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　　LMES三个月期铅日K线图

　　沪铅主力1407合约日K线图

　　资料来源：文华财经 资料来源：文华财经

　　 主要合约一周数据汇集(单位：美元/吨，元/吨)

　　行情回顾

　　上周LME铅期价开盘报于2151.5美元/吨，最高2155美元/吨，最低2090.5美元/吨，收盘报于2092美元/吨，较一周前收盘价下跌了50.75美元/吨，整一周共成交12143手，持仓量增加了3077手至13.1万手。

　　上周沪铅主力1407合约期价开盘报于14080元/吨，最高价14110元/吨，最低价13990元/吨，周收盘价报于14015元/吨，较前一周收盘价上涨了10元/吨。整一周成交共2832手，持仓量增加了138手至5028手。

　　上周上海现货铅周均价报于13965元/吨，较前一周上涨了20元/吨。上周五，驰宏初13950元/吨，后成交价下浮至13930-13940元/吨，对1407合约贴水再度扩大至60-70元/吨，南方13940元/吨，钢塑双燕、恒邦13920-13930元/吨，铁皮双燕13900元/吨，今日供大于求状况凸显，由于资金压力，持货商降价出货意愿较强，但下游铅蓄电池企业买兴极差，普遍缺乏端午节备货需求，由于成品库存压力大，部分厂商端午节再度放假，需求疲软可见一斑。

　　 分析预测

　　国外方面，上周及本周一国内因端午节假期休市期间，伦铅期价整体处于下跌格局之中，在前期冲高未果之后，伦铅期价遭遇一定阻力，下方2100-2110美元/吨区间的较强支撑已经在近两个交易日被打破，复合我们此前的预判。我们认为由于之前的屡次冲高失败已经释放了上行动能和利多因素，市场对于做多铅价的热情将暂时减弱，加之本周是6月第一周，将迎来众多重要经济数据的发布，市场或显得更为谨慎。不过我们认为国际铅锌研究小组(ILZSG)再次对发表报告称2014年全球铅锌的需求量将超过供应量，这也将致使更多机构从中长期看好铅锌的基本面格局。正如我们之前所言，世界主要机构对于今年铅市将出现供不应求的预期对铅价形成较大的提振作用。

　　国内方面，下游主要电池厂商近来再次下调了铅酸蓄电池的出厂价格，无疑对原材料铅价形成了打压，不过不建议过份看空，从铅精矿方面而言，近来铅精矿供应紧张，加工费下降，这都将降低冶炼厂的生产积极性，不过目前下游蓄电池企业处于消费淡季，需求整体较为疲弱，料换月后1407合约期价将围绕14000元/吨上下100点运行，短线高抛低吸为宜。

　　现货市场交易价格

　　资料来源：SMM

　　 交易所库存

　　日期：2014年5月30日 单位：吨

　　资料来源：上期所

　　上海中期 方俊锋 李宁