平安期货代表丁红：大家好，我是平安期货的丁红，主题是豆粕短期无忧中期风险积聚。

　　我从以下分析讲解。

　　首先看一下目前影响全球大豆两个重点因素，一个是美豆一个是南美大豆。我们在四季度关注焦点是美豆情况。从这个图上看美豆部分消费比偏紧。

　　到下一季度我们关注南美大豆增产情况。 

　　国内我们需要关注大豆到港量，11到12月大豆有一个到港。风险因素方面，美债问题是否影响大豆装运。

　　从豆粕需求看，豆粕年底需求季节性减弱，但中期消费预计较好。今年的配合饲料产量创历史新高，从这个角度看短期豆粕需求可以维持。

　　今年由于春节提前，周期有所提前，豆粕这个需求在12月中上旬可以继续保持。在12月中下旬之后可能出现一个回落。

　　这个图是压榨利润，今年豆粕现货价格偏高，造成压榨利润持续走高。到现在是处于一个200到350的水平。从这个周期角度看，压榨利润12月回落，12月之前，我们预期压榨利润保持一个高位。我国一个大豆压榨产能过剩，将增加豆粕供给。

　　从油脂本质基本面看，油脂现在基本面处于供需过胜局面。

　　这个图是豆油和棕榈油价差图，处于偏紧水平。我们需要考虑一个因素，生物燃油对油脂支撑认为是起到短暂支撑作用。 

　　我们看油粕比情况。我们对四季度反弹不抱过高期望。

　　我们认为豆粕短期将是抗跌，在12月时候由于到港压力等等会出现一定程度回调。这个就可能两种情况，一种是压力将在11月集中反应，另外一种12月份现货是其中下跌幅度比较大。综合来看，我们认为四季度油粕比反弹。以上是我们观点，谢谢大家。

　　主持人：感谢丁红演讲。我们有请7号评委郭峰先生。

　　7号评委郭峰：我首先有两个意见，或者是一个建议。第一个意见这里有一个逻辑上的东西，用母猪的存栏量来分析近月豆粕的价格情况很致命的，因为这至少是几个月之后的事情，所以宁可用生猪的存栏也不要用母猪的存栏。

　　第二个意见不是针对你一个人的，你只有7分钟时间，选题不能拉战线太长太宽。这里玉米评分比较高？一方面是表述问题，另外选题也很重要。最后你的依据和最后结论相关性比较差一些。当然这不是你一个人的问题，这个要注意。

　　我问你两个问题，你刚才提到了现货的豆粕基差支持期货重要依据，11月份豆粕基差多少，12月份是多少？

　　丁红：11月份现货基差1401维持在500到600水平，在12月份的话有可能是400到500之间。

　　郭峰：今天是多少？

　　丁红：今天卖的豆粕大概在600。

　　郭峰还一个问题，你刚才引用一个美国库存偏紧，库存数据几月份的？

　　丁红：9月报告。

　　郭峰：谢谢。

　　主持人：请10位评委对刚才丁红表现整体进行打分。平安期货代表队最后得分8.12分。谢谢。