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　　一. 市场回顾

　　本周探底回升，周线收阴，收于91.30美分，周涨幅1.19%。本周郑棉冲高回落，1501收于16110元/吨，周上涨275点，周跌幅1.74%，成交持仓均有增加，05.09合约本周走势以弱势为主。

　　图1 郑棉 k线图

　　数据来源：博易大师

　　二. 基本面分析

　　根据2014年中央1号文件关于启动新疆棉花目标价格改革试点的要求，经国务院批准，国家发展改革委、财政部、农业部近日联合发布2014年棉花目标价格，为每吨19800元。

　　国内种植已经开始，黄河流域棉农开始架棚育苗，但从当前棉农架棚育苗情况来看，种植面积有所下降，当前育苗的棉农主要是家中稍有劳力的棉农，才种植棉花，抱着试种一年的心理，而无劳力的棉农今年不再打算种植棉花，改作花生和玉米作物。由于今年国家政策调整，导致棉农种棉意愿下降，不愿再种棉花，因为对棉花后市看淡，种植不好。

　　国内现货方面，现货市场依旧成交清淡，价格有所下跌，现货价格3128B级18526变动-142。纺织市场， OEC10支17040变动-10，C32支25673变动-12，JC40支30570变动-10。

　　据美国农业部最新发布的供需报告显示，2013/14年度全球棉花总产2539.1万吨，较3月份预测调减1.4万吨；消费2383.1万吨，调增5.3万吨；期末库存2110.2万吨，调增3.7万吨。2012/13年度全球棉花产量2678.5万吨，消费2317.7万吨，期末库存1952万吨。

　　其中，中国2013/14年度棉花产量696.7万吨，消费772.9万吨，均与上月保持不变；进口261.3万吨，增21.8万吨；期末库存1280.5万吨，增21.8万吨。  美国2013/14年度棉花产量较3月份调减7万吨，至280.1万吨；出口233万吨不变；期末库存调减6.6万吨，至54.4万吨。

　　三. 后市分析及关注重点

　　郑棉弱势延续，近月合约本周跌幅较大，远月合约冲高回落，成交放大，市场对于政策解读出现分歧， 1501合约由于前期价格较低，上周上冲以反弹看待，对于直补细节及后期调控细则还应持续关注，1501合约压力位16500。

　　鲁证期货