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　　中金所[微博]股指期货IF1406合约日K线

　　资料来源：文华财经

　　 主要合约一周数据汇集

　　一周行情回顾

　　期指行情

　　上周期指触底反弹，主力合约跌破2100点，创新低2180点后逐步反弹，周k线在5连阴后首度以阳线收尾，且下影线较长，有一定见底的迹象。上周可谓是期指2100点“守卫战”，管理层护市心重，在政策利好不断且5月汇丰PMI预览值表现好于预期的双重作用下，期指止跌企稳。尤其周五住建部表示部分城市或取消限购政策的消息，提振房地产板块从而推动了指数上行。

　　现货市场行情

　　主要股指一周数据汇集

　　资料来源：上证所，深交所[微博]，中证指数公司

　　上周，国内三大股指低位徘徊，呈现一定止跌企稳迹象，上证指数2000点整数关口失而复得，技术形态有所改善。

　　据Wind统计显示，本两市共有24家公司的29.5亿股各类限售股股份解禁，较本周增加56%；参考市值约452.44亿元，较本周增加150%。其中，强生控股、鹿港科技、中航电子、穗恒运A将在下周实现全流通。

　　 结论和投资建议

　　上周五尾盘的拉升给本周期指走势留下了一定的幻想，期指是否将就此摆脱弱势格局？我们认为，在目前利好政策频频的状况下，短线期指有望有所反弹，不过受制于经济疲弱、IPO重启压力以及市场信心不足等因素，期指反弹空间将较为有限。

　　从经济数据来看，上周公布的5月汇丰PMI预览值大幅反弹，但结合发电量等高频数据来看，5月官方制造业PMI的回升力度或难以达到汇丰PMI预览值1.4%的上涨幅度。加之，目前中国经济面临房地产投资放缓、部分行业去产能等压力，市场对经济形势的担忧情绪较为浓重，仅凭汇丰PMI数据的超预期表现，很难支撑股指出现大幅度的反弹行情。

　　同时政策面上，近期政府连续出台10余次微刺激政策，如推基建、稳外贸、服务三农、发展生产性服务业等，同时资金面相对宽松，新增贷款和社融规模平稳增长，均有助于经济企稳。同时证监会[微博]限定下半年IPO上市企业数量、部分城市或取消楼市限购政策等，均对股指走势提供了支撑，这政策频吹暖风的背景下，股指止跌企稳的可能性较大。

　　此外，股指通过连续下挫对市场的利空因素进行了一定的消化，其技术形态也有所改善。期指持仓量虽依然处于高位，但上周五出现回落迹象，若期指持仓量能进一步下降，期指面临的压力将得到较大的释放。

　　综上所述，我们认为期指下跌空间有限，止跌企稳的概率较大，预计短线期指将出现一波弱反弹行情。

　　操作上，轻仓短多参与。

　　上海中期 王舟懿