周二国内铜市跳低开盘后小幅波动，尾盘出现小幅下探，市场表现疲软。其中主力合约铜1402收于50170元，下跌440元或0.87%。总成交量39.1万手，总持仓增加2.1万手至60万手。

　　宏观上，美国PMI再创新高，营建支出也大幅上行，这引发了市场对美联储将提前削减QE的预期，目前市场关注美国周四GDP和周五的就业数据，以寻找月中美联储动作迹象。欧元区PMI也继续保持扩张，但法国和西班牙再度下滑。中国数据较好，这奠定了中国继续调结构、促改革的基础。数据来看，11月份美国ISM制造业活动指数从10月份的56.4%攀升至57.3%，好于预期，并创下2011年4月份以来新高。11月Markit制造业PMI终值较初值上升0.4个百分点至54.7，创2013年1月份以来新高，初值为54.3，而10月份终值为51.8。10月份的营建开支增长0.8%，年化数字升至9084亿美元，此前市场平均预期该数字将增长0.5%，9月份的营建开支下降了0.3%。欧元区11月制造业PMI终值自初值51.5略微上修至51.6，创2011年6月以来最高，10月终值为51.3。其中德国11月制造业PMI终值上修为52.7，为2011年6月以来的最高水准，预期52.5，初值52.5，得益于产出和新业务的增长加速。

　　基本面上，国内现货升水100-160元，市场交投清淡，买盘谨慎。我们了解的情况，国内电缆企业多处于限产状态，开工率大幅下降。国内板带企业淡季也较为明显。冶炼厂除了正常的检修外，开工仍然积极。最新消息，Freeport印尼分公司重启Grasberg地下矿运作，此前由于事故造成人员伤亡，地下矿区曾短暂停产。Grasberg铜矿是产能40万吨铜精矿的全球第二大铜矿。矿业公司NevsunResources周一宣布，位于Eritrea的Bisha矿场的扩建选矿厂已经开始了商业生产。该矿场在今年3季度投产以来已经生产了将近60000吨的铜精矿，目前正在朝着今年生产精矿含铜3000至5000万磅(1.36万吨到2.27万吨)的目标发展。矿山消息，智利10月铜产量50.77万吨，增长6.5%，高于去年同期1.39%的增长率。智利前10个月产铜精矿474.8万吨，同比增长6.27%，高于去年同期5.18%的增长率。全球第一大铜矿企业Codelco今年前9个月铜精矿产量131万吨增长4.55%，去年同期是下降了3.3%。铜矿产量增长率持续上升令铜价继续承压。

　　整体来看，铜价处于下降通道之中，仍会向49500下行。交易上空单继续持有。

　　(车红云)