浙商期货代表：各位领导各位期货同仁大家下午好，我是徐涛。

　　我们研究路径首先从现货基本面呈现我们观点，从期货方面说明我们可以进行买进策略。后面是评级和策略和风险提示。

　　基本面研究主要从成本、供给、需求、替代性以及多方面论述。

　　首先看成本方面问题，原油作为塑料最上游支撑，90%以上元素生产路径都是原油到生产路径。

　　另外一个成本元素主要是煤化工问题。

　　我们再看供给情况，投产时间一波三折使实际压力小于预期。 

　　大量装置检修，部分装置重启时间一推迟，产能压力后移。

　　石化产业进行饥饿营销，营造短期供应紧张局面。今年石化营销政策明显改变为以利润为导向，采取饥饿营销手段。

　　季节性旺季及年底潜在备货需求利多L1401。 

　　低库存市场常态，交割行为利多近月主力合约。 

　　整个一个PE部分是近年来相对低位。接下来看下游厂家原材料库存，对需连塑市场上中下游存在低库存现状，这是交割时候有利于我们合约的重要因素。

　　基本面最后一个因素涉及是替代性因素，一个绿篱因素行动及环保整顿使再生料产量下降，利多1401。再生料产量大幅下降。

　　另外一个替代性是LDPE供给量增速放缓，LLDPE用量增加。

　　今年1到8月LDPE供给量同比增加4.85%，下游塑料薄膜产量同比增加11.31%，

　　价差情况看，高贴水对近月支撑更强。由于成本及需求压力，近期石化出台了降价政策，从传导效率看，对近月合约影响更大。

　　我们在评级上1401评级多，可以考虑买1401。具体交易策略买1401抛1405。 

　　多LDPE空LLDP。

　　剩下是风险提示，谨防产量大增或中下游备货导致库存。

　　谢谢各位。

　　9号评委提问：在你报告里提到煤化工问题，你们测算8800多块，低2000，这个测算按电价还是什么？

　　回答：常规数值计算，我们按照煤价，我们是常数形式。

　　祝昉：你提了绿色，我想问你现在从数据说，尤其我们线性大量是度膜，我想问你们掌握数据再生塑料在膜里多少？

　　回答：关于祝主任的问题，因为国内再生塑料数据统计国内没有。大家通过费塑料产生量有一个回收率得出来一个数，乘再生塑料，得出一个产量。在薄膜替代这块，我们只能知道的是废弃率很高，回收利用率可能比行业平均20%的水平低。但是整体需求没有得到宏观整体数据，我们只能是说PE的再生料和替代率在30%。

　　主持人：请10位评委评分。最后得分8.54分，谢谢。