华联期货(周报):台风季节橡胶合约表现较强

2014年07月28日 20:39  新浪财经  收藏本文     

  第一部分 行情回顾

  上周,沪胶本周出现了小幅的反弹,主要受到台风和7月PMI数据利好的带动。但现货市场上涨难度较大。至上周五收盘,沪胶主力合约1501收于15715点,周同比上涨445点,涨幅2.91%。日胶表现稍弱,指数周涨幅1.05%。

  现货市场,下游目前普遍减产,需求面走软。青岛地区目前烟片胶供应较为紧张,部分商家报价在高位。美金胶相对平稳,虽然期货拉涨,但下游工厂对货源较为挑剔,且实单中压价现象明显,市场成交价格未有大的波动。截至周末,云南国营全乳胶参考报价在13900-14100元/吨,海南国营13全乳胶13800-14000元/吨,海南国营全乳旧胶13300-13400元/吨;云南标二胶参考报价在12500-12600元/吨左右;泰国3#烟片在14400-15300元/吨(17%票);越南3L胶报价在13200-13800元/吨(17%票);进口桶装乳胶现货市场参考报价12200-12700元/吨(17%票)。

规格牌号 区域 上周末价格 本周末价格 涨跌 涨跌幅 单位
云南国营标一胶 山东 13850 14000 150 1.08% 元/吨
泰国3#烟片胶 山东 14400 14700 300 2.08% 元/吨
越南3L胶 山东 13700 13700 0 0.00% 元/吨
泰国20#标胶 青岛保税区 1660 1630 -30 -1.8% 美元/吨
泰国20#复合标胶 青岛保税区 1740 1750 10 0.57% 美元/吨

  图1:天然胶价

华联期货(周报):台风季节橡胶合约表现较强

  数据来源:华联期货数据库、金银岛

  图2:合成胶价

华联期货(周报):台风季节橡胶合约表现较强

  数据来源:华联期货数据库、金银岛

  第二部分 基本面分析

  宏观因素,美国初请失业金人数减少至8年多来最低,意味着对石油需求可能增加。美国劳工部7月24日公布的数据显示,经过季节性调整,截止7月19日当周美国初请失业金人数28.4万人,比前周修正的数据减少1.9万人,为2006年2月18日以来最低。受中国等新兴经济放缓影响,IMF[微博]将今年全球增长预期从4月的3.7%下调至3.4%。IMF将中国经济增速下调0.2%,至7.4%,低于中国政府7.5%的目标,此外下调美国经济增速至1.7%。IMF表示,下调很大程度上是由于美国第一季度经济严寒天气导致的经济萎缩。

  国家发改委近日公布数据显示,6月末,全国31个大城市城镇调查失业率为5.05%,已连续4个月下降。这是中国官方首次正式发布城镇调查失业率数据。数据显示,上半年,全国城镇新增就业737万,完成全年目标的73.7%,比去年同期新增就业725万的数量有所增加。

  原油市场,供应方面:利好:美国原油总库存超预期下降,库欣地区库存也继续下降,均对WTI形成利好支撑。利空:美国原油产量维持高位,全球供应端依旧充裕。

  需求方面:夏季出行高峰延续,美国石油需求保持稳健。美国能源信息署数据显示,截止7月18日的四周,美国成品油需求总量平均每天1931.7万桶,比去年同期低2.0%;汽油需求四周日均量898.8万桶,比去年同期低1.0%。伊拉克僵局依旧,伊朗与西方的核问题谈判也已向后推迟四个月,近期影响力有限。而地缘方面、利比亚和俄乌局势成为关注焦点。预计国际油价低位震荡,维持上周偏空观点。

  上游供应, 马来西亚全国22.1万小园主接受了橡胶专项补助。该项补助由政府推出,用来缓解胶价下跌给小园主造成的负担。马来西亚橡胶业小园主发展局为这项补助拨款了11,050万令吉。受助者中有2,496位来自沙巴的小园主,已经接受了124.8万令吉的补助款。他还称,补助发放首先从内陆城镇沙巴州的根地咬开始,后向其他州扩散,最后是雪兰莪州。海南橡胶7月23日晚间公告,近日受第9号超强台风“威马逊”的影响,公司位于海南岛部分区域的分公司遭受不同程度的损失,经初步统计,橡胶树三级以上受害率约2.2%,橡胶树报废损失株数约60万株(含开割树和中小苗),部分配套生产设施存在不同程度损害。受“威马逊”影响,部分分公司停割4天左右,预计全年损失干胶约1万余吨。国内方面,云南近期雨水偏多,胶水供应量不足,目前标二货源供应较为紧张,商家近期对价格也进行了上调。

  截止本周五国内农垦挂单及成交情况如下:海南农垦5#标胶无挂单及成交。海南全乳胶日均挂单105吨,均价15100,成交420吨,均价15100;云南农垦5#标胶无挂单,无成交;云南全乳胶日均180吨,均价14800,无成交。

  下游需求,青岛保税区,截止7月15日青岛保税区库存统计:天胶23.9万吨,合成1.8万吨,复合3.28万吨,总计28.98万吨。目前保税区流通的现货资源略显紧张,有消息表示近期的出库量明显大于入库量,库存可能进一步下滑。虽然期货本周小幅上涨,但对现货的成交带动有限,工厂采购中压价明显。截至周五,泰国3#烟片现货参考报价1970美金/吨左右;泰国20#标胶参考报价在1670-1680美金/吨左右;马来20#标胶在1670-1680美金/吨左右;印尼20#标胶现货报价在1630美元/吨左右,人民币复合胶报价在12500元/吨左右。听闻近期马泰标胶现货成交在1640-1660美金左右,人民币复合成交在12400-12600元/吨。

  从需求情况来看,轮胎工厂受天气及订单因素,近期明显出现减产,整体需求略有下滑。而保税区方面,虽然库存继续下滑,但有商家反馈目前银行谨慎,部分公司的信用额度受到影响,商家操作更为谨慎,市场逐步回归到理性。

  合成胶方面,上周,国内顺丁橡胶延续涨势。周初,中油供价紧跟上调,商家小量开单,市场报盘维持高位,周中,石化供价再度上调300元/吨,且销售公司货源不多,市场供应偏紧,因而虚高报盘增多,业者转而观望,小单成交。而随着前期库存的消化,市场现货有限,销售公司限量开单,商家高价惜售态度明显,多数牌号加价幅度在200元/吨,然燕山、高桥顺丁在出厂价上方600-800元/吨,市场炒作气氛较重,价格高位,下游望而生畏,维持刚需采购,整体市场供需两淡。周末盘锦丁二烯下调,业者心态不稳,零星报盘略有松动,多数稳价为主,待消息面指引。截止收稿,山东地区齐鲁顺丁报在13200元/吨,华东地区高桥顺丁报在13700-13800元/吨,华南地区茂名顺报丁在13000元/吨,大庆顺丁报在13000-13300元/吨,价格参考为主。

  库存与进口,上期所交割库存方面,截至7月25日当周,交割库的天胶库存为153255吨,增加376吨,注册仓单为129610吨,增加3010吨,整体有所增长。青岛保税区库存方面,天胶+复合库存28.63万吨,较半月前下降20300吨,降幅大于去年同期,较去年同期下降700吨。。海关总署7月9日公布,2014年6月我国天然及合成橡胶(包括胶乳)进口量为28万吨,1-6月为218万吨。与去年同期相增加12.5%

  图3:沪胶库存变化图

华联期货(周报):台风季节橡胶合约表现较强

  数据来源:上海期货交易所

  图4:日胶库存变化图

华联期货(周报):台风季节橡胶合约表现较强

  数据来源:日本橡胶协会

  第三部分 技术分析与后市展望

  美联储预计最快10月退出QE,何时加息尚无明显的前瞻性指引,但是加息预期给市场明显带来压力,外盘原油、农产品等商品跌幅较大。国内,从汇丰PMI数据看出,8月上旬陆续公布的国内经济数据继续向好,更多的显示经济向好的迹象,只是近期不断爆出债务违约现象,目前仍对市场仍有利空影响。当前商品市场品种走势分化很明显。

  供需面,天胶后期产量可能会逐步提升,由于仍有大量的13年全乳胶,且市场销售不佳,考虑到市场因素及成本因素,新胶不会有较多的货源流向现货市场及下游。而目前轮胎工厂和橡胶制品企业因天气和订单因素处于减产期,需求面较为疲软,而美国对国内的轮胎双反开始调查,预计11月份初裁结果将公布,对国内轮胎出口仍有影响。本次台风可能会造成海南地区减产,外围消息也一直称东南亚产区的产量将下滑。本周,沪胶震荡偏多操作思路要好,由于1409合约交割货源问题尚未解决,需求没有大幅的改善,胶价上行压力要更大些,1501合约下方支撑位15000。

  华联期货 李传山

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文章关键词: 橡胶华联期货现货经济

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