客户端 查看最新行情

　　今年全球玉米丰产，根据美国农业部(USDA)11月份的供需报告显示，世界玉米主产国的美国和中国产量有所增加，加之进口玉米的集中到港，玉米深加工企业的不景气，供应的双重压力对玉米价格有所打压，不过，鉴于国内玉米的供应较为宽松，因此可能出台的相关政策便成为主导市场价格的关键因素，目前为玉米市场提供底部支撑的因素主要有临储收购政策和补贴政策，加上猪和禽类的养殖利润也有所回升，预计短期玉米市场的价格处于易涨难跌的态势之下。

　　利多因素

　　政策细节和补贴传言共同作用

　　一、临储托市政策

　　由于东北玉米产量在全国玉米产量所占的比重较大，因此东北玉米的价格将会直接影响国内玉米的价格。近期，东北各大深加工企业陆陆续续开秤收购新粮，虽然时间较往常来说提前，但是价格却较以往有所偏低，甚至处于临储价格之下，因此市场盼望早日出台临储政策，市场对即将到来的临储政策预计偏乐观，还未出粮的粮商都在等待临储政策的出台。上周末，黑龙江地区普降中到大雪，由于目前黑龙江玉米价格低于农民心里预期，在加上大雪封路，运输难度增加，加之温度零下以后，也不担心玉米霉变，普遍存在惜售心里。10月下旬时候，温度高，没有封冻，农民害怕玉米霉变，加上变现还贷款，农民隐痛割爱不得已卖了一部分玉米，大部分农民在焦急等待临储开始收购，销售手里的玉米。11月15日，在国家发改委公布的《关于做好2013年秋粮收购工作的通知》。国家及时发布了临储消息，保护了农民的利益，《通知》显示，今年在东北地区继续实行玉米、大豆临储价格定为2.3元/斤、粳稻临储价格定为1.5元/斤 、规定玉米(国标三等)临储价格分别为内蒙古、辽宁1.13元/斤，吉林1.12元/斤，黑龙江1.11元/斤，同时规定玉米临储收购水分扣量按1：1.3执行，同时按1：0.3扣价作为企业烘干费，该政策的出台，有效防止玉米价格的下跌，对玉米后市价格起到支撑作用。

　　图片一：临储玉米收购价

　　二、补贴传言

　　对于市场补贴传言，分为三种：一是深加工企业的补贴。主要目的是为了弥补深加工企业加工成本上升给企业带来的亏损，但是由于我国深加工企业的不景气主要是由于市场供需关系的影响，如果对深加工企业进行补贴，就会导致企业更多的生产产品，导致产量激增，供过于求的局面仍将持续，企业仍将处于亏损状态，因此深加工企业的补贴传言的真实性值得商榷；二是北粮南运的运输补贴。关于北粮南运运费补贴的消息，条件是符合农发行、国家粮食局、中储粮共同审批的央企或央企指定粮库，持南方饲料厂采购合同，铁路发运大票可申请补贴。最高可补贴140元/吨，深加工可能150元/吨，今年露天囤补贴可能涨到110元/吨。该政策既可以支撑产区的收购价格，又可以降低南方的采购成本，缩小了国内玉米和进口玉米的价差；三是关内采购补贴。为鼓励销区企业到产区采购新粮，缓解主产区收购压力，今年符合条件的关内企业到东北产区按不低于最低收购价或临时收储价采购粳稻、玉米，国家将按140元/吨的标准给予费用补贴。以山东地区为例，目前山东玉米价格在2380元/吨，加上国家费用补贴140元/吨，等于2520元/吨，减去运费和利润等，大致320元/吨，到推计算在黑龙江收购玉米价格2200元/吨，基本和临储价格持平，实现了顺价销售，这样又增加了一个收购主体，农民增加了一个销售渠道。

　　三、港口库存和养殖利润的拉动

　　截至11月份，玉米北方港口的库存达到了161.4万吨，南方港口的库存为42.5万吨，南北主要港口的库存一共203.9万吨。南方港口库存下降速度较快，到港船只偏少，华北产区深加工价格有小幅度的提升，因此现货价格的上升也拉动了盘面价格。

　　进入到第四季度以来，中秋和国庆双节过后，各地的生猪存栏量都有小幅度的回落，虽然生猪存栏量有所回落，但是绝对数量和价格仍处于历史的中等偏高位水平，利润还是很可观的，客观的利润带动了生猪养殖，同时也带动了玉米价格的上升。

　　图片二：南北港口库存

　　图片三：国内生猪和玉米价格比

　　图片四：国内生猪存栏量

　　利空因素

　　玉米丰产和深加工企业不景气共同作用

　　一、玉米丰产

　　今年全球玉米丰产是利空玉米价格的主要原因。根据美国农业部公布的11月份的供需报告显示，美国1013/14年度玉米产量预估为139.89亿蒲式耳，比去年增加了32.09亿蒲式耳；中国2013/14年度玉米总产量预估为2.11亿吨，比去年增加了54万吨。中国玉米的进口预估值为700万吨，同比增加了430万吨，有很大程度的增幅。产量的增加使得供给数量的增多，就需要市场有足够的需求来消化，如果消化不了造成产量过剩，就会拉低玉米的价格。另外，进口玉米的集中到港也是对玉米消费造成压力的一个方面，在11月到明年1月份之间，大约300万吨美国的优质廉价的玉米会进入南方港口，对南方玉米市场的价格造成不小的压力，这也是我们值得关注的。

　　图片五：11月份USDA美国预测年度玉米供需报告 单位：百万吨

　　二、深加工企业的不景气

　　2013年经济环境欠佳，致使淀粉消费整体低迷。由于今年国内外宏观环境偏弱，淀粉及其深加工产品销售均出现下滑，包括食品、饮品在内的淀粉食用消费及造纸、涂料等在内的淀粉工业消费普遍疲软。受此影响，2013年春节以来，国内淀粉价格持续弱势运行，即便在进入本玉米年度后期原料玉米价格成本逐渐上涨的环境下，淀粉价格上涨动能仍不足，近期淀粉企业尝试提价多以失败告终。目前东北玉米深加工企业处于亏损和深度亏损态势，企业生产淀粉亏损在150-200元/吨，酒精亏损190-200元/吨，为减轻后期生产压力，企业在新粮上市初期压制玉米价格意图明显。此外，2013/14年临储托市价较上一年度提高120元/吨，目前相关细则尚未出台，临储也未入市，在供需因素影响下，新季玉米走势较弱。

　　图片六：主产区玉米淀粉价格走势图

　　总结

　　总的来说，现在玉米市场存在着利多和利空的消息，玉米产量的大幅度增加、进口玉米的集中到港和深加工企业不同程度的亏损都在一定程度上对玉米市场的价格造成压力，是玉米价格长时间处于下跌趋势，但是由于市场对临储政策的预期较为乐观，比如临储政策的出台和对运输的补贴都对玉米的价格形成了支撑，尤其是临储政策使得玉米价格有了一强有力的支撑。因此，短期来看，玉米价易涨难跌。

　　三立期货研发部 郭林洪