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　　10月初以来，连焦炭5月一直维持在1630-1700之间整理，1700附近是期价上行的强阻力位。展望后市，焦炭供应充足依然会对期价反弹形成压制，而房地产调控风险的加大也会溢出到钢铁市场进而影响焦炭的需求，预计连焦炭短期维持弱势整理。

　　房地产政策风险或拖累钢铁市场

　　根据统计局公布的9月份70个大中城市住宅销售价格指数，与8月份相比，70个大中城市中，新建商品住宅价格环比下降的城市有2个，持平的城市有3个，上涨的城市有65个。二手住宅价格下降的城市有4个，持平的城市有3个，上涨的城市有63个。一线城市房价已超过2012 年人均可支配收入实际涨幅10 个百分点，未来房价控制的压力依然较大。目前已有部分城市拟提高二套房首付比例并上浮利率水平，这些都成为部分房价过快上涨城市政策收紧的信号。房地产市场面临的政策压力，将会溢出到钢铁市场，影响到钢材的需求，进而拖累焦炭市场供应的消化。

　　钢企亏损持续将打压焦炭提价力度

　　8月中旬以来，螺纹钢价格持续走低现货价格下降幅度达5%以上。钢价的下滑加剧了钢厂的亏损范围，10月18日，全国163家样本钢厂亏损69家，较上次统计增加15家；亏损比例42.33%，较上次统计增加9.20%，亏损企业家数明显增加。10月初，各大煤矿再次上调焦煤价格，给焦企带来成本压力，河北部分地区大型焦化企业统一上调焦炭出厂价。但若钢厂的亏损持续，则会压低焦炭的采购价格，焦化企业上调焦炭价格的意愿也会受到压制。

　　图1：163家样本钢厂亏损比例

　　焦炭供应宽裕压制价格反弹

　　2013年9月份焦炭产量为4029万吨，与上月相比提高了2.7%，与去年同期相比增加了14%。2013年1-9月产量总计3.5亿吨，与去年同期的3.3亿吨相比，增加6%左右。即使四季度每个月月均产量维持在3900万吨，2013年的总产量也会达到近4.7亿吨。焦炭供应将会再创新高。焦炭价格仍然面临很大的供应压力。

　　图2：焦炭月度产量(万吨)

　　炼焦煤提价将为焦炭提供成本支撑

　　受山西地区炼焦煤资源紧张的影响，山西焦煤大矿本月拟对炼焦煤价格进行第二次上调。吕梁等地煤矿月初调价后，销售情况不如9月。河北地区炼焦煤供重点客户价格小幅上调，销售维持低迷。尽管炼焦煤价格的上调会为焦炭价格带来一定支撑，但销售的不如意或延缓其第二次调价的进程，并削弱其对焦炭的利多影响。

　　技术上看，连焦炭5月自1700元/吨附近回落，目前已经跌破了前期的震荡区间，同时，随机指标曲线有向下发散迹象，短期期价或偏弱整理。

　　招商期货 杨霄