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　　10月份，塑料现货市场需求不温不火，市场货源略显偏紧，大部分地区总体而言先扬后抑，贸易商均谨慎操作。目前现货主流报价在11600附近，期价较现货依旧处于小幅贴水格局。

　　宏观面分析

　　欧洲方面，近期欧洲央行行长德拉吉数次发表讲话，表示已准备好动用一切可用的工具压制利率。欧洲央行执行委员会成员阿斯姆森也表示，欧洲央行有空间降息，以及其它非传统措施来放松货币政策和帮助欧元区经济增长。9月欧元区通胀率跌至3年半以来最低，并且远低于欧洲央行设定的2%的政策目标，欧洲央行有动机趁低通胀之际采取措施促进经济增长。

　　国内方面，9月CPI表现良好，李克强总理称，今年有条件把CPI增长控制在3.5%左右，并义无反顾深化经济体制改革。在稳增长的政策作用下，国内需求逐渐回暖，近期公布的一系列经济数据均印证了国内经济的企稳复苏。

　　22日，美国劳工部公布的数据显示，美国9月非农就业人数增长14.8万人，预期增长18万人，受非农数据不及预期的影响，国际油价及大宗商品呈现普跌。综合看来，美国方面推迟缩减QE的预期升温，料短期内就宏观面看不会出现较大利空大宗商品市场的因素。

　　基本面分析

　　抚顺石化继续停车，目前暂无开车计划，该石化拥14万吨老低压，新低压35万吨，线性45万吨，大庆石化25万吨全密度继续停车，年内无开车计划，供应略显偏紧的局面或将持续。PE功能膜：农膜旺季，全国双防膜主流报盘在12800-13500元/吨；地膜：目前地膜开机率维持在30%左右，价格走高，普通地膜报在12200-12400元/吨左右；日光温室膜：开机率维持在60%左右，EVA棚膜大约在14600-20000元/吨。需求逐步步入季节性旺季加上相关装置的检修使得基本面看现货大幅下行的可能性较小。

　　根据国际能源署公布的报告显示，来自伊朗、阿联酋、科威特的原油供应在9月显著增长，尤其是伊朗原油供应增幅惊人，与此同时美国日本等炼厂开工率不振，使得整个10月油价一路震荡偏弱。随着美国政府关门事件的逐步淡化，国际市场的焦点逐步转移至经济宏观面，美国9月非农数据不佳使得国际油价大幅下滑，与此同时，市场预期美国能源署23日公布的上周商业原油库存将继续攀升，因为目前美国迎来炼厂检修高峰，导致国内原油库存不断上升。近期亚洲市场的需求持续表现平淡，这无疑将会给予国际油价的上行带来抑制。

　　如下图所示，10月份石脑油裂解为乙烯的利润空间持续扩大，乙烯、石脑油价格均处于上行局面，目前其价差已触及近三年来相对高位，可观的裂解利润使得裂解装置的负荷依旧保持较高水平，对后期乙烯价格的上行将会形成较大抑制，短期内乙烯价格的上行将会继续承压，这无疑会给予国内塑料价格带来一定抑制，故一旦期价较现货处于贴水局面时需谨慎基差给予期价带来的压力。

　　仓单及技术面分析

　　如上图所示LLDPE注册仓单数量近几月来基本均较为稳定，截至2013年10月22日，连塑的注册仓单为1590，总体而言，仓单压力较小。较往年历史数据看，仓单压力较小，主要原因则是由于期价较现货的贴水局面，但一旦现货市场走货不畅，注册仓单数量的势必将会增加，若仓单数量增加较快，无疑会给予期价形成抑制，但综合目前现货市场看，低仓单局面或将持续，后期关注即可。目前看，仓单角度而言期价上方不具备压力。技术面看，目前主力合约正在逐步转移，01合约较现货处于贴水局面，持仓依旧较大，技术形态看，KDJ，RSI指标截至10月底正处逐步抬头趋势，近期依旧有冲高动能。

　　总结

　　10月份，国内线性现货市场报价先扬后抑，截至月底现货报价在11500元/吨附近，主力期价较主流现货持续处于贴水局面，基差角度看，后期期价不宜过分看空。供需面看，目前下游方面膜行业整体开工率逐步走高，季节性因素使得需求端有望逐步改善；供给端石化的相关装修停车检修使得市场货源短期或将略显偏紧为主。成本端，石脑油和乙烯价格从其基本面看不宜过分看高。从注册仓单角度来看，目前不会对期价的上行形成抑制。操作上，L1401震荡为主，11000-11600区间内波段操作，现货贴水较大时则不宜过分杀跌。

　　华安期货 刘子农