走势回顾

　　隔夜外盘铜价再度下探， LME三个月期铜失守7000美元，终盘较前一交易日收低54美元至6976美元/吨； COMEX3月份精铜期货合约终盘较前一交易日收低2.25美分至318.25美分/磅。

　　沪铜今天低开下探，cu1402合约开盘50300点，盘中最低触及5万关口，终盘报收于50150点，较前一交易日结算价下跌440点；长江有色金属网阴极铜均价下跌400元至50550元/吨，较cu1402合约升水300元/吨。

　　基本面分析

　　周一LME精炼铜库存减少3425吨至420400吨。宏观数据方面，Markit公布数据显示，11月份欧元区制造业采购经理人指数(PMI)终值51.6，好于初值及市场预期的51.5并创出两年半以来新高，主要成员国中，德国制造业PMI终值52.7，初值及市场预期均为52.5，法国制造业PMI终值为48.4，亦好于初值及市场预期的47.8，意大利制造业PMI终值由前月的50.7回升至51.4，西班牙则由前月的50.9下滑至48.6，整体数据来看，欧洲经济表现出更强的复苏动能；美国供应管理学会(ISM)公布数据称，11月份美国ISM制造业PMI由前月的56.4上升至57.3，好于预期的55.2并创两年半新高，另Markit公布的美国制造业PMI终值由前月的51.8调升至54.7，两机构数据均表明美国经济复苏更为强劲；中国官方今天早间公布的非制造业PMI由前月的56.3小幅回落至56.0，上月数据为一年高位。

　　总体评述

　　隔夜欧美PMI数据更加强劲，但铜等基础工业品未做积极反映。近期宏观环境对包括铜在内的基础工业品的支撑依在，铜自身基本面来看，全球供应过剩格局仍然持续，中国产量连创历史新高使国内供应更为宽裕，供求格局对铜价持续形成利多压力。结合市场表现，国内铜价在5万关口存在较强支撑，但反弹动能明显不足，暂以震荡思路对待。

　　操作建议    

　　前期空单暂可持有，止盈/止损参考51000点一线。

　　（西部期货 李 国）