首创期货代表：各位尊敬的评委老师，各位嘉宾大家下午好。今天我给大家带来题目是下有支撑上有压力，把握玉米波段性投资机会。

　　今天报告分三部分。 

　　首先我们分析一下整个供需情况，从供应链看，我们主要分析两块，一个是国内的一个是进口量。国内产量看，本年度供应产量达到了2.15亿吨，这个是比去年增长4.6%的水平。产量这块我们看到是比较乐观的状况。进口情况我认为目前市场可能有一些比较大忧虑。因为我们目前的一个进口的玉米价差有一个非常明显的利润空间。但是我们综合一个比较系统的东西来看以后，觉得这个进口玉米可能是对国内市场心理影响或者短期市场影响更大一些。因为咱们国家目前整个一个进口配额720万吨，短期没有发生很大变化。

　　9月份农业部的部长还有国家发展中心的主任他们都表示了说我们国家在未来会增加玉米进口量，达到2千到3千万吨水平，这样给市场带来一个非常忧虑的心理。但是综合现在看，即使把整个配额全部用满，占国内产量大约3%左右水平。

　　供应链讲完看一下需求。前面很多同仁也都讲过，我们从两方面看。

　　养殖业我们看到温和复苏状态，一个是生猪，但是养殖业复苏我们看到是预料之内复苏，并没有给市场带来很大惊喜复苏。深加工处于严峻局面，不管玉米淀粉还是玉米酒精，整个基本上亏损时间大约达到20月以上。这样下游的一个很重要一块深加工的下游采购意愿对需求有很大影响。

　　所以我们总结一个供需模式，供是宽松局面。很多品种供应是非常宽松局面，价格面临明显下跌走势。

　　政策主旋律，大家说到，政策对于收购价格提高会给玉米下方奠定一个比较坚实的支撑位置。政策主旋律我们认为主要是抓住长期矛盾。因为长期看，中国人民生活水平不断提高，百姓对蛋白消费增速很快。这种情况下供应增速有待商榷，尤其面临18亿的红线，还有面临不确定的天气情况。

　　这个解决办法可能是首先我们去提升农民的种植意愿，其次提高饲料利用率，推广规模化养殖。然后增加进口这块。几种政策在进行。但是短期农户供应比较充裕，下游消费不振，临储库容有限，长短期矛盾纠结，短期矛盾略占上风。

　　目前的市场现状，如果根据临储收购价格计算一个交割成本高于现在的期货价格。

　　整个原因是市场对后市的忧虑，由于这个忧虑会使期货市场价格吃掉整个这么长时间交割前的市场应有的持仓和仓储费用和资本成本。而且由于仓库设置的地理位置，加上我们的一个品种可能会使目前市场投机比较多。

　　我们发觉投资机会大约2350左右是比较好的做空机会。

　　我们发现宏观面认为这个风险点和我们发掘到的玉米品种一致，我们维持刚才观点。谢谢大家。

　　主持人：一般的选手慷慨激昂，你属于娓娓道来型。

　　王军：两个问题，第一你所描述的现在的时间段所预测的交易时间段是几月到几月？现在是10月26日。第二个问题你目前对玉米现货的交易策略是什么？玉米收购商是现在收购还是等两月收购？对饲料深加工企业，玉米深加工企业是12月收，收了以后会到1405或者1401上，我想问第一是时间第二是策略。

　　回答：首先这个交易时间段，因为我们策略制作时间是在比赛第一阶段做出来。最后我们认为大约在细则出台之前，11月或者晚一个月到两个月时间应该有效。

　　王军：政策升水多少？

　　回答：现在根据7月份公布的政策，如果按照临储价格，大概升水达到100点以上，2440左右一个交割成本。这个是理想的，如果说复杂的情况，没有说突破市场预期在100点左右。1月份2300点左右。

　　第二个问题目前现货交易策略，我们今年年初，和交易商谈这个事情——他们对于后市观点。我们认为在5个月后华北市场有一个玉米价格上涨，会出现一个短缺。对于会不会需要囤货操作这样的机会，他们认为虽然可以看到，但是由于现在资金成本比较高，即使5个月看到50点上涨，但每个月资金成本10块钱，利润拉薄，有犹豫。

　　我们现货策略，大家都等临储，出来了是不是可以找到合适机会。对于几个月的资金成本可能会犹豫，我建议这个应该参考一下我们在期货上的操作。可以进行部分现货的收购，大批量建议观望一下。

　　王军：进口商进口？

　　回答：这个有利润可图。因为我们看到刚才做的现货，达到450到500以上。从外盘买现货到国内进行操作是可以有利润空间的。

　　主持人：请10位评委对刘小英和首创期货代表队进行打分。最后得分是8.46分，谢谢。