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　　上期所天然橡胶1309合约走势图

　　资料来源：文华财经

　　• 主要合约一周数据汇集(单位：元/吨)

　　• 一周行情回顾

　　在经历前一期的大幅上涨后，沪胶于上周出现短期的回调修正，但受益于当前利空消息的停滞、保税区库存近几月来首次下降、日胶的强势支撑及近期原料供应的相对紧张推升沪胶于上周再度上涨。截止至5月17日，沪胶1309合约周收盘价报于20595元/吨，较此前一周收盘价上涨下跌280元/吨。上周上海期货交易所的天胶交割库库存减少930吨。

　　• 现货市场情况

　　天然橡胶现货市场

　　回顾上周，胶现货市场报价逐步回落，前期较活跃的市场氛围重归清淡。市场忧心未来基本面偏空加剧，商家多维持谨慎观望。上周中沪胶期货交割，华东地区国产胶紧随期货，跌幅在400元/吨左右；华北衡水等地虽然出货困难，但报价跌幅明显小于华东市场；山东市场国营标二货源稀缺无报价。进口胶整体跌幅在300-400元/吨，但衡水近期进口胶货源难觅，对市场市场价格形成支撑，跌幅明显小于国产胶。目前宏观消息面无利好，且国内外产区全面开割，6月东南亚新胶将大量集中到港；虽然保税区库存半年来首次环比下降，但未来库存压力只增不减，天胶基本面偏空延续，后市走向回归弱势震荡。

　　合成橡胶现货市场

　　顺丁橡胶：近期顺丁橡胶价格低位反弹，很大程度是受天胶期货大涨、销售公司控销，及市场商家积极炒涨共同作用的结果。从市场需求层面来看，并无明显变化，市场价格近日持续拉高也是深跌后市场的一种反应，依当前情况不具备持续反弹及大涨的条件。预计本周各销售公司将暂稳观望，顺丁橡胶市场将继续回吐涨幅可能较大，但受成本制约，跌幅有限。丁苯橡胶：丁苯橡胶市场1502价格冲高后受阻，成交重心窄幅下挫；1712之前价格推涨势头较小，上周整体变化不大。目前部分供方已恢复正常销售，控销政策并没有带来价格的可持续性，持货商家急于销售，锁定利润。齐鲁丁苯装置重启对市场信心带来打压。预计下周供方价格或延续稳定，市场丁苯报价盘整中仍有窄幅回调。

　　• 后市展望

　　一方面，全球范围内相关国家放宽货币政策的短期提振对整体市场的改善效力减弱，在各国实体经济并无起色的情况下，前期的乐观情绪有所减缓。再者，供应增加需求疲软的现状并未改变，而现货价格跟随期货价格上涨的势头亦已止步。另一方面，上述的利空因素已经常态化，短期并未有事件型风险对整体市场造成冲击，相对的市场处于无序的状态，所以整体而言，短期沪胶价格料维持弱势震荡。操作上，短期的震荡区间料位20900-19700元/吨，建议区间震荡的高抛低吸操作思路。

　　• 上海期货交易所天然橡胶库存

　　日期：2013年5月17日                                         单位：吨

　　• 行业数据及新闻

　　4月汽车库存预警指数再超警戒线

　　昨日，中国汽车流通协会发布了最新的汽车经销商库存预警指数，4月，中国汽车经销商库存预警指数为50.35%，库存风险仍超警戒线。对于5月，经销商的态度较为乐观，但中国汽车流通协会提醒，新车集中上市加剧市场竞争，建议经销商应谨防出现库存过剩及价格战。

　　根据“中国汽车经销商库存预警指数调查”数据，4月汽车经销商的经营状况一般，但总体呈向好趋势。与3月车市相比，随着市场的逐步回暖，经营状况“一般”的企业从61.1%升至70.3%；经营状况“好”的比例略有下降，从3月的18.9%降至11.9%；经营状况“不好”的比例从3月的20%下降至17.8%。

　　对于5月，中国汽车流通协会副秘书长罗磊表示，由于“五一”小长假迎来新一轮消费增长、上海车展效应及各地方春季车展增多、季节转暖带动自驾游升温，加之厂家促销力度进一步加大、新车集中上市等因素影响，经销商对5月汽车总需求判断“增长”预期总体向好。

　　调查结果显示，认为5月汽车总需求“增长”和“基本持平”的比例最多，为45.1%和39.2%。

　　罗磊认为，虽然种种迹象表明5月汽车市场整体向好，经销商对5月整体汽车市场抱较为乐观的态度，但是我国经济依旧处于弱复苏阶段，新车集中上市加剧市场竞争，消费者观望情绪严重。建议经销商应保持谨慎态度，正确分析市场现状，积极主动采取应对措施，谨防出现库存过剩及价格战。

　　上海中期 李宙雷