国投中谷代表：谢谢各位嘉宾各位同仁。首先我想简单介绍我们研究偏重点，我们认为趋势力量大于单纯边际作用。我们首先将追求一个对阶段性趋势判断。

　　我们相信市场真实价格反映出的市场状况。一是技术面体现的市场行为特征，二是价格基本面即贴水月间差，品种间强弱。

　　三大油脂和豆粕关联性比较大。

　　油粕比大幅反弹，我们看油脂春天在哪里？这是芝加哥豆油。

　　油世界产量看03、04年维持4.5%的增长。去年主要是油脂类减产，棕榈油增产弥补了这块。油脂整个量不断放大。

　　这是鹿特丹棕榈油和布伦特原油比较。棕榈油跌到一定程度会带来能源需求。

　　模糊的基本面告诉我们，全球范围内，油脂牛市还难以形成。棕榈油低价带来的船用燃料的需求，以及生物能源方面政策的调整。

　　简单提及马来棕榈油出口的状况。

　　看一下国内情况，1401合约5858元/吨，棕榈油的交割对多头提货障碍不小。棕榈油的现货能继续涨价么？这是我的提问。

　　进口直接亏损低于300。

　　市场行为大家谈的比较多的大陆减少5000的空头。

　　我们看Y1405及1409，盘中很多时候出现顺价状况。

　　芝加哥豆业和南美豆油，爱荷华225，整个美国基差会拖累走势。这是巴西3月走势。能维持到将近负100到50的状况吗？美国现货压制之下，南美的成本很高。

　　我们看豆粕是否安好？豆粕11和1月是300。

　　预期11月之后大豆到港增加。

　　当前点价芝加哥11月合约。1月装船美国豆子575美金一线，4200元每吨一线。

　　中期仍维持对油脂尝试放空为主线，保持对豆粕尝试性买入来对冲。

　　主持人：谢谢。有请8号评委马法凯先生提问。

　　马法凯：听下来不错，你谈棕榈油过程中补充一下，今年棕榈油贸易很大亮点不同点，容易滋生进口，对价格影响大。如果是这种状态，大家做得多的话，价格低或者倒挂一定程度之后可能现在融资商会突然发现，表面上100万吨库存有效的可能20万吨。一定阶段700、800现货会所有库存都出来了。

　　提一个小问题，也是知识性的。从明年的第一季度FOB对我们的1401棕榈油的进口成本，进口利润倒挂幅度多少？

　　回答：进口成本远月6400左右，1月棕榈油5900以下，接近6000。因为5月棕榈油进口这个我知道，因为上周马来西亚下跌了，我挺关注。棕榈油我们估计下跌，我们选择6200左右有抛空价值。价差240到250之间。

　　主持人：请10位评委打分。最后得分是8.71分。谢谢。