安粮期货代表：各位评委老师以及业内朋友大家好。今天报告分两部分。先看塑料供需情况，分国产供应和进口两部分。我们来看新产能情况，从新产能投放看，对供应增加量影响有限。看装置检修情况，经过2季度密集检修，从9月份至今无大型装置检修计划。

　　下面看一下进口量情况，一般7、8月份到年底是进口量季节性增加的一个过程。但是今年在内外倒挂情况下，7月份进口量增幅有限，价差倒挂短期难以改变。06年至今农膜和包装膜呈逐年增长的态势，特别是今年农膜产量从年初到9月份为止增幅十分明显，尤其9月份。我们认为四季度农膜和包装膜产能呈现一个稳固增长的态势。从这个表可以看出9月份至今，PE功能膜迅速提升，这段时间下游去库存状态转为主动库存状态。根据上述对供应情况和需求情况分析，可以看出9月以来国内需求量和进口量不对称的态势。我们先来看塑料期货部分，9月交割库存一部分直接投放现货市场，另外一部分转到1月份。根据PE库存数据，PE同比库存持续维护，说明这段时间库存不断下降过程。在供应量和需求量不出现大变动前，塑料供需偏紧状态将继续持续。

　　下面来看一下塑料的期现结构。从去年下半年开始，塑料期货是长期贴水现货，最高贴水幅度高达1千，现在收敛到400元左右。在各种良好供需下看到原油的影响，原油库存已经进入进入增长空间，油价下滑引发成本回落将限制塑料期货价格上涨高度。

　　综合以上分析，看出供需紧平衡，现货升水支撑下，塑料基本面状况偏多。当然其中存在一个原油价格下跌风险。根据这个结论我们提出方案。

　　选择1401合约，区别对待1401和1405合约。

　　谢谢！

　　主持人：下面进入提问环节。

　　吴转普：连塑有上涨空间，从操作来说，你觉得1月合约操作时候一个点位，但是没有提到具体点位，这个是什么机会？是好机会还是一般机会？

　　回答：我们报告没有提到具体点位，具体操作在1401到11000附近进行买入风险比较小。目前1401面对现货情况和去年1309面临情况比较相似，不排除1401交割时候出现去年同样的行情。

　　补充：我想补充一下，我们这里选择做空1401背景，追溯到今年年初开始，从1月份到6月份时候多数商品价格下跌，塑料是今年表现最强的品种之一。塑料品种在今年属于非常强烈阶段，我们对塑料关注，塑料目前情况和现在下降的豆粕和菜粕不一样。塑料我们分析进口量不太明显，所以现货可能仍然保持阶梯态势。从1401这个合约最近冲击11000这个价位后出现回调，更多吴总提到的期现价差这个概念。11500出现快速回调，是由于从之前的高的期货贴水变成快速的升贴水恢复。期货快速上涨时候升贴水要修复。

　　吴转普：刚才说买入计划11000买入，如果到不了这个交易失效。

　　回答：未必，价格区间，从我们之前对塑料和其他品种比较，在11000到11100条件下都可以。