份，全国房地产开发投资42019亿元，同比名义增长14.1%，增速比1-5月份回落0.6个百分点；住宅新开工面积56674万平方米，下降19.8%。6月末，商品房待售面积54428万平方米，比5月末增加1026万平方米。

　　3. 中钢协：后期国内市场钢价低位波动

　　中钢协最新报告表示，6月份，我国钢铁产量再创历史新高，钢材出口量有所减少，社会库存继续下降，虽然需求有所增长，但市场供大于求局面未有改观。再加上铁矿石价格持续回落，钢材价格呈小幅下行走势。后期钢价仍难以大幅回升，将呈低位波动走势。

　　4. 国际铁矿石生产商继续增产

　　世界第二大矿商力拓公司发布最新运营报告，2季度铁矿石产量再创新高，同比增11%至7310万吨，环比增10%，铁矿石发货量同比增23%至7570万吨，环比增13%。今年上半年，力拓铁矿石产量为1.395亿吨，发货量为1.424亿吨，创历史同期最高纪录。澳大利亚第三大铁矿石生产厂家FMG集团公布，2季度铁矿石产量为4380万吨，同比增28%，环比增48%。

　　5. 本周钢厂开工率调查

　　本周根据“我的钢铁网”调查的163家钢厂，其中163家钢厂，其中37家厂高炉检修，较上周减少4家；高炉开工率90.19%，与上周持平；产能利用率93.62%增0.17%；81.60%钢厂盈利，较上周升9.21%，中型高炉复产略增，华东盈利钢厂增多。

　　国家统计局数据显示：2014年6月我国粗钢日均产量达到230.97万吨，较上月增长1.66%；钢材日均产量326.83万吨，较上月增长4.65%，均创下历史新高。

　　图4：唐山地区钢厂高炉平均开工率(单位：%) 图5：中钢协预估重点钢厂的日均粗钢产量(单位：万吨)

　　数据来源：WIND资讯、国信期货研发部 数据来源：WIND资讯、国信期货研发部

　　三、现货建筑钢材市场

　　1. 现货价格

　　本周国内现货市场建筑钢材多数小幅上涨，钢厂出厂价格亦小幅调整。分区域来看，华东市场价格继续上涨，不过涨幅有所收窄，华北、东北地区稳中趋强，华南、西南等地止跌企稳。

　　螺纹：截止7月18日，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3172元/吨，较上周五上涨13元/吨，涨幅0.4%。其中，上海地区三级螺纹钢价格为3140元/吨，较上周五涨20元/吨。

　　图4：主要地区三级螺纹钢现货价格走势(单位：元/吨)

　　数据来源：WIND资讯、国信期货研发部

　　热轧卷板：截止7月11日，全国24个城市Q235B 规格4.75mm热轧卷板平均价格为3374元/吨，较上周五下跌1元/吨。其中，上海地区4.75mm热轧卷板价格为3400元/吨，较上周五持平。

　　图5：主要地区热轧卷板现货价格走势(单位：元/吨)

　　数据来源：WIND资讯、国信期货研发部

　　2. 库存

　　截止7月18日，全国主要城市螺纹钢库存为586.93万吨，与上周(2014-7-11)相比，本周全国螺纹钢库存下降10.22万吨，降幅为1.71%；与去年同期(2013-7-19)相比，下降了91.11万吨，同比降幅为13.44%。全国热轧库存总量为310.39万吨，较上周减1.29万吨，较上月减8.89万吨。

　　中钢协最新数据显示，7月上旬统计重点钢铁企业库本旬末存量为1447.3万吨，较上一旬末增55.85万吨，环比上涨4.01%。

　　图6：主要钢材品种社会库存量(单位：万吨) 图7：重点钢厂的钢材库存量(单位：万吨)

　　数据来源：WIND资讯、国信期货研发部 数据来源：WIND资讯、国信期货研发部

　　四、上下游产业链

　　1. 铁矿石

　　本周进口铁矿石市场周初盘整运行，矿山招标相对较少，平台成交也并不活跃，周四周五市场呈现空头格局，贸易商在市场上的低价成交促使部分商家看空后市，周末市场呈现弱势下行格局，大商所铁矿石期货更是以跌停来收尾。

　　普氏铁矿石价格指数本周最高上涨至98.25美元/吨，但周五跌去2.5美元至95.75美元/吨，较上周五小幅下行。北方港口进口铁矿石价格先涨后跌，周五价格比上周五小幅上涨5-10元/吨：青岛港进口61.5%澳大利亚PB粉矿涨10元至655元/吨，65%巴西粗粉涨10元至710元/吨。

　　据“我的钢铁网”统计，全国41个主要港口铁矿石库存总量为11546万吨，环比上周减少70万吨。虽然港口库存有所小幅下行，但是北方整体到港量不容小视，预计库存回调只是短期现象，后期上涨可能在所难免。

　　图8：普氏铁矿石价格指数(单位：美元/吨)

　　数据来源：钢之家、国信期货研发部

　　2. 焦炭

　　本周各地焦炭和焦煤现货市场整体弱势稳定，部分地区小幅下行。主要地区二级冶金焦价格：天津港平仓含税价1060-1080元/吨，较上周持平；山西太原出厂含税价880元/吨，较上周持平；河北唐山到厂含税价1050-1080元/吨，较上周持平；河南平顶山车板含税价1000-1060元/吨，较上周持平。

　　图10：二级冶金焦现货价格(单位：元/吨)

　　数据来源：钢之家、国信期货研发部

　　五、技术分析

　　截止2014年7月18日，螺纹期货较现货贴水89元吨，而上周五为期货升水19元/吨。由于周四周五现货市场稳定，而螺纹期货大幅下挫，致使螺纹重新回到期货贴水格局(以上海地区三级螺纹钢为基准)。

　　图11：螺纹钢期现价差走势图(单位：元/吨)

　　数据来源：我的钢铁、国信期货研发部

　　截止2014年7月18日，热轧卷板期货较现货贴水134元吨，比上周五增加76元/吨，接近历史最高值(以上海地区4.75mm热轧卷板为基准)。

　　图12：热轧卷板期现价差走势图(单位：元/吨)

　　数据来源：WIND资讯、国信期货研发部

　　截止2014年7月18日，铁矿石期货较现货贴水23元吨，而上周五为期货升水11元/吨，铁铁矿石重新回到期货贴水格局(以青岛港进口澳大利亚PB粉折合干基价格为基准)。

　　图12：铁矿石期现价差走势图(单位：元/吨)

　　数据来源：WIND资讯、国信期货研发部

　　六、结论

　　宏观方面： 6月份国内房地产行业数据继续回落，住建部要求下半年千方百计消化库存。中钢协最新报告表示，6月份，我国钢铁产量再创历史新高，钢材出口量有所减少，社会库存继续下降，虽然需求有所增长，但市场供大于求局面未有改观。再加上铁矿石价格持续回落，钢材价格呈小幅下行走势。后期钢价仍难以大幅回升，将呈低位波动走势。

　　7月17日，澳参议院正式通过了废除碳税法案(二氧化碳排放量最大的300余家企业按每吨排放24澳元向政府纳税)。取消碳排放税，使必和必拓、力拓等铁矿石和煤炭生产企业的成本下降约3-5%，有利于促使这些企业在未来进一步扩大产能，全球铁矿石供应将继续增加，利空铁矿石价格。

　　现货方面：本周国内现货钢材市场主流稳定。截止7月18日，全国24个城市HRB400材质20mm规格螺纹钢平均价格为3172元/吨，较上周五上涨13元/吨，涨幅0.4%。

　　中钢协最新数据显示，7月上旬统计重点钢铁企业库本旬末存量为1447.3万吨，较上一旬末增55.85万吨，环比上涨4.01%。库存和产量均反弹，钢材现货市场供应压力增大。

　　综合来看，螺纹和铁矿石期货的此轮超跌反弹在基本面不佳和利空消息的影响下正式终结，若有多单应全部离场，铁矿石1409合约680附近少量尝试沽空，目标660。螺纹1501合约下跌空间不大，暂时观望。

　　国信期货 施雨辰