一、行情回顾

　　昨沪铜日盘延续夜盘弱势行情，期价逐步回落，抛空压力凸显，最终主力合约收报50690元/吨，跌幅0.20%。成交量为138082手，较前一交易日有小幅增加，日增仓12910至185538手。伦铜走势略显震荡，美元持续疲软给予铜价一定支撑，三月期铜合约报收于7174.00，跌幅为0.21%。

　　二、宏观数据

　　美房地产数据再度不如市场预期，美国1月营建许可数年化93.7万户，环比跌5.4%，其中西部地区环比大跌26%。1月新屋开工数年化88万户，环比大跌16%，其中较为寒冷的东部地区环比激增61.9%。巴克莱将美国一季度GDP增长预期由2.2%调降至1.9%。在昨天公布的1月FOMC会议纪要中主要提及将修改前瞻指引，强调金融稳定性，少数人提及加息。

　　银监会主席尚福林19日在《人民日报》发表题为《更加奋发有为地推进银行业改革》的撰文称，中国银行系统的整体风险可控，但是个体风险、局部风险和区域风险都有所上升。要加强地方政府融资平台、房地产市场、“两高一剩”行业等重点领域的信用风险防控。

　　三、现货市场

　　昨上海平水铜成交价格50450-50570元/吨，升水铜为50600-50750元/吨，成交均价较前一交易日分别下跌200元和155元。现货市场供应压力进一步增加，进口品牌均积极调价出货，现铜品牌间最大价差再度扩大至200元/吨以上，国产铜被迫扩大贴水报价，现铜贴水继续下滑，中间商对铜价后期走势持谨慎态度，下游少有接货，交投表现匮乏。

　　四、操作建议

　　从技术上看MACD绿柱逐渐缩小，DIFF或将出现拐点。短线沪铜或将测试5日均线，多空陷于胶着，仍需警惕下滑风险。

　　(朱寻)