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　　一、 主要观点：

　　7月上旬，焦炭1401在政策面利好预期不断，及钢材需求阶段性向好的推动下，走出一波有力的上涨行情，最高涨至1682点；但随后，由于期限价差过大，焦炭于8月下旬开始回调，期间受螺纹钢期现货价格同步下挫的影响，焦炭持续处于回调整理之中，与此同时，宏观经济持续向好，房地产持续走稳，对钢材，焦炭的需求保持，再次，目前螺纹钢期货价格企稳反弹，对焦炭构成有力支撑。

　　二、 市场分析

　　(一) 宏观经济分析

　　10月国内宏观经济数据继续回暖，2013年月，中国制造业采购经理指数(PMI)为51.4%，比上月上升0.3个百分点，连续4个月回升，10月PPI环比持平，显示工业品整体需求回暖，同时2013年1-10月份，全国固定资产投资(不含农户)351669亿元，同比名义增长20.1%，增速稳定，预计后续宏观经济预计将继续稳中有升，后续偏乐观。

　　(二) 焦炭基本面分析

　　1, 10月房地产数据稳定

　　(1)开发投资增速稳定

　　2013年1-10月份，全国房地产开发投资68693亿元，同比增长19.2%，增速比1-9月份回落0.5个百分点，但增速整体保持稳定。

　　(2)商品房销售面积和待售额增速稳定

　　1-10月份，商品房销售面积95931万平方米，同比增长21.8%，增速比1-9月份回落1.5个百分点；商品房销售额61238亿元，增长32.3%，增速比1-9月份回落1.6个百分点；虽有小幅下滑，但整体保持稳定。

　　10月房地产数据整体保持稳定，对钢材，焦炭，焦煤产业链整体构成支撑。

　　2，钢材指数再次企稳回升

　　截至2013年11月8号，钢材指数持续反弹

　　钢材指数反弹，显示钢价回暖，对焦炭构成需求支撑。

　　3，焦炭现货价格指数持续稳中有升

　　截至2013年11月8号，焦炭现货价格指数持续稳中有升。

　　焦炭现货价格持续稳中有升，显示焦炭现货需求良好，对期货价格形成支撑。

　　4，焦化厂的焦炭库存下降

　　截至2013年11月8号，国内独立焦化厂焦炭库存下降为主，其中尤以西南，华北地区下降最为明显；

　　焦化厂焦炭库存下降，显示焦炭需求良好。

　　5， 港口炼焦煤库存走稳

　　截至2013年11月8号数据，显示港口炼焦煤库存持续走稳。

　　港口焦煤库存走稳，不会对焦煤价格构成大的压力，同样不会对焦炭构成压力。

　　6，焦煤港口现货价格企稳后回升

　　截止2013年11月8日，焦煤现货价回升后企稳，对焦炭价格形成支撑。

　　综合基本面来看，目前，宏观面向好，房地产走稳为主，螺纹钢价格回升，焦炭价格稳中有升，库存下降，焦煤价格回升后企稳，以上均显示焦碳基本面有走强迹象，后续应以震荡上升为主。

　　(三) 技术面

　　以下是2013年11月12日焦炭1401日线图

　　图中显示，焦炭1405与均线系统偏离较远，同时K线到达黄金分割支撑位，技术上需要反弹。

　　操作建议

　　建议焦炭1405于1570一线做多，止损1550一线。

　　华龙期货化工团队 宋鹏